専門家会議の議事録 | コストコホールセール株式会社 (COST) 2023年第2四半期の決算電話会議記録

1. 当四半期の報告純利益は、昨年の12億9,900万ドル、希薄化後1株あたり2.92ドルに対し、14億6600万ドル、つまり1株あたり3.30ドルで、13％増加しました。

2. 会員数は引き続き堅調に伸びています。コストコの第2四半期末の有料世帯員は6,810万人、カード会員は1億2,300万人で、どちらも前年同期比7％以上増加しました。第2四半期末の時点で、コストコには3,060万人の有料エグゼクティブメンバーシップがありました。これは、第1四半期末から63万人のメンバーを獲得した12週間の四半期中の増加です。エグゼクティブメンバーは現在、有料会員の45％、全世界の売上の約73％を占めています。

3. 他にもいくつか注目すべき点があります。倉庫の拡張です。コストコは第2四半期に、米国に2つ、オーストラリアに1つ、合計3つの純新倉庫を開設しました。さらに、来週、コストコは中国で3番目の倉庫を開設し、4番目と5番目の中国の新規開設は今会計年度の第4四半期にオープンする予定です。つまり、今年度中国では合計3つの倉庫を開設する予定です。コストコは、23会計年度に、3か所の移転を含めて合計27の倉庫を開設する予定です。つまり、24の新しい倉庫が純増することになります。これらの24件の新規開業予定は、米国で14件、その他の海外で10件です。Other Internationalの10位には、中国の3つと、ニュージーランドとスウェーデンでそれぞれ最初にオープンしたコストコが含まれます。どちらも会計年度第1四半期にオープンしました。

スコット・チッカレッリ-信託証券

良い一日です。私の名前はエマです。今日はあなたの会議の主催者をします。この機会に、コストコホールセールの2023年度第2四半期決算電話会議に皆さんを歓迎したいと思います。[オペレーターの指示]

リチャード・ギャランティ、最高財務責任者、カンファレンスを始めてもいいですよ。

エマ、ありがとう、そして皆さん、こんにちは。

まず、これらの議論には、1995年の民間証券訴訟改革法の意味における将来の見通しに関する記述が含まれることを述べておきます。これらの記述にはリスクと不確実性が含まれており、実際の出来事、結果、および/または業績が、そのような記述に示されているものと大きく異なる可能性があります。リスクと不確実性には、本日の電話会議で概説されているものや、SECに提出された会社の公式声明や報告書で随時特定されるその他のリスクが含まれますが、これらに限定されません。将来の見通しに関する記述は、作成日現在のものであり、会社は法律で義務付けられている場合を除き、これらの記述を更新することを約束しません。

本日のプレスリリースでは、今年2月12日に終了した12週間の23年度第2四半期の業績と、2月26日の日曜日に終了した4週間の2月の小売売上高を報告しました。

当四半期の報告純利益は、昨年の12億9,900万ドル、希薄化後1株あたり2.92ドルに対し、14億6,600万ドル、つまり1株あたり3.30ドルで、13％増加しました。

売上高では、第2四半期の純売上高は、前年の第2四半期に報告された509.4億ドルから6.5％増加して524.4億ドルになりました。第2四半期の比較売上高は次のとおりです。米国では、ガスインフレを除く12週間で5.7％、ガスインフレーションとFXを除く12週間で5.7％、カナダで報告された3.5％、ガスインフレとFXを除いた9.6％、その他の国際、3.8％（ガスインフレとFXを除く）、トータル・カンパニーでは、報告された12週間で報告された5.2％、ガスインフレとFXを除くと6.8％、電子商取引は報告された12週間でマイナス9.6％、除外するとマイナス8.7％でした。FX。

第2四半期のコンプセールスの指標では、トラフィックやショッピングの頻度は、全世界で5％、米国で3.7％増加しました。私たちの平均取引額またはチケット数は、第2四半期に全世界で0.2％増加し、米国では1.9％増加しました。ドルに対する外貨は売上に約1.8％の悪影響を及ぼし、ガソリン価格の上昇は売上に約0.2％のわずかなプラスの影響を与えました。2月の販売実績は、電話会議で後ほど確認します。

損益計算書の次は会費収入です。第2四半期に報告されたのは、会費収入の10億2700万ドル、つまり1.89％です。これは、前年の9億6,700万ドルに対し、今年の第2四半期についてです。つまり、6,000万ドル増加し、6.2％増加しました。FXの逆風を除くと、6,000万ドルの増加は、さらに2000万ドル高くなるでしょう。つまり、FX調整後ベースでは、会費収入は8パーセントポイント強増加しました。

更新率については、第2四半期末の米国とカナダの更新率は92.6％で、第1四半期末から0.01％上昇しました。また、全世界の更新率は90.5％で、これも前四半期から0.01％上昇しました。どちらも過去最高です。

会員数は引き続き堅調に伸びています。第2四半期末の有料世帯員は6,810万人、カード会員は1億2,300万人で、どちらも前年同期比7％以上増加しました。第2四半期末には、3,060万人の有料エグゼクティブメンバーシップがありました。これは、第1四半期末から63万人のメンバーを獲得した12週間の四半期中の増加です。エグゼクティブメンバーは現在、有料会員の45％、全世界の売上の約73％を占めています。

損益計算書を下に移動すると、次は売上総利益です。報告によると、売上総利益率は前年同期比で8ベーシスポイント高く、売上高に占める割合は10.72％でした。これに対し、前年同期の第2四半期は10.64％でした。現在、ガスインフレを除くと8ベーシスポイント上昇し、9ベーシスポイント上昇しています。

私はいつも、報告されたガスインフレーションと除外された2つの列の小さなグラフを描くようにお願いしています。その後、項目を下げて説明します。報告された中核商品はマイナス6ベーシスポイントで、ガス以外のインフレ率もマイナス6ベーシスポイントでした。補助事業は前年比でプラス2ベーシスポイントとプラス3ベーシスポイントでした。報酬は2％で、マイナス2ベーシスポイントとマイナス2ベーシスポイントでした。LIFO、昨年は請求があり、今会計四半期には何も請求がなかったので、プラス14でプラス14でした。繰り返しになりますが、合計では、前年比で8ベーシスポイント上昇し、ガスを除くインフレ率は9ベーシスポイント上昇しました。

