簡単に説明すると：オプション102、オプション価格、Moo Mooのオプション価格計算機、およびギリシャ文

このオプション102は初心者向けで、オプション価格とその固有価値と外的価値の構成要素について説明します。また、オプションの価格に影響を与えるBlack-Scholes理論とギリシャについても説明します。この投稿ではMoo Mooのオプション価格計算機を多く使うので、終わった後はMoo Mooのオプション価格計算機の使い方についての専門家になります。では始めましょう

「オプション 101」を読んでいない場合は、ここから始めることができます。

オプションの価格は2つの成分で構成されており、それらは固有価値と外的価値です。外的価値は時間価値とも呼ばれます。つまり、固有価値+外的価値=オプション価格です。まず、これら2つの用語を理解しましょう。

固有価値：単純に言えば、これはオプションにかかる「まだ時間があるため、オプションでお金を稼げることを望む」価値です。シンガポールでは、「買うと希望がある」という言葉があります。つまり、買うと希望があるということです。外的価値は、「希望」に支払う金額です。プロの方は時間価値と呼び、私のような初心者は「希望価値」と呼びます。オプションの「実際の価値」です。つまり、オプションの行使価格が$10で株価が$15の場合、固有価値は$5（$15-$10）です。ただし、オプションの行使価格が$10で株価が$5の場合、固有価値は$0です。なぜなら、誰もこのCALLオプションを行使しないからです。なぜなら、買い手は$10で株式を購入するオプションを行使する必要はなく、$5で購入できるからです。PUTオプションの場合は逆です。オプションの行使価格が$10で株価が$15の場合、固有価値は$0です。なぜなら、誰もこのPUTオプションを行使しないからです。なぜなら、買い手は$10で株式を売るオプションを行使する必要はなく、$15で売ることができるからです。ただし、オプションの行使価格が$10で株価が$5の場合、固有価値は$5（$10-$5）です。

CALL オプションについては、オプションの行使価格が $10 で、株価が $15 の場合、内在価値は $5 ($15 - $10) になります。しかし、オプションの行使価格が $10 で、株価が $5 の場合、内在価値は $0 になります。なぜなら、誰もこの CALL オプションを行使しないからです。バイヤーはなぜ $10 で株式を買う権利を行使するのでしょうか。$5 で購入することができるとしてもです。

PUT オプションの場合、逆になります。オプションの行使価格が $10 で、株価が $15 の場合、内在価値は $0 になります。なぜなら、誰もこの PUT オプションを行使しないからです。バイヤーはなぜ $10 で株式を売る権利を行使するのでしょうか。$15 で売ることができるとしてもです。ただし、オプションの行使価格が $10 で、株価が $5 の場合、内在価値は $5 ($10 - $5) になります。

外的（時間）価値：単純に言えば、これはオプションにかかる「まだ時間があるため、オプションでお金を稼げることを望む」価値です。シンガポールでは、「買うと希望がある」という言葉があります。つまり、買うと希望があるということです。外的価値は、「希望」に支払う金額です。プロの方は時間価値と呼び、私のような初心者は「希望価値」と呼びます。「オプションがお金を稼ぐことができることを願っています。時間に余裕があるためです」のバリューオプションの価格は2つの成分で構成されており、それらは固有価値と外的価値です。外的価値は時間価値とも呼ばれます。つまり、固有価値+外的価値=オプション価格です。まず、これら2つの用語を理解しましょう。希望価値.

外因的価値は、投稿で後で詳しく説明する多くの要因によって決定されます。しかし、外因的価値の考え方を簡単に説明しましょう。時間が長ければ長いほど、期待値が高まるため、より高価格になります。時間が短いほど、期待値は低くなるため、より安価格になります。株価がより不安定である場合は、より高い確率で大きなリターンを得られます。そのため、価格も高くなります。株価がより安定している場合は、より少ないリターンの可能性があるため、安価格になります。

