孫鴻海（00086.HK）の2022年の財務報告にはどのような情報が反映されているか

孫鴻凱の主な事業は、消費者金融（34億9900万香港ドル）と住宅ローン（2億8300万香港ドル）に分かれており、主要業務の 93.29% を占めています。

しかし、実際の利益状況から判断すると、孫鴻凱の消費者金融からの税引前利益は、サブ項目の損益で11.97億香港ドルに達しました。それに比べて、住宅ローンの税引前利益は1億2,200万香港ドルで、2022年の税引前利益全体は8億9,200万香港ドルの損失でした。、実際の損失は投資管理事業によるもので、最大24億300万香港ドルの損失をもたらしました。

Sun Hung Kaiが提案している現在の戦略計画には、資金調達、投資管理、資金管理を通じて、企業は正確なリスク調整済みレポートを作成し、主要なオルタナティブ投資プラットフォームに変革することが記載されています。

次に、Sun Hung Kaiの事業の研究では、オルタナティブ投資ビジネスについてより詳細な調査が必要です。

年次報告書のオルタナティブ投資事業の概要は、「ここ数年、グループの専門知識と財務力の助けを借りて、プライベートエクイティやヘッジファンドを含む投資ポートフォリオを確立してきました。このポートフォリオの投資は、投資実績と戦略のマッチングに基づいています。企業やファンドマネージャーを選ぶ基準は、学位、市場、業界へのアクセスです。」

投資収益率の観点から、2021年の財務報告と比較して、Sun Hung Kaiは2022年にロングポジションを大規模に削減し、代わりにアジアやその他の市場に割り当てる予定です。マルチストラテジーモデルでは、株式全体のロングポジションであることがわかります。ハンセン指数をある程度上回ることができることを示しています。しかし、そのうち 40% が固定金利を拠出する中立・固定利付商品であるため、ロングポジションが超過リターンを示す可能性は高く、期初には41.73億香港ドル規模となります。そこから判断すると、それは許容できるパフォーマンスです。

外部資金の収益率から見ると、2021年の実現収益率は 34.8% で、ヘッジファンドは 0.8% を超えています。2022年には、外部資金は16.9％の損失を被ります。より強力なCAGR。

両者の投資比率に基づくと、外部ファンドの現在の規模は46.69億元で、ヘッジファンドのヒエラルキーは33.39億元です。より堅調な超過リターンをもつ外部ファンドについては、その後市場が回復すれば、孫興開が利益に貢献し続けるだろう。

2022年の貸付業務全体は2021年に比べてある程度減少し、チャージオフ率も2021年の5.9％から7.8％に上昇する見込みです。その主な理由は、2022年に取り返しのつかない出来事が数多く発生し、一回限りの減少だったからです。

同時に、2022年には、10年物米国財務省債の利回りが上昇し続けるにつれて、全体的な資金調達コストは増加し続けるでしょう。2022年の財務報告を例にとると、資金調達コストは約1億100万香港ドルで、売上高は2億8,500万香港ドルで、収入に占める割合を占めています。35.43％、会社の説明によると、資金調達チャネルは徐々に多様化しており、トレメラは資金調達コストの増加を抑えてきましたが、どのようにトラックを拡大しても、世界的なベンチマーク金利の上昇は会社の運営に価格をもたらします。

したがって、会社の事業シェアから推測できます。投資事業は市場の回復とともに回復し、貸付事業は不動産業界と旅行貸付の回復とともに回復します。会社の現在の株主還元から判断すると、同社は比較的長期的に維持されます。配当性向が高いため、投資家にはかなり良い配当収益率が得られます。しかし、業種が豊富なため、シェアリング事業が価格設定時に与えることができる評価や価格水準を市場が判断することは困難です。サンホンカイの現在の市場価値は58です。2014年から2021年にかけて、利益水準は11億人民元から40億人民元の間で変動しますが、配当金の支払いは5億人民元から6億人民元のままです。時折の損失により、配当金の支払いは2億3,700万人民元に減少するのは2022年になって初めてです。したがって、市場は、成熟した企業に対してSun Hung Kaiに与えられている現在の配当率は約10％であり、この評価水準は維持されると予想されます。

孫鴻凱が示した事業構造については、景気回復と資本市場の回復により、孫鴻凱のオルタナティブ投資事業はすぐに収益性が向上し、貸付業務は景気回復から大きな恩恵を受けることができると判断できます。2022年の年間貸付事業の減損は、一回限りの損失に近いものでした。

現在のリスクは、マクロに大きな不確実性があるかどうかにあります。これは、レバレッジが高く、事前に投資資産のブラックボックス効果により避けられない貸付事業に大きなチャンスをもたらします。

したがって、Sun Hung Kaiの株主や投資家にとって、景気循環とともにSun Hung Kaiに投資することは、ベータ収入を得る絶好の機会となるでしょう。それでも、時間内にフォローアップしてリスクを特定する必要もあります。