コアから始めましょう。私たちのコア商品の売上総利益は、やはり前年比で6ベーシスポイント減少しました。自社の売上のコア・マージン、つまりコア・オン・コア・マージンでは、前年比で26ベーシスポイント減少しました。ほとんどの主要部門は一般的にダウンしており、生鮮食品は他の部門よりも少し落ち込んでいました。トラフィックを増やし、競争上の優位性を高めるために、可能な場合は価格を維持または引き下げ続けています。全体として、コアセールスは、売上が補助事業や他の事業からコア事業にシフトしたことで恩恵を受けました。

補助事業やその他の事業の売上総利益は、四半期にガス抜きで再び2ベーシスポイントと3ベーシスポイント増加しました。ガスビジネスセンターと旅行は前年比で好調でしたが、一部は電子通信と薬局によって相殺されました。報酬が2ベーシスポイント下がりました。これは、幹部メンバーからの売上浸透率が高いことを反映しています。先ほど申し上げたように、LIFOは前年比プラス14ベーシスポイントの差異でした。昨年の第2四半期には7,100万ドルでしたが、今会計四半期にはLIFOの請求はありませんでした。

経費についてですが、販管費です。第2四半期に報告した販売管理費は、前年比で13ベーシスポイント増加しました。今年は、前会計年度第2四半期の8.98％に対し、9.11％でした。

2つの列についていくつかの数値を書き留めます。最初の列は報告されています。2番目の列は「ガスインフレ」です。営業はマイナス2ベーシスポイント上昇したと言いましたが、2ベーシスポイント上昇してマイナス2とマイナス2になりました。セントラルはマイナス9とマイナス9で、セントラルの前年比9ベーシスポイント上昇しました。株式報酬はマイナス2とマイナス2で、合計すると、報告ベースとガスインフレ率の両方で13ベーシスポイント高くなります。

販管費の中核事業構成要素は、やはり2ベーシスポイント上昇し、インフレ率で2ベーシスポイント上昇しました。これには、昨年3月と昨年の第3四半期に実施された賃金と福利厚生の引き上げ、および昨年の第4四半期である7月4日に発効した追加の最高水準の賃金引き上げが含まれます。先ほど申し上げたように、セントラルは前年比で9ベーシスポイント高かったです。この増加の約半分は、過去数年間の税務監査に関連する費用です。株価は予想通りで、ほんの数ベーシスポイントです。

営業利益ラインを下回ると、今年の支払利息は3,400万ドルで、昨年の第2四半期の3,600万ドルより200万ドル減少しました。当四半期の利息収入などは、前年同期比で8,900万ドル増加しました。これは、得られる金利の上昇と現金残高の増加の両方による利息収入の増加によるものです。利息収入の増加は、不利なFXによってわずかに相殺されました。所得税については、第2四半期の税率は26.1％で、昨年の第2四半期の26.7％からわずかに下がりました。個別の項目を除く年間の実効税率は、引き続き26％から27％の範囲で予測されています。全体として、純利益は約13％増加しました。

他にもいくつか注目すべき点があります。倉庫の拡張です。第2四半期には、米国に2つ、オーストラリアに1つ、合計3つの純新規倉庫を開設しました。さらに、来週、中国に3番目の倉庫を開設し、4番目と5番目の中国の新規倉庫は今会計年度の第4四半期にオープンする予定です。つまり、今年度中国では合計3つの倉庫を開設する予定です。23年度には、3件の移転を含めて合計27の倉庫を開設する予定です。つまり、24の新しい倉庫が純増することになります。これらの24件の新規開業予定は、米国で14件、その他の海外で10件です。Other Internationalの10位には、中国の3社と、第1四半期にニュージーランドとスウェーデンでそれぞれオープンした最初のコストコが含まれます。

資本支出に関しては、私たちの23会計年度第2四半期の資本支出は約9億ドルでした。今年の見積もりは、タイミングに基づいて38億ドルから42億ドルの範囲にとどまっています。

電子商取引に関しては、先に述べたように、第2四半期の電子商取引の売上は、FXを除く8.7％減少しました。この弱点は、主に当社のオンライン販売構成によって引き起こされました。専攻、家具、小型電気、ジュエリー、ハードウェアなどの高額な裁量部門は、四半期で15％減少し、電子通信の売上の58％を占めています。ところで、これらの同じ部門は倉庫で11％減少しましたが、倉庫のインライン売上高全体の8％しか占めていません。

さて、インフレについていくつかコメントします。それはいくらか改善し続けているようです。思い出してください。昨年8月に終了した第4四半期に、前会計年度の前年比物価上昇率は8％と推定されていました。第1四半期に、前年比での見積もりは6％から7％に下がりました。買い手によると、第2四半期には、同等の前年比インフレ率が5％から6％の範囲に低下し、四半期末にはそれより少し低くなったと推定しています。多くの項目で引き続き改善が見られます。商品価格は、新型コロナウイルス以前の水準などには下がり始めていませんが、鶏肉、ベーコン、バター、鉄鋼、樹脂、ナッツなどがある程度緩和され続けています。

在庫レベルに切り替えます。繰り返しになりますが、22会計年度の第3四半期と第4四半期の会計年度末の両方で、当社の在庫は前年比で26％増加しました。そして、今年の第1四半期には、10％増加したので、そこでは順調に改善しました。今四半期末の時点で、第2四半期末の時点で、当社の在庫は前年比で2％減少しました。2％の減少については、サプライチェーンの課題の結果として、昨年は在庫が少し過剰になり、港で在庫が滞っていました。1年前に購入者と話をしたところ、海を渡るタイミングの見積もりは70日以上でした。今日では、30日前後に戻りました。そして、サプライチェーンが全面的に改善され、金利はもちろん下がります。

さて、2月の販売についてですが、4週間は先週の日曜日、2月26日に終了しました。リリースで報告されているように、当月の純売上高は170.6億ドルで、前年の2月の162.9億ドルから4.7％増加しました。1月の販売実績から思い出してください。旧正月、旧正月は、今年の10日前の1月22日でした。このシフトは、2月のアザー・インターナショナルに約2％、トータル・カンパニーに約0.25％のプラスの影響を与えました。さらに、米国とトータルカンパニーの両方の2月の業績は、前年比で天候が大幅に悪化した結果、約1％の悪影響を受けたと推定しています。そのほとんどはチケット側ではなく交通側にあったと思います。

報告されているように、リリースでも米国での同店売上高は3.4％、ガス以外のものは3.5％、カナダは1.2％、その他の国際、6.5％、ガスとFXはプラス11.5％、元ガスとFXはプラス11.5％、元ガスとFXは5.0％、電子商取引ではマイナス11.2％でしたが、FXがない場合はマイナス10.3％でした。それは実際には1月の電子商取引の結果からの改善です。

