専門家会議議事録 | ファイナンス・オブ・アメリカ・カンパニーズ社（FOA）2022年第4四半期決算説明会の記録

1。人口動態と経済面での強い追い風の恩恵を受けて、私たちの新しい戦略的方向性は、アメリカ人が退職後の目標を達成できるよう支援することに全力を注いでいます。

2。事業構造を簡素化し、本来の効率性に注力することで、長期的な成長に向けて有利な立場に立ち、ホームエクイティを利用して退職後の目標を達成したいと考えているアメリカ人にとって、2つの選択肢となるでしょう。

3。FOAのポートフォリオ管理能力と資本市場能力は、革新的な独自商品の開発を可能にし、FOAが独自開発した融資をますます多くの大規模機関投資家につなげるなど、同社の事業において重要な役割を果たしています。

マイケル・ファント-財務担当上級副社長

グラハム・フレミング-社長兼暫定CEO

ヨハン・ゲリッケ-最高財務責任者

こんにちは。ファイナンス・オブ・アメリカの2022年第4四半期決算発表会へようこそ。私の名前はジョンです。今日は電話の調整をします。[オペレーターの指示]

それでは、まず、財務担当上級副社長のマイケル・ファントに話を移します。マイケル、どうぞ。

みなさん、ありがとう、こんにちは。ファイナンス・オブ・アメリカの第4四半期および2022年通期の決算発表会へようこそ。今日私と一緒にいるのは、社長兼暫定最高経営責任者のグラハム・フレミングと最高財務責任者のヨハン・ゲリッケです。

なお、この電話会議は録音中です。決算発表とプレゼンテーションは、当社の投資家向け広報ウェブサイト（www.financeofamerica.com）でご覧いただけます。

また、この電話会議では、特定の非GAAP財務指標についても言及する予定です。非GAAP財務指標とGAAP財務指標の調整については、本日の電話会議で説明したように、不当な努力を払わずに、可能な範囲で非GAAP財務指標とGAAP財務指標を調整する方法と、当社のWebサイトの投資家向け情報ページのプレゼンテーションをご覧ください。

また、この電話会議へのコメントは、将来の当社の予想される営業および財務実績に関する1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述である可能性があることを皆さんに思い出させたいと思います。これらの記述は、当社の現在の予想に基づくものであり、本日の決算発表に記載されている将来の見通しに関する記述に関するセーフハーバー声明の対象となります。将来の実際の業績は、2022年3月15日にSECに提出された2021年12月31日に終了した年度のFinance of AmericaのForm 10-K年次報告書の「リスク要因」セクションに記載されているものを含め、多くのリスクまたはその他の要因により、これらの将来の見通しに関する記述によって明示または暗示されるものと大きく異なる場合があります。そのため、リスク要因は、その後SECに定期的に提出する書類で修正および更新される可能性があります。当社は、状況が変化した場合にこれらの声明を更新する義務は一切負いません。これらは中間期の財務情報であり、未監査であることに注意してください。

それでは、電話をファイナンス・オブ・アメリカの社長兼暫定最高経営責任者であるグラハム・フレミングに引き渡したいと思います。グラハム?

ありがとう、マイケル。みなさん、こんにちは。2022年第4四半期および通年の決算説明会にご参加いただきありがとうございます。まず、四半期と通年の財務結果について簡単に説明します。その後、昨年開始した大幅な変革が完了したあと、残りの時間を事業構造に集中して費やします。

第4四半期には、1億8200万ドルの純損失、つまり完全希薄化後の1株あたり0.90ドルの純損失を記録しました。調整後ベースでは、第4四半期に5,600万ドル、通年で6,100万ドルの調整後純損失を計上しました。当年度の調整後純損失は完全に、住宅ローンオリジネーション事業の縮小および営業損失、ならびに商業および貸し手サービスの量の減少に関連する損失に起因します。住宅ローン申請、商業オリジネーション、貸し手サービスを除くと、FOAはその年の調整後純利益として5,300万ドルを計上しました。

これらの結果を住宅ローン市場というより広い文脈で考えると、組織の合理化と、競争上の大きな優位性を持つ中核事業への投資に焦点を当てるのが賢明だと考えています。そこで、変革の一環として過去6か月間に取った手順を順を追って説明したいと思います。

2022年10月、当社は小売チャネルと卸売チャネルの両方で先物住宅ローンオリジネーションセグメントを廃止する決定を発表しました。この縮小は完了しており、このセグメントは2023年から非継続事業として報告される予定です。