オプション価格と価値をどこで見つけることができますか？
では、オプションについて説明するために、まずこのオプションを見てみましょう。最初の行には、これがテスラのCALLオプションであることが分かります。また、このオプションは150ドルのストライク価格で、2024年1月19日に満期です。 $テスラ(TSLA.US)$テスラの CALL オプションの例：上記の一覧から、私たちはテスラとわかります。テスラのCALLオプションでした。2024年1月19日に満期, まず、赤で下線を引いた内在価値と関連する値に焦点を当てましょう。オプション名からストライク価格が150ドルであることが分かります。テスラの現在価格は164.31ドルで、内在価値は14.31ドルです（164.31ドル - 150ドル = 14.31ドル）。内在価値が14.31である理由は何ですか？オプションを今すぐ行使すれば、1株150ドルでテスラを購入することができます。テスラが164.31ドルで取引されているため、150ドルの株を164.31ドルで即座に売ることができ、14.31ドルの利益が得られます。したがって、内在価値は14.31ドルです。これがオプションの真正な価値です。.

最初に内在価値とそれらに関連する値に注目しましょう。これは赤で下線が引かれています。オプション名から行使価格が $150 であることがわかります。テスラの現在価格は $164.31 で、内在価値は $14.31 ($164.31 - $150 = $14.31) になります。なぜ内在価値が $14.31 なのでしょうか？現在オプションを行使すれば、1 株を $150 で買うことができます。テスラが $164.31 で取引されているため、1 株を $150 で買って、$150 の株式を $164.31 で売ることができます。これにより、$14.31 を得ることができます。したがって、内在価値は $14.31 です。これがオプションの実際の価値です。

次に、時間値（付加価値）の概念とその関連価値を見てみましょう。これらは黄色で下線が引かれています。期限は 2024 年 1 月 19 日になっており、これだけ時間があるため、時間値は高くなります。内在価値の $14.31 に時間値の $24.39 を加えると、オプション価格の $38.70 になります。

オプション価格とは、内在価値と外因的価値の両方から構成されることを前のセクションで述べました。内在価値がどのように計算されるかについては説明しましたが、外因的価値の計算方法については詳しく説明していません。この価値は期待値です。実際の（内在的）価値+期待（外因的）価値=オプション価格。オプション価格をより詳しく理解するには、Black-Scholesオプション価格モデル（）について知る必要があります。
Black-Scholesモデルは、ストックの現在の価格、オプションのストライク価格、ストックの価格の変動、オプションの残存期間、リスクフリー金利の知識に基づいて、オプション契約の理論価値を計算するために開発されたモデルです。ブラック-ショールズモデル：何であるか、機能する方法、オプションの式スコールズとマートンは、オプション契約の理論的価値を計算するためにこのモデルを開発し（経済科学のノーベル賞を受賞）、業界で広く使用されています。

ストックの現在価格、オプションのストライク価格、ストックの価格変動、オプションの残存期間、リスクフリー金利を知っていると、モデルはオプション契約の理論価格を出力します。 数学は次のようになります。

しかし、誰がそんなに多くの時間を持っているでしょうか！手計算やエクセルで計算を行っていると、価格が秒ごとに変動するため、価格が変更されます。これらの計算を手計算する代わりに、Moo Moo オプション価格計算機を利用することができます。それは以下のようになります。

すべてのオプションの見積もりページの下には、この計算機があります。この計算機はストライク価格を知っています。現在の株価を自動的に入力し、株価の暗黙のボラティリティ（IV％）とオプションの残存時間を計算し、デフォルトの無リスク金利を設定します。これらの値を使用して、オプションの理論価格を自動的に計算します。オプションの公正価格。 IVまたはリスクフリーレートに異議がある場合は、調整できます。自動的に理論値を計算しますオプションに対する公正な価格です。内在価値またはリスクフリーレートを修正することができます。オプション価格が時間とともにどのように低下するかなど、さまざまなことができます。シナリオ分析差し引き値を見るなど、様々なことができます。お金を稼ぐ可能性が低いのであれば、大量のお金を払う必要はありません。株価がわずかに上下するだけの可能性があるためです。しかし、株価が非常に変動的で 1 年で 50%、100%、300% 動く可能性がある場合、これは「その他」の考慮要素になります。オプション価格の変化をリアルタイムで見ることができます。.