2月のコンプのトラフィックまたは頻度は、全世界で4.9％、米国で3.1％増加しました。ドルに対する外貨は、前年比で総売上高と同等の影響を及ぼしました。カナダは5.5パーセントポイント、その他の海外は約5.7％、トータルカンパニーは約1.5％の影響を受けました。ガソリン価格は基本的に前年比で横ばいで、インフレ率はわずかにありましたが、基本的には横ばいでした。世界全体で、2月の平均取引額は 1.3% 減少しました。これには、先ほど述べたFXの悪影響も含まれます。

地域やマーチャンダイジングのカテゴリーでは、この毎月のセールスコールで通常行う2月の一般的なハイライトです。コンプの売上が最も好調な米国の地域は、中西部、北東部、南東部でした。現地通貨建てのその他の国別では、スペイン、イギリス、メキシコで最も好調な結果となりました。食品、雑貨、生鮮食品の前年比インフレ率は、依然として高いものの、ほぼ1年ぶりの最低水準で、食品・雑貨のインフレ率は1桁台前半に、生鮮食品は1桁台前半から半ばに低下しました。

商品のハイライトに移ります。以下のカテゴリー別の比較可能なその月の販売実績には、外国為替による悪影響は含まれていません。食品や雑貨は2桁台前半のプラスでした。クーラー、食品、雑貨が最強でした。生鮮食品は一桁台半ばに増加しました。業績の良い部門には、ベーカリーと肉が含まれていました。非食品は一桁台半ばのマイナスでした。業績の良い部門には、タイヤ、健康・美容用品、アパレルなどがあります。電子機器や高額電子製品、宝飾品、家庭用品、小型家電、ハードウェアなどのメジャーは、第2四半期全体と同様、業績が悪かったです。補助事業の売上高は一桁台半ばに増加しました。フードコート、補聴器、薬局がトップパフォーマーでした。

最後に、今後の収益と販売発表については、4月2日（日）までの5週間の3月の販売状況を、市場終了後の翌4月5日（水）に発表します。

それで、エマに返して質疑応答をしてもらえます。ありがとうございます。

[オペレーターへの指示] 今日の最初の質問は、シメオン・ガットマンとモルガン・スタンレーの話です。

消費者の立場を考えると、2月を月の連続でどのように見ているかを見たいと思います。そして、その一部では、電子商取引のカテゴリのいくつかで10代半ばになったと言っていたと思います。その情報をありがとう。それは安定していますか？それはもっと悪いですか？ビジネスの消費者全体をどのように診断しますか？

さて、過去12週間前にも話したように、四半期ごとの数字では、いわゆる高額裁量項目に弱点が見られると思います。私はエコノミストではありませんが、経済と懸念が組み合わさったものだと思います。また、1年前だけでなく、COVIDの1年前の特に好調な数字も、もちろん、これらの高額商品で大きな恩恵を受けました。ですから、それらすべてがそれらの数字に反映されていると思います。

いくつかの地域で、春と夏に季節限定のものを準備し始めたのはほんの数週間です。これまでのところ、とても良いですが、天気が少し良くなった国の小さな地域では、文字通り小さなデータポイントで、それほど多くの場所ではありません。しかし、逸話的に、ウォータースポーツ用品やキャンプ用品などについてのコメントもありました。しかし、それは小さなデータセットです。だから、私たちは指を組んで見たいと思っています。

しかし、全体的に見て、ユニットは概ね問題ありません。つまり、コンピューター側には、私たちだけでなく、全体的に弱点があるようなものがまだ残っているということです。これは第1四半期の電話会議で話したと思います。テレビの販売台数はまあまあですが、平均販売価格は下がっています。次のシーズン用の新しいテレビが出るのは、ちょうど今から数週間後だと思います。

しかしそれ以外は、もちろん、私たちの平均取引数や買い物頻度は上がっています。私たちの新規登録は引き続き好調で、新規開設は3％未満で、新規登録者数は7％増加しています。ですから、それらは良い兆候ですが、人々は確かに自分が使うべきだと思うところにドルを使っています。そして、それがここからどこへ行くのか見ていきます。

分かりました。EBITの成長に関するフォローアップ、あなたが目安にしていないことは知っていますが、この事業は、時間の経過とともに、平均してほぼシングルスまたはおそらく10％前後だと思います。今年は、いくつかのラッピングが原因で平均を少し下回っています。また、燃料総利益も大幅に増加しています。プットとテイクに興味があります。では、この事業のEBITドルがどれだけ増加すると予想していても、そこに到達するための手段に自信がありますか？

さて、ほら、私たちはビジネスを正しい方法で推進し、ビジネスを成長させるために行っていることに満足しています。あなたや他の人たちがずっと聞いているように、私たちはトップラインの会社です。ガイダンスを出すことはできませんが、確かに、私たちと現金を持っている人は誰でも、今現金でより多くのお金を稼ぐことで利益を得ています。今四半期に見たように、LIFOのおかげで、売上総利益の比較は前年比で7,000万ドル改善されました。何が起こるかを予測することはできません。少なくとも昨日の傾向では、インフレがいくらか改善し始めているということでした。それが続く限り、第3四半期と第4四半期のそれぞれ1億ドルと2億ドルを超えるLIFO費用を比較しています。それで、それも私たちが見ていることです。

ガスは揮発性で、駄洒落はありません。また、ある四半期では他の四半期よりもかなり利益を上げています。しかし、そのためには、さまざまな手段やプット、テイクがあると思います。しかし、究極的には、売り上げを伸ばすことです。そして確かに、私たちは顧客を獲得していることを知っています。私たちはそれらの数を増やし、それらもまた、これまでで最高の速度で更新されています。ですから、私たちはこれを他の人よりも良くはないにしても、同じくらい良い経験をするつもりです。

次の質問は、UBSのマイケル・ラッサーのセリフからです。

それで、リチャード、前回アメリカと世界で景気後退があったとき、コストコはかなり好調で、その間は好調に推移することができました。この好転は、はるかに大きなビジネスになり、経済的感受性が高まる可能性があります。それで、あなたはそのように考えていますか？そして、b、コストコは、今後数四半期でマイナスの業績が見られた場合、収益性を維持するためにどのような行動を取るでしょうか？

さて、私たちは何よりもまず市場シェアを拡大することをするつもりです。私たちは確かに肝心な点を認識しています。そして、今四半期はその良い例だと思います。しかし同時に、私たちは売り上げを伸ばすために必要なことをします。なぜなら、長期的には、顧客を獲得して彼らが物を買うと、彼らは戻ってきてより多くのものを買うからです。そして、私たちはいつもそれをうまくやってきました。繰り返しますが、これは少し違います。この景気後退は、金利の上昇と景気後退と高金利の見出しによるものです。

