第1週：主要企業の収益を測定する

おそらく毎週論理を整理することは、超過収益を増やすのに役立つでしょうか？書いて、どれくらい続くか見てみます。

現在の保有株式：安徽高速公路、高速公路、水鴨織品、Futu Holdings、華發物業、中国聯通（H）；

今年の利益は次のとおりです：香港と米国株式は約35％であり、純A株式は5-10％程度です。

各ポジションの追跡状況から：

1. $安徽高速道路(00995.HK)$ :

第1四半期報告書は来週公表されます。第1四半期報告書と第2四半期報告書がかなり良くなると予想されます。2022年第2四半期の上海の低迷は、長江三角洲高速セクターの比較的低いベースを提供し、成長効果を促進するでしょう。買収事件は非常に過酷で、EPSを大幅に減少させます。投票は反対しなければなりませんが、市場は比較的短期的な見方をします。そのため、全体として、経営陣が信頼できないという事実を無視して、王通の資産状況は完璧で、現在の業界サイクルは完璧で、70％の配当約束のもとで現在の配当率はかなり高いため、配当ファンドに対する比較的強い割り当て価値があります。

もし下落すると言えば、下落は継続しないでしょう。もし上昇するとすれば、中間報告書がより良いキャッシング・ノードとなることが予想されます；

収入面では、現在大幅に減価償却されているとしても、買収が完了した後、同社のEPS = 1.25香港ドル、現在の株価は7.99香港ドル、配当率70％、税引き前配当利回りは10.95％と仮定すると、株価は依然として上昇できます。12.5香港ドル（現在のところ数十ポイントの余地がある）の株式を一時的に保持しておいてください。

2. 3社の主要オペレーターの財務報告書の開示は終了し、これまでに重大な問題は見られませんでした。6Gの資本支出は現在見通し良好です。電気通信インフラストラクチャのCapexランプアップは著しいです；中国聯通の現状から判断すると、2023年に200億元の利益を見積もることは問題ありません。55％の配当率で、現在の時価総額は1680億元で、税引き前配当利回りは6.54％と推定されます。5％に上昇すれば、配当利回りに含まれる配当利益を含め、約20％のリターンをもたらします。

各ポジションの追跡状況から： $中国聯通(00762.HK)$

第1四半期報告書は来週公表されます。第1四半期報告書と第2四半期報告書がかなり良くなると予想されます。2022年第2四半期の上海の低迷は、長江三角洲高速セクターの比較的低いベースを提供し、成長効果を促進するでしょう。

変数は、1.減価償却進行の速さ；2.減損の低下；3.配当性向の増加です。

これらに重大な改善がない場合、今年の7元前後でいくつかのポジションをアンロードできます。

3. $フートゥー・ホールディングス(FUTU.US)$

富途は、連続的な買い戻しとキャンセルが大きな配当に相当します。現在、合計株式数は前回の大規模発行の前夜とほぼ同じです。近い将来に買い戻しがあるかどうかはわかりません。上昇する前に。

現在の有効ユーザー数の増加に基づいて、牛市が現れた場合、EPSはおそらく2021年第1四半期の変換レベルを超え、200に戻ることができるため、いつでもそれを保持することを計画し、その後、PUTを売る機会がある場合は後で売る予定です。当分の間、コールを売らないでください。仲介会社は株式を引き受けて破棄することができ、株価が新しい牛市でピークを回復する基盤を築いています。

4. $華金国際(00982.HK)$

新しい管理体制が変わり、背景は基本的に華發不動産です。華發控股の役員はすでに交替しており、不動産とのシナジー効果が強化されると推定されています。何をするかは、株主総会に行って質問する必要があります。

会社が早く目を覚ますことを望み、配当金を支払いたい場合、株価は急上昇します。それでもこれのような場合は本当に悪いです。

5. $Shanghai Shuixing Home Textile(603365.SH)$

マーキュリーは、Q1が一般的に平均的であると予想していますが、この業界の資本支出は少なく、競争構造は良好です。現在、消費は回復の初期段階にあり、消費が回復するのを待つ計画です。現在、問題は大きくないです。管理は信頼できます。来週リリースされます年次報告書、2022年の消費財のパフォーマンスはあまり良くないため、配当性向が増加するかどうかが期待されます。

現在の市場を見ると、香港株は全体的に底値圏にある可能性があります。成長の欠如は、上場企業の総合的なパフォーマンスが引き続き実現されなかったことに関連しています。物価下落であろうと回復であろうと、少なくともEPSは継続的に増加する必要があり、持続可能な収益をもたらすことができます。現在の私の予備判断は、香港株が底にあることです。

最近「三体問題」を読んで、三つの太陽がどのように機能するかを計算するためにすべてを使い果たした一群の人々について触れています。投資を考えると、どうして会社のパフォーマンスを計算するためにすべてを使い果たすのですか？市場が後の段階でどのように進化するかを誰が知っていますか？これは確率の中でのことで、長期的な投資に勝つためには、「条件付き確率」を継続的に重ね合わせる必要がありますが、すべてに高い不確定性があることを忘れないでください。

百年家族信託は基本的に1つの国に資産を保有することはありません。中国資産のこのラウンドが終わった後、多様化された配分を行う必要があります。安定したキャッシュフロー補充を提供します。