オプションの価格は、株価の現在価格、オプションの権利行使価格、株価のボラティリティ、オプションの残存期間、無リスク金利に基づいていることがわかった。これは、オプションの外的価値も株価の現在価格、オプションの権利行使価格、株価のボラティリティ、オプションの残存期間、無リスク金利の関数でもあることを意味します。

その要因がどのように外的価値に影響するか、私たちの場合は期待値について易しい言葉で説明してみましょう。

現在の株価とオプションの権利行使価格：ストライク価格と株価が離れているほど、私たちは期待値を買うためにより少ない金額を支払う必要があります。勝利するのが難しすぎるか、負けるのが難しすぎるでしょう。CALLオプションを仮定しましょう。株価が$20で権利行使価格が$100の場合、CALLオプションが勝つのは極めて困難であるため、なぜ期待値を買うために多くの金額を支払う必要があるのでしょうか？一方、株価が$20で権利行使価格が$1の場合、CALLオプションが負けるのは極めて困難であるため、ほぼ保証されたものに対してなぜ多くの金額を支払う必要があるのでしょうか？したがって、株価と権利行使価格が離れているほど、期待値（外的価値）に支払うべき金額は少なくなります。株価と権利行使価格が近いほど、期待値（外的価値）が高くなります。

株価のボラティリティ：また、 $iシェアーズ ゴールド・トラスト(IAU.US)$5 つのギリシャ文字があり、デルタ、ガンマ、セータ、ベガ、ローがあります。簡単に例を挙げて説明します。 $ニオ(NIO.US)$エクイティまたはその他に投資する多くの人々がカナダ市場からの配当を求めていますが、なぜ$HDIVがより注目されないのでしょうか？比較すると、他の2つを圧倒し、月単位でより多くのキャッシュを支払うため、再投資するか、月額で使用するかを決定することができます。あなたもそうですか？ $コインベース グローバル A(COIN.US)$例えば、BitFlyerやCoincheckのような仮想通貨の取引所では、価格が数百％、数千％に上下する場合があります。つまり、そこで取引する場合、期待値（外的価値）に高額の金額を払う必要があります。

オプションの残存期間：これはかなり明白であり、オプションが明日期限切れになる場合、株価がほとんど動かない可能性が高いため、1年後に期限切れになるオプションと比較して、期待値が多い場合に支払う金額も多くなります（外的価値）に注意してください。

無リスク金利：これに関しては機会費用のようなものです。オプションを購入する場合、金利を得ることができないため、お金を失っています。オプションを売却していただいてお金を得る場合、金利を得てお金を増やすことができます。したがって、このモデルは販売者と購入者の両方に公平であるように調整されています。

ギリシャ文字のことです。
オプションの値段がどのように決まるかを知ったので、次に考えるべき要因はギリシャ文字です。これらは、オプションのリスクの主要な指標であり、それらを理解することで、リスクをよりよく管理できるようになります。高度なトレーダーはデルタヘッジなどのヘッジを行うことができるので、株価の動きに影響を受けなくてもよく、株価が1000％上昇しても$0に暴落しても影響を受けません。

Moo Moo の電卓を使って効果を見ることができます。この例では、エクスピレーションが 2024 年 1 月 19 日の「テスラ」の $315 CALL オプションを使用します。株価が $307.60 の場合、オプションのデルタは 0.5254 になります。これは、株価が $308.60 に 1 ドル上昇すると、オプション価格が $0.5254 上昇することを意味します。つまり、オプションの価格は $29.1213 から $29.6467 に増加する必要があります。しかし、実際にはオプション価格は $29.6493 になっています。これは、株価が変動するにつれてデルタが移動したために起こったことです。そのため、ガンマについて説明しましょう。

デルタ：株価の変動に応じたオプションの価格への影響を測定します。株価の変動に対するオプション価格の変化を示します。つまり、デルタ値が0.5のオプションがあれば、株価が$1上昇すると、オプション価格は$0.50上昇することを意味します。

デルタは通常、基礎となる株式に対する替り手として使用されます。つまり、デルタ値が0.5であれば、この1つのオプションを持っていることは、50株（0.5 x 100）保有していることと同じです。これがなぜ、CALLオプションを購入したり、PUTオプションを空売りしたりすることが株式の購入に類似した効果をもたらすかの理由です。逆に、デルタ値が−0.5であれば、この1つのオプションを保持していることは、50株（0.5×100）を空売りしていることと同じです。そのため、PUTオプションを購入したり、CALLオプションを空売りしたりすることは、株式の空売りと同様の効果をもたらします。