しかし、そうは言っても、高額な裁量商品から食品や雑貨、健康・美容補助食品、生鮮食品まで、私たちの事業には多種多様な種類の事業があり、以前よりも現在のカートを動かしているという意味では、私たちは幸運だと思います。だから、私たちは今やっていることを続けます。何年も前に、売上が鈍化したらどうするかと誰かが尋ねたのを覚えています。そして、価格をさらに高くすることで売り上げを伸ばすと言いました。しかし、一般的に、それは私たちにとってはうまくいきました、そして私はその方程式が続くと思います。

そしてフォローアップの質問は、あなたの言うところでは、あなたが挙げたインフレ率は他の人が経験しているものよりも低いということです。つまり、おそらく、価格差が拡大していることは理にかなっています。そして、メンバーが間違いなくそれを必要としているときに、あなたはメンバーにより多くの価値を提供しています。そうは言っても、あなたが消費者により多くの価値を提供していて、ある程度プレッシャーがかかっているという事実は、あなたが気にするかどうかについてのあなたの考え方にどのように影響しますか？この春は前回手数料を引き上げてから5周年になると思いますが、通常はこの頃に行います。

はい。実は、6月は私たちの6周年になります。前回の電話で話したように、前回を見てみると、3つ、平均で約5年7か月でした。これは、今か先月のことです。そして、過去数四半期にわたって私たちが言ったことは、私たちの見解では、それは「もし」ではなく「いつ」の問題だということです。それで、お知らせします。しかし、それは私たちがさらに競争力を高める一つの方法であることを覚えておいてください。私たちはそれらのお金を取って、直接さらに競争力を高めます。

付け加えておきますが、私たちの店舗では、100から150の主要アイテムのコンプショップを毎週開催しています。すべて直接競合他社のコンプショップや、競争力のギャップがはるかに大きい他の形態の伝統的な小売店に対して他の限定コンプショップを開催しています。しかし、結局のところ、私たちの相対的な競争力はかつてないほど強くなっていると私たちは考えています。そして、私たちはそれを毎週各地で行っています。そして、4週間、毎月2日の予算会議で、各地域事業の上級幹部が立ち上がって数字を見せます。そして、私たちはそれを続けていくので安心してください。

次の質問は、クリストファー・ホーバーズとJPモルガンのセリフからのものです。

では、最初の質問に続いて、前回私たちに話しかけたときと比べて、消費者はまったく悪化したと思いますか？彼らが何を買っているか、価格に敏感か、プライベートラベル、所得層について何かわかりますか？消費者の変化率についてどう思いますか？

四半期前や、おそらくDavidの1月の売上記録とそれほど違いはありません。繰り返しになりますが、それはすべて高額な裁量権を中心にしています。そして、それを見て、それが1年前と2年前と比べてどうなっているかを見ていきます。私たちの強みは、新型コロナウイルスや高額なものを買う人々だけでなく、経済と金利に関しても非常に強かったので、それは予想通りです。繰り返しますが、私たちは、食品や雑貨、生鮮食品、健康・美容用品などの強みが、その一部に対抗するのに役立ちます。

私が過去にしなかったと思う興味深いコメントが1つあります。インフレと人々のトレードダウンが懸念される中、カークランドシグネチャーアイテムの売上浸透率に差は見られましたか？と聞かれました。そしてもちろん、私の最初のコメントは、それはトレードアップまたはトレードイコールであり、トレードダウンではないということです。しかし、結局のところ、過去数か月の間に、実際には通常よりも大きなデルタが見られました。

過去10年間で、浸透率が年間0.5％、または0.5％弱増加していると思います。この四半期では、食品側の売上浸透率が前年比で1.5パーセントポイント強増加しました。食品は、包装されたもの、乾燥したもの、湿ったものなどです。それで、私たちはそれが少し増加しているのを見てきました。それはほとんどの人がお金を節約しようとしている譲歩と一致していると思います。そしてもちろん、それが私たちのブランドなら、それは素晴らしいです。それが忠誠心を生み出します。

はい。そして、価格設定/LIFOの点では、前四半期に、LIFOのメリットがあり、それが価格投資の資金源になる可能性があると話していました。では、2つの部分からなる質問ですが、現在の価格がこのままであれば、今後について考えるときに、1年前に発生していたLIFOの逆風を本質的に取り戻すことができるでしょうか？

そして2番目の質問は、価格差はかつてないほど良くなっているが、同時に消費者にもある程度の変化があったとおっしゃっていました。では、そのLIFOを価格にさらなる投資のための資金源として考えるべきでしょうか？

私はそれを資金源としてではなく、もっと考えていました。これを例に挙げると、第3四半期と第4四半期にLIFOチャージプラスまたはマイナスがなかった場合、前年比で比較すると、税引前ベースで1億3000万ドルのプラスデルタと2億2300万ドルのプラスデルタになります。これらは正のデルタを持つには良い数字です。したがって、収益の伸びを認識しているかどうか、または報告された1株当たり利益についての質問を見ると、その一部が関係しています。ガソリンと同様に、何よりもまず、売上の増加がそうであるように、少しクッションになります。つまり、それらすべてがそれに関係しています。

一般的に言えば、私たちの見解では、売り上げを伸ばすために正しいことをするつもりだと思います。それが私たちが何よりもまずやりたいことです。そして、その例が第3四半期と第4四半期に発生するという点では、それについて考えることなくそれをする余地が少しあります。

そして、会計の観点から見ると、価格が同じ水準にとどまっていれば、自動的にそれを取り戻すべきでしょうか？

ラッピングが0のままであれば、はい、新しい料金は発生しないので、昨年の料金と比較することになります。はい、価格が1年前に比べて下がる限り、実際にはLIFOクレジットを持っていることになり、これは前年比でさらに大きな差になります。

次の質問は、チャック・グロムとゴードン・ハスケットのセリフからです。

リチャード、競争の観点からガス事業について、そしてそれが何年にもわたって全体像をどのように変化させたか、そして最近では、ガス収支の傾向について話していただけないかと思います。

はい。ガスは比較的恵みでもありました。それは収益性の高いビジネスです。変動しやすいです。時にはそれ以上です。そして、時々、それより少ないこともあります。しかし、全体的に見て、それは収益性の高いビジネスです。そうすれば、人をドアに入れるという競争上の優位性がさらに高まります。昨年の夏から初秋にかけて、米国のガロン売上高の増加が、米国の人口全体ではほぼ横ばいだったのに対し、10代半ばから後半で増加した数字をいくつか挙げました。昨日そのことを発表しましたが、米国の人口に対する私たちの15パーセント以上のデルタは、まだ約10パーセントポイントだと思います。ですから、私たちは今でも市場シェアを獲得し、駐車場に人を集めています。