2月に、中央にあるタイトル保険事業を1億ドルで売却する契約を締結しました。当社のフォワード・オリジネーション事業への補完的なサービスとして、今回の売却は、当社が最大の相乗効果と長期的な成長の可能性を秘めた機会に焦点を当てるという当社の決定と一致しています。現在、規制当局の承認手続きを進めており、この取引は第2四半期中に完了する予定です。完成すれば、資本の流入が貸借対照表にプラスの貢献をすると予想しています。

最後に、3週間前に、住宅ローンや不動産投資ローンを提供する子会社であるファイナンス・オブ・アメリカ・コマーシャルの一部資産の売却を発表しました。この取引は3月に完了する予定で、残りの事業パイプラインをクローズする過程にあります。

これらの決定は、住宅ローン市場の不確実性を考慮して行われました。しかし、だからといって、リバースのような高成長事業への投資を優先することを止めることはできませんでした。人口動態と経済面での強い追い風の恩恵を受けて、私たちの新しい戦略的方向性は、アメリカ人が退職後の目標を達成できるよう支援することに全力を注いでいます。

高齢のアメリカ人の多くが自宅に資産を保管しているため、退職後の日常生活の資金を調達したいと思うことがよくあります。私たちは、ホームエクイティがより多くのアメリカ人が経済的目標を達成するのに役立つと固く信じています。お客様に革新的なソリューションを提供することで、私たちは人々の退職後の目標を実現することができます。

そのために、12月初旬に、リバースモーゲージの貸し手であるAAGの特定の資産と負債を取得する意向を発表しました。これにより、合併後の会社は業界最大のリバースオリジネーターとなります。AAGは最大のヘックオリジネーターであり、当社は最大の独自オリジネーターであり、当社と私たちが注力する分野に戦略的に適合しています。

AAGは、年間1,000万人以上の消費者に届く幅広い消費者直接市場での存在感も持っています。これをFOAの傘下に置くことで、より多くのアメリカ人が退職後の計画を立てる際に、ホームエクイティの活用について教育する能力が拡大します。この取引は最近規制当局の承認を受け、3月31日に完了する予定です。この買収により、有形簿価額と収益の両方が直ちに増加すると予想しており、完了次第、詳細をお知らせできることを楽しみにしています。

事業構造を簡素化し、本来の効率性に注力することで、私たちは1つになり、長期的な成長に適した立場になり、2つ目は、ホームエクイティを利用して退職後の目標を達成しようとしているアメリカ人にとって最高の選択肢となるでしょう。

新しい構造により、私たちは市場で真に差別化を図るソリューションを提供できるようになり、クライアントにより良いサービスを提供し、業界のリーダーとしての地位を固めることができます。従来の非代理店向けリバース製品を超えて、リバースビジネスを強化するために革新的な製品を引き続き検討しています。

2月に、ホームセーフセカンドのリニューアルを発表しました。これは、55歳以上の住宅所有者が毎月の支払いをしなくてもホームエクイティにアクセスできる唯一のセカンドリーエンリバースモーゲージ商品です。シニア向けホームエクイティが第3四半期に過去最高の11.8兆ドルに達したことで、当社の製品は、高齢者が住宅の価値を高められるよう支援する上で有利な立場にあります。

事業セグメントに目を向けると、当社のリバースビジネスは、主要な卸売オリジネーションプラットフォームとして、引き続き業界で高い水準を設定しています。2022年には、リバース事業の資金調達額が48億ドルに達し、税引前利益が1億2800万ドルに達しました。AAGブランドで消費者直販の分野に進出するにつれ、お客様と直接つながり、お客様のニーズをよりよく理解し、適切なソリューションを見つけることができるようになります。

FOAのポートフォリオ管理能力と資本市場能力は、革新的な独自商品の開発を可能にし、FOAが独自開発した融資をますます多くの大規模機関投資家につなげるなど、同社の事業において重要な役割を果たしています。

過去4か月の間に、当社のチームは、厳しい市場の中で、14億ドルを超える自己勘定リバースボリュームの証券化を4回成功裏に完了しました。これにより、貸借対照表の大幅なレバレッジ削減が可能になりました。

最後に、企業レベルでは、新しいビジネスモデルに合わせて業務を合理化し、インフラストラクチャを最適化するための積極的な措置を講じています。事業規模を適正化することで、より効率的に運営し、コストを削減し、全体的なパフォーマンスを向上させることができます。ランニングレートベースでは、2022年のピークコストと比較すると、年間8,000万ドルから1億ドルの節約が見込まれています。

つまり、2022年は同社にとって変革の年でした。非中核事業を売却し、リバースビジネスを拡大することで、将来の成長と成功に向けて準備を進めています。これらの取引は、長期目標を達成し、戦略的方向性を支えるための継続的な取り組みに注力するにあたり、当社の変革における重要なステップです。当社が行った大規模な変更により、2023年にはより多くの機会がもたらされると確信しており、当社の事業の継続的な進化を目の当たりにできることを嬉しく思います。