ガンマに対する効果を見るために、Moo Moo の電卓を使用できます。例として、19 Jan 2024 に切れるテスラの $315 CALL オプションを使用します。株価が $307.60 の場合、オプションのデルタは 0.5254 になります。このため、株価が $1 上昇した場合、デルタは 0.01 から 0.51 に増加します。株価が上昇するとオプション価格が上がるため、これは gamma squeeze を作成するために使用する重要なギリシャ文字になります。Ryan Cohen はこれを活用し、ショートスクイーズとガンマスクイーズを組み合わせていました。 $マイクロソフト(MSFT.US)$ガンマ：株価が変動した場合にオプションのデルタに及ぼす影響を測定します。株価が $1 上昇すると、オプションのデルタが 0.01 上昇して 0.50 から 0.51 に変化する場合、オプションに Gamma が 0.01 あると言います。これは gamma squeeze を作成するために使用されるキー・ギリシャ文字です。Rash Cohen は this $ extdollar$315 テスラの CALL オプションを使用した例においてこの gamma に依存しました。

Gamma：株価変動がオプションのデルタに及ぼす影響を測定します。株価が $1 上昇した場合、オプションのデルタが 0.01 上昇する場合、この Gamma は 0.01 になります。オプション価格に影響を及ぼす Gamma に重点を置いていきます。これによって Gamma スクイーズというものが生まれます。Rash Cohen はこの $ extdollar$315 テスラ CALL オプションを使って Gamma スクイーズを作成していました。 「テスラ」の CALL オプションの例：株価が増加すると、デルタが 0.0051 上昇して 0.5254 から 0.5305 に変わります。 そのため、デルタが移動し、オプションの価格が変化すると連鎖的に影響を及ぼすことになります。 $Bed Bath & Beyond Inc(BBBY.US)$の 「コーエンアンドカンパニー」で話を続けましょう。

CALLオプションの例を使用して、株価が$1上昇するとデルタが0.0051増加し、0.5254から0.5305に変化することがわかります。ガンマがデルタの移動を引き起こし、デルタがオプション価格の移動を引き起こすため、連鎖効果があります。 $マイクロソフト(MSFT.US)$時間に対する影響を測定します。過ぎ去った日数がある場合、オプション価格が $0.50 減少する場合、その theta は -0.5 になります。セラーオプションは theta が好きで、確実な収益をもたらす唯一のものです。時間価値は期限切れ後、100% 減少するため、セラーは theta から 100% 収益を得ることが保証されています。そのため、オプションセラーのコミュニティである、theta gang というグループが存在します。

Theta:Moo Moo の電卓を使用して、オプションに時間が与える影響を見ることができます。期限切れ後、時間価値は 100% 減少するため、セラーは theta から 100% 収益を保証されています（セラーがその他の要因で損失を被る可能性があるため）。

Moo Moo の電卓を使用して、theta がオプションの価格に与える影響を見ることができます。期限切れまで日数が短い場合、theta の影響はそれほど大きくないです。債権の目的を持つセラーは、静かに theta から利益を得る専門家たち（つまり、theta gang）によって支配されています。 $インベスコQQQ 信託シリーズ1(QQQ.US)$出典：https://optionalpha.com/learn/theta

ベガ：暗示的なボラティリティ（IV％）が変化した場合のオプション価格への影響を測定します。暗黙的なボラティリティ（IV％）の変化に対するオプション価格の変化を示します。つまり、ベガが0.5である場合、暗示的なボラティリティ（IV％）が1％増加すると、オプション価格が$0.50増加します。これが、IV crushの準備ができた取引を見つけるために使用する主要なGreekです。