また、価値の面では、コンプショップを運営している店舗全体、場合によっては毎日多くの場所で平均価格と比較した値を調べます。今年に入って、1桁の数字を見てみると、あるメンバーが0.37ドル節約できたと感じています。それは改善です。過去5年間で、20代半ばから30代半ばになりました。

分かりました。それは役に立つコンテキストです。そして、物価が下がり始め、価格にも投資してきたように、インフレについてですが、需要の観点から見てきたことと、あなたが取っていると思われる価格行動の成功をどのように測定しているのか興味がありますか？

まあ、それは芸術であり、科学ではありません。大きな違いを生むことができる高速アイテムを見て、いくつかのアイテムを引き継ぎます。いくつかの点では、これは単なる逸話です。というのも、前回の予算会議からのもので、25ポンドと50ポンドのジャスミンライスの袋の送料が劇的に下がったため、売り上げが大幅に増加しました。なぜなら、袋のサイズからすると、1ポンドあたりなので、高額な運賃だったからです。そして、それが下がるにつれて、私たちはそれが進んでいるのがわかります。

私たちはサプライヤーともっと多くのことを行い、MVMで状況を変えていると思います。その一部は、私たちが抱えているものの配分の問題に基づいています。しかし、全体的には違います。価格を下げて価値を高めれば、売り上げを伸ばせると私たちは固く信じています。

次の質問は、Truist Securitiesのスコット・チッカレッリの話です。

つまり、他の多くの人と同じように、多くの裁量的なカテゴリーからのシフトを見てきました。おそらく、消耗品カテゴリの販売力が高まっているのでしょう。しかし、粗利益は実際にはかなり安定しています。そこで問題は、ミックスシフトが引き続き食品や消耗品に傾いているのを見ると、今後さらに粗利益圧力が高まると予想すべきかということだと思います。

率直に言って、これらのさまざまなカテゴリ間の差は以前ほど極端ではありません。そして実際、生鮮食品、食品、雑貨などでは、弱いカテゴリー、つまり弱くはないが利益率の低いカテゴリーは、高額な裁量品のようなものです。もちろん、私たちの収入は小さく、ユニットあたりのドルは高くなりますが、高額な電子機器ではより少ない割合で稼いでいます。そして、それはそこでのパーセンテージよりも粗利益の金額に大きく影響します。

どちらかといえば、ロティサリーチキンの加工と販売にかかるコストを少し調べてみると、私たちが維持している4.99ドルの価格は、会員を増やし、売り上げを大きく伸ばすための低価格への投資です。つまり、巨大なインフレにもかかわらず、私たちがしていることはいくつかあります。そして、いくらかのコストが少し下がったとしても、相対的に言えば、私たちはそれらのすごいアイテムもそこに入れたいと思っています。

分かりました。そして、ここで1つフォローアップします。皆さんは明らかに、何年にもわたって1回限りの配当を数回行ってきましたが、それは常に非常に低い金利環境でのことでした。そして、先ほど純利息収入で報告したように、今では現金から実際にある程度の利益を上げることができます。だから問題は、リスクのない金利が高い環境では、将来の配当を通じてその資本を還元することを実際に思いとどまらせるのかということだと思います。

まあ、今は少し役に立ちます。それは良いニュースです。過去10.5年間に行ってきた特別配当は、まだ矢筒の中の矢だという私たちの見方が変わるとは思いません。そして、ある時点で、それはあなたが再び目にするかもしれないものです。しかし、私はかわいくしようとしているわけではありません。それは会員に関する質問のようなものです。その際にはお知らせします。

次の質問は、クレディ・スイスのカレン・ショートの話です。

それで、リチャード、あなたは収益を特に認識しているというコメントをしました。それはまさにあなたのコメントだったと思います。ですから、これを、純利益率または税引前利益率の数字が今後どのようになるべきかを三角測量できるかどうか疑問に思います。また、さまざまなカテゴリーでシェアを獲得するために価格に投資することを検討しているとコメントしたという事実と三角測量することもできます。

もちろん。さて、後者のコメントでは、価格を使ってシェアを獲得することを検討していると思います。私たちはそれを続けていきます。多かれ少なかれやるわけではありません。つまり、それが私たちが生計を立てていることです。私がコメントで言いたかったのは、私たちは肝心なことを特に認識しているので、私たちは公開されている営利企業であり、株主は私たちが何をしているのか知りたがっているということです。長年私たちをフォローしている人にとっては、特定の四半期に何らかの費用で大きな打撃を受ける可能性があります。実際、何年も前、ロティサリーチキンの例だったと思います。率直に言って、今日では物事を調整するための手段が増え、それが私たちに役立っていると思います。

しかし、収益を上げることと、私たちは株主のためにお金を稼ごうとしている公開企業でもあることを認識するという2つのことから逃れるつもりはありません。しかし、私たちは売り上げを伸ばすことを優先します。それは損益計算書の他のすべてのことに利益をもたらすからです。

分かりました。そして、在庫についてですが、明らかに、在庫は大幅に減少していますが、2.5％減少したことを踏まえて、売上高と比較して今後の在庫についてどう考えるかについて何か考えはありますか？そして、そのどれだけがガスや燃料に関するものだったのかわかりません。元燃料の解説に関連してそれを解析していただければと思います。

はい。ところで、ガソリンの在庫は他のものに比べて非常に少ないです。そして、それはほぼ毎日だんだん変わっていきます。しかし、前年比で在庫が改善または減少したことの多くは、1年前のサプライチェーンの課題と港湾の課題に裏付けられたものです。つまり、在庫の状態は良好だと感じています。流れはずっと良くなっています。常に逸話的な例があります。私たちは何かが少し多すぎたり少なすぎたりしますが、今はカテゴリー別でも在庫レベルはかなり良いと感じています。

いくつかのカテゴリがあり、その下に数カテゴリ以上ありますが、26％アップして、ニュースや港、船の写真で見たような、いわゆる輸送中のものが文字通りたくさんあったときのようなものはありません。そして、それはかなり改善されました。

次の質問は、オリバー・チェンとTD Cowenのセリフからです。

オリバーの代役はトムです。デジタルでは、今年の後半の緩和の比較を踏まえて、コンプが短期的にどのようにトレンドになると予想されるかを教えていただけますか？さらに、エンゲージメントの観点から見ると、デジタルビジネスの観点から見ると、どのような機会が待ち受けていますか？