それで、電話をヨハンに渡して財務状況について話し合います。

ありがとう、グラハム。四半期の詳細を説明する前に、財務結果の概要を簡単に説明し、詳細はこちらで説明します。経営成績に目を向けると、会社全体は当四半期と当年の調整後純損失を計上しました。これは主に、住宅ローンオリジネーションセグメントの縮小と営業損失、および商業および貸し手サービスセグメントの取引量の減少によるものです。

これらの事業の影響を排除すれば、その年の調整後純利益は5,300万ドルになります。これらの業績の積み上げは、当社の投資家向け情報ウェブサイトにある決算説明会のスライド4でご覧いただけます。

貸借対照表の観点から見ると、現金と第4四半期は9,700万ドルに減少しました。これは、住宅ローンオリジネーションセグメントの営業損失のみによるものです。私たちは、この不安定な環境において流動性を維持することに引き続き取り組んでいます。12月31日現在の帳簿価額は4億500万ドルで、そのうち有形純資産は3,000万ドルでした。

私たちは、第4四半期および年初来を通じて貸借対照表を実現および強化するための措置を講じてきました。AAGの買収とタイトル事業および商業事業の売却により、貸借対照表に有形純資産と流動性が大幅に増加します。

過去6か月間、当社の資本市場チームは、非常に厳しい市場の中で、約14億ドルの自己勘定リバースローンを証券化することができました。これにより、投資資金の健全性や関連する資金調達負債のインベントリを大幅に削減することができました。

2023年第1四半期には住宅ローン事業で若干の損失が見込まれますが、今後、今年の第1四半期に清算を完了したことで、損失は実質的に解消される見込みです。グラハムが述べたように、私たちは商業事業の営業資産を売却し、残りのローンやその他の資産の売却に積極的に取り組んでいます。2022年末以降、当社は2億ドル以上のローンを売却し、第1四半期末までに残りのローンの大部分を売却する取引を約束しました。

最後に、AAGの買収は会社をさまざまな方法で強化します。まず、資本と流動性を強化するための過半数の株主からの3,000万ドルの株式調達が含まれます。また、この買収により、約5,000万ドルの新規株式が発行され、有形資産を下回る価格で事業を買収することになります。

最後に、重複する機能を排除し、営業部隊と製品セットを拡大することで、コストと収益の相乗効果が大幅に向上し、FOAに運用上のメリットがもたらされると予想されます。全体として、私たちが講じた措置と進行中の措置により、ファイナンス・オブ・アメリカの貸借対照表が強化され、2023年まで業績が改善するでしょう。

個別の報告セグメントに目を向けると、先に述べたように、2022年に住宅ローンのオリジネーションは9,800万ドルの調整後純損失を記録しました。第1四半期以降、住宅改修を除くこれらの業績は、GAAPに従って非継続事業として記録されます。

当年、当社の商業部門は、無形資産およびその他の資産の減損を除いた税引前損失を2,600万ドル計上しました。一方、貸し手サービスは、無形資産およびその他の資産の減損を除く税引前損失を計上しました。第1四半期以降、両セグメントはGAAPに従って非継続事業として記録されます。これらのセグメントの財務上の影響は、第2四半期末までに大幅に解決されると予想しています。リバースセグメントは、金利とスプレッドの上昇により収益率が大幅に低下したにもかかわらず、2022年に48億ドルの資金調達額を記録し、税引前利益は1億2800万ドルでした。

最後に、ポートフォリオ・マネジメント部門を見ると、当年度の税引前利益は、当社の資産の非現金公正価値評価によってマイナスの影響を受けました。結論として、清算事業と売却事業を除いたプロフォーマーベースでは、同社は今年の調整後純利益を5,300万ドルと計上しました。リバース事業の拡大、組織の合理化、貸借対照表のリスク軽減のために講じた措置は、2023年の業績改善につながると予想しています。

それでは、グラハムに閉会の挨拶をさせてください。

ありがとう、ヨハン。2022年を振り返ると、同社がその軌跡を改善するために大幅な措置を講じていることは明らかです。現在の焦点は、発表された取引を完了し、AAGの消費者向けダイレクト・トゥ・コンシューマー・プラットフォームを当社の事業にうまく統合することです。次回の四半期電話会議で追加の最新情報を提供できることを楽しみにしています。

2023年を見据えて、組織の収益力については引き続き強気ですが、最近のビジネス変革を乗り切る中で、短期的な業績にはいくらか変動があると予想しています。これらの措置は上半期の業績に影響しますが、下半期には業績が順調に推移すると予想しています。この間、私たちは、Finance of Americaのより強固な基盤を構築するために本日示したステップを完了することに重点を置いて、進化するビジネスのニーズを満たすために、機敏かつダイナミックな姿勢を維持していきます。