$8のPUTオプションが2024年1月19日に期限切れになるとき、Moo Mooの電卓を使用して、その効果を見ることができます。株価が$7.78で、オプションのベガは0.0261です。つまり、IVが1％増加すると、オプション価格が$0.0261増加し、$1.4407から$1.4668に上昇します。 $パランティア テクノロジーズ A(PLTR.US)$'s $8のPUTオプションに対するベガの影響を見るために、Moo Mooの計算機を使用することができます。株価が$7.78で、オプションのベガは0.0261です。そのため、IVが1％増加すると、オプション価格は1.4407から1.4668ドルに増加します。

ロー：利息率が変化した場合のオプション価格への影響を測定します。 利息率の1％の変動に対するオプション価格の変化を示します。したがって、0.5のローということは、利息率が1％上昇すると、オプション価格が0.50ドル増加することを意味します。しかし、これらのギリシャ文字は他のものほど重要ではありません。

このようにMoo Mooの電卓を使用して効果を確認することができます。 $SPDR S&P 500 ETF(SPY.US)$例として、4 May 2023に切れる$415のCALLオプションを使用しましょう。株価が$416.18の場合、オプションのrhoは0.0378です。つまり、利率が1％から2％に上昇すると、オプションの価格は$0.0378増加します。つまり、オプションの価格は$4.0613から$4.0991になるはずです。ただし、予想価格と計算機の価格にはわずかな差があることがわかりますが、これはモデル計算方法に起因するものであり、心配する必要はありません。

Moo Mooのオプション計算機を使用したシナリオ分析
Moo Mooのオプション計算機を使用して重要な要因を調整してオプションの価格の変化を見る方法を知ったので、シナリオ分析を実行して、オプションが異なるシナリオでどうなるかを見ることができます。以下に、どのようにして簡単なシナリオ分析を行うかの例を示します。 $アリババ・グループ・ホールディング(BABA.US)$ 2024年1月19日に満期となる85ドルのCALLオプションを使用しています。

中国の株式は過去2年間暴落しており、反発する可能性がありますが、全く動かない可能性もあります。したがって、オプショントレードを行う前に、異なる可能なシナリオについての仮定を立て、その影響を分析することができます。

自分がブルケースで、 $アリババ・グループ・ホールディング(BABA.US)$1 Sept 2023に$130に上昇する可能性があるため、ボラティリティが高まります。私たちは、価格計算機に私たちの仮定を入力して、理論的なオプション価格を取得することができます。ブルケースでは、私たちの$14.1198のオプションは9月1日に$47.7311の価値があります。ただし、ベアケースでは、株価が全く動かない場合、私たちの$14.1198のオプションの価値は9月1日に$10.2495になります。BABAノーチェンジケース

が2023年9月1日に全く動かないと仮定すると、私たちはその仮説を価格計算機に入力して、理論上のオプション価格を得ることができます。私たちが見るのは、14.1198ドルのオプションが9月1日に10.2495ドルで評価されるということであり、これは27.4％の損失です。 $アリババ・グループ・ホールディング(BABA.US)$1 Sept 2023に株価が全く動かない可能性があります。これらの仮定を価格計算機に入力すると、$14.1198のオプションは9月1日に$10.2495の価値があります。まとめ

オプションとMoo Mooのオプション価格計算機ツールについてもっと学んだので、愚かなミスを犯さないように賢く取引に活用することができます。 不可能な勝利のオプショントレードを設定したり、大きなリスクを取りながらわずかな報酬しか得られないトレードを行うことを避けることができます。

結論
これで、オプションとMoo Mooのオプション価格計算ツールについてより詳しく学び、取引で賢く使用し、愚かなミスをしないようにすることができます。例えば、勝つことが不可能なオプショントレードを設定したり、リスクと引き換えに報酬が少ない取引を行ったりすることがあります。

これで私たちの102クラスを終了しました。インザマネー（ITM）、アットザマネー（ATM）、アウトオブザマネー（OTM）オプションの違い、リスクリワードプロファイルのそれぞれについてもっと学びたい場合は、こちらのオプション103投稿を参照してください。Explained Simply: Options 103, ITM ATM＆OTM; Risk, Reward and Strategy

より深い議論をするか、単に質問するために、Moo Mooのオプショングループチャットルームに参加することもできます。オプションを検索して、グループをクリックするだけで、Moo Mooの3つのオプショングループチャットが表示されます。