まあ、私たちはどこに行くのか予測していません。しかし、私は少なくとも2月がマイナスではあるが、1月より少し良かったことを嬉しく思いました。そこで行っているマーケティング活動は他にもあります。ちょうど5か月前に、多くのことを行っている新しいデジタル責任者を採用しました。だから、今後数四半期にわたって報告すべきことがもっとあるでしょう。私の考えでは、それを行う機会はたくさんあり、成果は期待できません。

現在の数字だけを見ても、最大の課題は、過去2年間で私たちが非常に成功しているということでした。COVIDは、家具、電子機器、テレビ、コンピューターなど、家庭用の高額商品の巨大なビジネスを推進しただけでなく、数年前または3年前に現在のコストコロジスティクスと呼ばれているものを買収しただけでなく、これら2つのことがビジネスを大きく推進しました。それもその一部だと認識しています。しかし、私たちはそれに帽子をかぶっているのではありません、私たちは売り上げを伸ばしたいと思っています。

素晴らしい。そして、浸透率が高いエグゼクティブ・メンバーシップのフォローアップとして、それらのメンバーの相対的な行動、そしてさらに、その高い浸透率によるビジネスへの影響について教えていただけますか？

まあ、彼らはより忠実で、より多くを費やし、より頻繁にやって来ます。それはただ良いことです。つまり、結局のところ、たとえば米国で、現在のレートで60ドルではなく120ドルを費やしてもらうことができれば、特定の連続取引に対して2％の報酬とその他の特典を得ることができれば、ロイヤルティとドライブの頻度が確実に高まります。そして、幹部メンバーはより多くを費やし、より多くの買い物をします。そして、共同ブランドのCiti Visaカードも入手してもらうと、それよりもさらに良いでしょう。ですから、私たちの見解では、これらすべてがポジティブな方向に働いています。

そして、エグゼクティブ・メンバーシップの浸透が助けになったという事実が気に入っています。ここ数年、他のいくつかの小さな国にも持ち込んだと言っています。そのためには、15か所ほどのコアベースが必要です。それで、他の場所でも提供しました。しかし、米国ではまだその普及率が高まっています。ところで、私たちはより良い仕事をしています。新しい人が入会して登録してもらうと、エグゼクティブメンバーシップのメリットを何年も前よりもうまく説明できます。

次の質問は、BMOを使ったケリー・バニアの話です。

ここで思い切ってマージンについて質問します。コア・オン・コアは約8四半期連続で落ち込んでいると思います。コア・マージンをそのように管理する際の思考プロセスを理解してもらえないかと思っていました。そして、特にビッグチケットのような利益率の低いカテゴリーのいくつかはもう少しプレッシャーにさらされているというあなたのコメントを考えると、もう少し驚くべきかもしれませんが、それは他のミックスが揺れ動いている方法なのでしょうか？これは意図的ですか？過去数四半期に発生した、おそらくガスによる利益を再投資していますか？それを店に投資していますか？このコア・オン・コアの衰退における思考プロセスを理解するのに役立つかもしれません。

はい。その質問に対する答えの最大の要素は、私たちの新たなマージンが今後の減少の中で最大の部分を占めているということだと思います。それを見てみると、3年前の第2四半期と比較した第2四半期の新たな利益率は、まだ約50、60ベーシスポイント上昇しています。新型コロナウイルスの影響で、今はそれよりもずっと上昇しています。これにより、これらの分野の売上が大幅に増加し、生鮮食品の売上原価の要因となる腐敗が減り、ベーカリーや食肉部門などの労働生産性が向上しました。そして、言ってみれば、それは大きな改善でした。私たちはまだCOVID以前よりも元気です。そして、私たちは売上を維持しています。

これらは実数ではなく、私の目の前にはありませんが、それらを補って、新型コロナウイルス以前の新鮮な株は年間8％または10％、年間8％など増加していたと言っておきましょう。そして、私たちは2、3年で20％以上楽しんだと思います。そして今でも、売上高は8％や10％までではなく、順調に伸びていますが、それでもなおプラスです。そして、私たちはそれらの大きな利益をすべて維持してきました。しかし、最近、過去1、2か月だけでなく、過去数か月にわたって、価格設定にも投資してきました。そして確かに、フレッシュはその原動力になります。そして、ロティサリーチキンの例を挙げましたが、それは生鮮食品の多くの分野に当てはまり、人々が買い物に来る重要なカテゴリーの1つです。

そして、それを管理してコロナ以前のレベルに戻すことを考えていますか？それとも、しばらくの間、それを少し上回ったままにしますか？

私たちはこれらすべての管理方法を知っているほど頭が良くないと思います。売上総利益には、さまざまな中核部門から付帯事業、ガス、LIFOに至るまで、さまざまな要素があります。ですから、それは本当に流動的です。そして、私たちはそれを管理していますが、物事は毎日変化するので、組織的で混沌とした方法で管理することもあります。私たちはそれをうまくやっていると思います。

いいえ、同感です。同感です。ただ、マージンに関するLIFOに続いて、ここ数四半期の数値をドルで示しましたね。桁違いに、そのような方法でガスマージンの追い風が相殺されるでしょうか？そういうふうに考えられますか？それとも、GAAPマージンの追い風はLIFOの請求額よりも大きいのでしょうか、それとも小さいのでしょうか？

正直、特定の月でも、大きくなったり小さくなったりすることがあります。つまり、ガスはかなり変動します。しかし、聞いてみて良かったです。

次の質問は、Evercoreのグレッグ・メリッヒのセリフからです。

いくつか質問があります。一つは、会費に戻るのは嫌ですが、ちょうど良さそうです。120ドルのエグゼクティブ価格は、さて、メンバーの43％、売上の約70％ですが、売上の大部分はそこから出ているという事実によって、メンバーシップのタイミングをどのように行うかという考え方が変わりますか？

まったくありません。素晴らしい。そして、2つ目はバスケット内の項目で、コンプが減速するにつれて、賃金インフレがまだ続いていると思いますが、販管費はこれ以上引き出さないのですが、それはなぜですか？トラフィックがまだ増加していて、インフレが起きているとしたら、それは単に買い物かごあたりの品数が減少しているからでしょうか？それとも、デフレではなくディスインフレの環境で、販管費の増加を管理することについてどう思いますか？