リタイアメントに焦点を当てたホームエクイティソリューション事業という当社の新しいモデルにより、会社と利害関係者の両方にとって未来は明るく見えます。そして、そのオペレーターが質問を受け付けます。

[オペレーターの指示] 最初の質問は、スティーブン・ロウズとレイモンド・ジェームスからの質問です。回線がオープンしました。

こんにちは、こんにちは。グラハム、まずはリバースビジネスと、そこで見られるようなものから始めたいと思います。第4四半期の取引量は、順次かなりの量減少しました。準備された発言の中で参考レートについておっしゃっていたと思いますが、どのようなことについて話していただけますか。第1四半期はほぼ終了しました。では、年初来のリバース取引量について見てきたことと、AAG取引の成約をどのように見込んでいるかについて話していただけますか？

これら 2 つのプラットフォームを第 2 四半期にまとめると、その影響は取引量にどのような影響を与えますか?そして、マージンへの影響は、それでフォローアップすると思います。ヨハン、その作業を進める中で、運用コストの相乗効果があるとおっしゃいましたね。AAGプラットフォームからこれらの経費の相乗効果を得るには、どれくらいの時間がかかりますか？

ありがとう、スティーブン。すべてが順調であることを願っています。はい、ご覧のとおり、リバーススペースでボリュームが下がるのを見てきました。すでに述べたように、私たちは貸借対照表の提供に注力してきましたよね？念のために言っておきますが、12月に破産しましたよね？証券化の実行には不確実性がありました。そのため、第4四半期と第1四半期には、主に貸借対照表のレバレッジ解消とそれらの資産を証券化に移すことに重点を置いていました。

すでに述べたように、当社はセカンド・リーン・プロダクツを導入しました。これにより、シニアはまず現在の低クーポン（償却支払い）を維持し、2番目のローンは残高の増加が遅くなります。つまり、長期的に見ると、このオプションは実際には製品の信用の質を高めることだと思いますよね？

しかし、最近2月に導入したばかりで、この特定の商品のメリットについて、ブローカーや通信員に教育したいと考えています。そう、はい、音量が下がるのを見てきました。私たちは、新規事業よりも貸借対照表に重点を置いてきました。この国の金利市場が安定して広がり、より正常な水準に戻れば、これらの物価を改善できると考えています。

AAGに関して言えば、ここ2、3四半期にわたり、彼らは当社独自の製品を開発していません。そのため、その買収にはある程度のボリュームが見込まれます。AAGの買収後、現在の販売量レベルに加えてその分野での専有製品は1億ドル程度になると予想しています。

素晴らしい。フォローアップとして、第1四半期から非継続事業に移すセグメントがいくつかありますが、話してもらえますか。第4四半期の調整後純利益は、プロフォーマベースでマイナス600万ドルだったと思います。それが低迷すると思いますか？低迷しましたか？第1四半期に利益を上げられるでしょうか？今後、プロフォーマベースで物事を見ていく中で、A&Iが年間を通じてどのように構築されると思いますか？

はい、スティーブン、ヨハンです。こんにちは。先ほど、相乗効果についてのみ質問されました。ですから、先ほど述べたように、AAGの取引は四半期末に完了すると予想しています。移行を計画してきましたが、終了後に移行が本格的に開始されることは明らかです。したがって、第2四半期には、収益と費用の両方の相乗効果が、第2四半期にかけて実現し始めると予想しています。

そうは言っても、今年の第1四半期は間違いなく谷になるでしょう。取引量を増やし、第2四半期にAAG取引による相乗効果を実感し始めると、それが明らかに収益を押し上げ始めるでしょう。したがって、収益プロファイルは低く、今年の第1四半期、第2四半期は改善すると考える必要があります。第3四半期と第4四半期には、明らかに逆に、ビジネスが完全に統合され、機能し、相乗効果を達成することになります。

素晴らしい。そして最後にもう一つ、もしよければ。グラハム、あなたは中核とは考えていない事業をいくつか移転しました。残っているものを見て、やめる必要があると思うものや、他の事業分野の収益化などを検討しているものはありますか？この時点で、そのプロセスはほぼ完了したと思いますか？ありがとう。

差し迫ったことは何もない、スティーブン売却の大部分は完了したと思いますが、現時点で差し迫ったことは何もありません。

素晴らしい。ありがとうございます。

もう質問はないので、電話を経営陣に渡して閉会の挨拶をします。

電話会議にご参加いただきありがとうございます。5月の次回の決算発表で最新情報をお届けできることを楽しみにしています。