マクロの不確実性は質の高い株に有利に働く

不透明なマクロ経済の中で、医療、必需品、公益事業などの景気循環に逆行するディフェンシカルなセクターは、業績を上回ると考えるかもしれません。しかし、この使い古された戦略は、2022年に打ち砕かれましたが、年初から大きく遅れをとっています（図）。
代わりに、質の高い株に焦点を当ててください。クオンツでは、質の高い銘柄を以下の基本特性を持つ銘柄と定義しています。
-高い自己資本利益率
-前年比の安定した収益成長
-財務レバレッジが低い（負債）

考えてみると、質の高い株がS&P 500 YTD（チャート）を着実に上回っているのは当然のことです。
結局のところ、負債が少なく、収益が安定し、株主資本利益率が高いため、これらの株式は、投資家が現在懸念しているマクロ的な懸念（金利の上昇、マージンの縮小、利益率の鈍化など）に対する脆弱性がはるかに低くなります。
公益事業、医療、必需品などの価値を重視する以前のグループと比べて、YTDでは裁量やテクノロジーがいかに重要であるかに注目してください。