フェラーリは、他の高級自動車メーカーとの差別化

高い資本投下、価格設定力の欠如、サイクリカル性は長期的な収益に悪影響を与えるが、フェラーリは異なる可能性がある。

抵抗力のあるサイクリカル能力：フェラーリは年間非常に限られた数の車を販売しているため、毎年非常に少数の顧客のみが必要であるため、サイクリカル性に免疫性があると考えています。

平均販売価格1. フェラーリの平均販売価格は、そのほとんどが低価格帯の車両を提供する他の企業と比べても類を見ない。 2. 私たちが学べるより重要な情報は、フェラーリとポルシェがリストに掲載された唯一の会社であることです。2019年から2022年にかけて価格を順次、連続的に引き上げていることです。それは企業の価格設定力を理解するために重要です。
最近、業界で価格の値下げに関する見出しが多数報じられています。 テスラは価格を最大20％値下げする予定です。メルセデスは販売不振に直面しており、ステランティスは価格が下落すると予測しています。 ただし、自動車産業では、価格が下落すると需要が低下することを意味します。
テスラ計画販売不振に直面していますすべてのセクターで、価格は魅力的な要素になります。ステランティスは価格が下落すると予測しています価格が下落すると、需要の減少の兆候となります。価格は下がるでしょう。ただし、自動車業界では価格の低下は需要の減少の明確な兆候です。

ポルシェとテスラは、収益率がまあまあである。 フェラーリとポルシェは堅牢な価格設定力を示したため、彼らの収益率は安全だと考えています。テスラのマージンを心配しています。価格の下落が会社を下位ティアに近づける可能性があるためです。従業員による資本利用率

資本雇用利益率テスラとフェラーリが最も高いROCEを持っていることに注意すべきであり、2022年における出荷と売上高の成長によって、両社は引き続き生産能力を拡大していることが示されています。
売上高のうちcapexを占める割合がいくつか分かります。テスラは売上高の一定割合をcapexに費やしており、これが商品生産能力の拡大と売上高および配信成長につながっています。一方で、高いROCEに加えて高額のcapexがフェラーリの結果を説明しています。

売上高の%としてのcapexテスラは売上高に対するキャピタル支出の割合が最も高いため、このことは生産能力の成長を支え、それが売上高と出荷の成長につながっています。
高いcapexと高いROCEを併せて、フェラーリの近年の結果が説明されます。

私は、高い価格、低い原材料費、およびスポンサーシップからの高利益率収益の増加により、EBITDAマージンが40.3％まで段階的に増加すると予想しています。これは、2026年の経営陣のEBITDAマージンガイダンスの上限に当たります。

全体的に、私の仮定は売上高の成長よりもわずかに速いEBITDAの成長をもたらし、オペレーティングレバレッジと製品＆価格ミックスを反映しています。