はい、ユニットはまだ稼働しています。率直に言って、物価上昇はそれを少し相殺し、少し相殺するのに役立ちます。そして、物事をより効率的に行う方法を考え続けることに焦点を当てることもできると思います。繰り返しになりますが、4週間に1回、予算会議で熱心に行っていることの1つは、オペレーターが特定の重点項目について話し合っていることです。残業時間の改善や、何かを自動化して倉庫内の商品の流れを物理的に改善するために行ったことなどです。私たちはそれをかなりうまくやりました。

そして、今年はオフシーズンに賃金を上げたにもかかわらず、過去15か月でオフシーズンに3回賃金を引き上げたと思います。したがって、労働給付が私たちの最大の支出カテゴリであることを考えると、そこでの私たちのレバレッジとごくわずかなレバレッジ解消はかなり印象的です。つまり、生産性です。そして、私たちはそれで良い仕事をし続けてきたと思います。

そして、コンプの計算が正しいように、コンプが6で、インフレ率が6で、トラフィックが3増加した場合、バスケット内の商品は3減少するでしょうか？

それは 100% ASPです。分かりました。大丈夫。それは素晴らしいです。頑張ってください。

次の質問は、ジョン・ハインボッケルとグッゲンハイムのセリフからです。

リチャード、まず、皆さんがデータ分析の仕事をずっと始めていて、価格への投資について話していたことから始めたいと思います。カテゴリーや品目別の価格弾力性について多くの努力をしましたか？そして、非食品では柔らかさがあると思いますが、消耗品ではありません。ノンフードについて、コースの途中で修正できることは何ですか？これらのカテゴリーに的を絞った投資を行うことで、シーズンの早い段階でシェアを拡大できる弾力性はありますか？

まあ、あると思いますが、私たちもそうです。率直に言って、過去に何が有効だったかを知っていて、それをさらに続けている以外は、価格弾力性を履歴ベースで分析しません。それはかなり簡単です。しかし、私たちはA/Bテストやテストはしていません。この地域でこの価格差をx下げたり、yだけ上昇させたりしてみましょう。別の地域では、どちらが良いのか見てみましょう。私たちは、価格を下げれば、売り上げを伸ばすことに特に注力しています。

大丈夫。そして、そのフォローアップとして、もう一度ノンフードについて考えてみてください。ノンフードは少し弱くなるかもしれないとおっしゃいましたね。そして、すべてが非食品というわけではありませんよね、特定のカテゴリーがあります。在庫をダイヤルバックしましたか？商品を手に入れたいですか？とにかく早く手に入れましょう。これより早く入ってもらえるかどうかはわかりません。あなたはどうしますか？もしあれば、在庫が一番大きいと思いますか？

さて、何よりもまず、在庫があること、そしていくつかのものを早く持ち込むことです。ウォータースポーツとキャンプについて先ほど話した逸話的なコメントですが、少し余裕があったので少し前に伝えました。そして、国の一部では、今の天気を考えると、そのようなものを早く持ち込む意味がありません。しかし、結局のところ、私たちはいつもそれについてもかなり良い仕事をしてきたと思います。

大事なのはサプライヤーとの協力です。電子機器を例にとると、これらは逸話ですが、COVIDの間、2年間売上は非常に好調で、サプライチェーンの課題もまだありましたが、宣伝用のものはほとんどありませんでした。今はもっとプロモーションがあります。私たちのバイヤーは、世の中にあるすべてのプロモーションペニーを私たちが受け取っていることを確認し、その上サプライヤーにも伝えています。それは私たちの仕事の一部です。しかし、それはもっと焦点となっています。はい、私たちは成長しているカテゴリーに焦点を当てています。例としては、現在私たちにとって非常に強いHABAやアパレルがあります。アパレルの強みの一部は、より有名なものを入れることです。

次の質問は、ポール・レフエスとシティの話です。

これはポール・フォー・ポールのブランドン・チーサムです。より広い価格差についてのあなたのコメントに戻りたいと思います。あなたはいつものようにビジネスを管理しているようですね。しかし、あなたの価格差はかつてないほど大きくなっています。それで、競合他社の行動はどのように変化したのか疑問に思っています。彼らが反応していない特定のカテゴリーはありますか？それとも、以前よりも反応が遅くなっていますか？

さて、私は彼らがかつてないほど幅が広いと言ったと思います。幅が広くなったかどうかはわかりません。しかし、私たちは彼らがいる場所についてとても満足しています。そして、これは直接の競合他社や特定のカテゴリーの他の大手企業に対するものです。従来の小売業者の場合、最初から価格差がはるかに大きいことを認識しています。

また、私たちと他のウェアハウスクラブは基本的に同じ種類の商品を販売しているという事実にもかかわらず、まったく同じブランドの商品では、より良い価格を設定したいと思っています。それで、その1億ドル、1億5000万ドルについて、私たちはそこを見ています。コーラやペプシ、アドビル、タイドの洗剤であれ、誰もが価格を知っている主要商品であれ、それらは最も競争力があります。数量、品質、サイズ、色などが異なるアイテムはたくさんありますが、場合によっては、私たちの方がお得だと感じています。しかし、それを見るのは、顧客次第です。それで、私たちは今やっていることをやり続けます。私たちはそれらの競争力のあるアイテムに焦点を当て、どんなアイテムでもより多くの価値を引き出す方法を常に考えています。

特にプライベートブランドではどうですか？しかし、パック内のユニットあたりの価格を上げながらパックのサイズを大きくするにはどうすればいいですか？大きなインフレがあったとしても、10％の増加があった場合、何かのインフレコストの増加があった場合、ベンダーにそれを少し食べさせるにはどうすればいいですか？言うまでもなく、その上昇の大部分は価格によるものですが、それを超えて、製造と包装の観点から、パックサイズの構成を変更してパレット上のセルユニットをxパーセント増やす方法を考えて、価格をさらに数パーセントポイント下げるにはどうすればよいでしょうか。私たちは私が知っている誰よりもそれに重点を置いています。なぜなら、私たちは2300億ドル、つまり2,400億ドルの売上を3,800品目で割っているからです。つまり、5000万ドル、1億ドル、3億ドル、5億ドルの商品がたくさんあります。そして、それができれば、私たちはそれをうまくやっていると思います。

つまり、競合他社よりもコスト面で少し有利だと思っているので、このような動きをしても、競合他社はあなたに完全には匹敵することができません。

すみません、それは何でしたか？

競合他社と比べて、コスト面では少し有利です。価格を下げると、価格に完全に匹敵しなくなります。それで、あなたはこれまでと同じくらい価格差を広げることができましたか？

まあ、それは私たちのモデルと他のモデルとの比較だと思います。私たちは、他のウェアハウスクラブであれ、大型ディスカウンターやスーパーマーケットであれ、非常に手ごわい競争相手を尊重し、抱えています。そして、私たちは皆、それぞれのモデルを最大限に活用するためにできることをしています。ですから、確かに、私たちが物事に何らかの価格変更を加えると、競合他社が行動する場合と行動しない場合があると思います。私たちの商品の数が少なく、毎週出ているという事実は、私たちの商人がそれらのコンプショップを見たら、私がこれをでっち上げていることを知っています。100個の商品があり、50個は同じで、45個は低く、5個は高いです。これらの5個は今週変更したほうがいいと思います。

そして、私たちがその頂点に立っていることを私は知っています。競合他社とは話せませんが、競合他社もそうだと思います。しかし、私たちにはコスト構造というモデルがあります。これにより、20代半ばから100代前半の従来の小売業者と比較して、平均して10代前半から100ドル前半で商品を値上げできます。それで、そこに少し部屋があります。

分かりました。サムズクラブは最近、方針を変えて門戸を開け始めると発表しました。気になるんですが、それはあなたの開店計画にまったく影響しますか？近くにオープンすると知っていても、同じ場所に店舗を構えますか？それとも、その地域に行けなくなるんですか？

いいえ、私たちはオープンしたい場所にオープンします。それが既存のオープンロケーションであろうと、そこで起こっている不動産活動の状況に基づいて私たちが知っているものであろうと、私たちは皆、ある意味で誰もが何をしているのかを事前に知っています。そして、それは私たちにも影響を与えますか？サムのものであれ、他の誰かであれ、これをもう少し早く推し進めることは、いくつかの例では私たちに影響を与えるかもしれません。ほら、私が言いたいのは、彼らがさらにドアを開くことを発表したことについて尋ねたところ、彼らは今後5年ほど、5、6年で約30のドアを開くと言っていたと思います。彼らはどうやらもう少し閉めるべきだというメモを受け取っていなかったようです。冗談です。ほら、私たちは彼らを競争相手として尊敬しています、そしてそれが私たちの行動を変えるとは思いません。しかし、この国、もちろん他の国にもまだ十分なキャパシティがあることは、良い兆候だと思います。

今日の最後の質問は、R5キャピタルのスコット・マシュキンの話です。

私はたくさん持っています。しかし、私が最初に少し聞きたかったのは、どの地域が優れていたかという地域販売の種類を伝えたということです。つまり、明らかに、テクノロジー業界ではレイオフがたくさんあり、カリフォルニアには巨大なビジネスがあります。そのビジネスがほんの数か月強の期間に比べて業績が下がっていると思いますか？それが私の最初のものです。

そうでもありません。私の部下はここで数字を見ていますが、実際にはそうではないと言っています。Joshが言ったことの一つは、ええと、400の拠点があるということです。米国の550か所のうち400か所以上にガスがあり、カリフォルニアではその割合がさらに大きく、ガスユニットの量も多くなっています。そして、ガスインフレ率が前年比で劇的に低下しているので、彼らが最高の業績を上げていない理由もあります。それを外しても、大きな違いはありません。

そして、ちょっと好奇心が強く、これはばかげた質問かもしれません。電気自動車への移行に伴い、特にカリフォルニアのガス事業はどうなるのでしょうか？

まだまだ先は長いです。洗車場は11台しかありません。ですから、今から30年後に洗車する余地は十分にあります。しかし、結局のところ、それは非常に長い道のりだと思います。今後数年間は起こりません。そして、米国のガスガロン全般と比較して、私たちがまだそのような市場シェアを占めているという事実は良いことです。ですから、率直に言って、5年か10年は延期できる質問だと思います。

はい、これをカリフォルニアの人に伝えてください。私の最後の質問ですが、この電話は長くなってしまったことを知っています。ただ、イニシアチブについて少し長期的に考えているだけです。あなたは数年前にフレッシュを大いに推し進めました。明らかにうまくいきました。私たちはクレジットカードを持っていました。私たちは大きなチケットで大きなプッシュを受けました。ビジネスを少し変え、もう少し早く成長させるような、そのようなことが間近に迫っていることはありますか？

まあ、国際的、一般的に、機会はたくさんあります。一部の外国を売上に占める割合を見ると、米国よりも収益性が高いです。そのため、そうすることで、より多くの機会が生まれます。垂直統合については、今のところ大きなことはないと思います。どこかの時点で別の養鶏活動をすることもありますが、検討するにはまだ数年かかります。ほんの数年前、シカゴ以外で中西部と東海岸で2つ目の食肉工場を行いました。ベーカリーコミッショナリーを拡大しています。つまり、何もありません。そのようなプロジェクトがさらに数億ドル以上進行中です。

競争力の面で私たちにとって良い兆候だと思うもう1つの分野は、サプライヤーとの協力、現在米国などから出荷している特定のもの、または他の地域の農産物の場合は航空貨物との協力です。ホットハウス側と呼ばれるものではたくさんの活動が行われています。もっと野菜を栽培してもらえませんか。しかし、それはすべてコンセプト的には良いですが、理解するには時間がかかります。そして、それを理解しようとしている人がたくさんいるので、私たちはそれを待っています。

もう1つは、数年前に例を挙げたと思います。カシューナッツのような単純なものです。歴史的に、それらはすべて東アフリカで栽培、洗浄、焙煎の準備をし、焙煎、高品質の焙煎、包装のためにアメリカに出荷され、13〜14か国に出荷されていました。今日、韓国、台湾、日本、オーストラリア、中国で最終的に販売されたものは、現在、当社の高品質のロースターサプライヤーにベトナムに出荷されています。彼らは私たちと共に時間とともに成長しました。そして、私たちは莫大な金額のその部分のコストを劇的に下げました。そして、それを私たちが通常行っていることに使い、その節約額の80％または90％を取り、それらの国ではさらに価格を下げました。

機会はたくさんあります。今、私たちは紙製品、プラスチック製品など、私たちが購入する数億ドルから数億ドルの商品の大手サプライヤーと話し合っています。これらの商品のうち、ここで生産して出荷するよりも、海外、特にアジア側で生産できるのはどれですか。その品質を維持できる限り、製造コストは低くなります。ですから、全体として私たちにとって良い機会になる小さな機会がたくさんあると思います。

さて、皆さん、ありがとうございます。私たちは周りにいます。今日、明日、そして来週初めに、きっと何人かと話をすることになるでしょう。午後か夕方を過ごしてください。

これで今日の電話は終わりです。ご参加いただきありがとうございます。これで接続を切断できます。