この株式は、NVDAやASMLなどの競合他社を圧倒的に上回っており、その理由をここに示しましょう

半導体業界は2020年と2021年にはウォール街のダーリングでしたが、2022年に事態が変わってからは最も嫌われたセクターになりました。このような状況下では、NVDAのような企業もピークからトラフの時には想定を超える66％の低下を記録しました。当然のことながら、全セクターが一緒に下落しました。iShares ETFのSOXXもトップから45％減少しました。しかし、そのようなセクターの中で、Onsemiという異端児が存在しました $エヌビディア(NVDA.US)$トップから45%の減少が見られたのはIshares ETF SOXXである。しかし、そのようなことが起こったとしても、セクター全体が下落した。その中で、Onsemiという異端児が存在し、2022年にはわずか8％程度しか下落しなかった。一方、競合他社は全体的に20-50％ほど値下がりし、Nasdaqは32％ほど下落した。なぜOnsemiが典型的なベアマーケットでピアよりもNasdaqよりも遥かに優位に立つことができたのかを見ていきましょう $iShares Semiconductor ETF(SOXX.US)$トップから45％の減少が見られたのはiShares ETFのSOXXである。しかし、そのようなことが起こったとしても、セクター全体が下落した。その中で、異端児であるOnsemiが存在し、2022年にはほんのわずか8％程度しか下落しなかった。一方、競合他社は全体的に20-50％ほど値下がりし、Nasdaqは32％ほど下落した。しかし、このセクターに起こったことは、Onsemiにとってとても良いことでした $オン・セミコンダクター(ON.US)$ .

2022年、Onsemiの株価は他の競合他社が20-50％程度下落する中、わずか8％程度の下落に留まり、その一方でNasdaqは32％下落しました。何故Onsemiは典型的なベアマーケットにおいて、ピアやNasdaqを遥かに上回るスーパーパフォーマンスを発揮したのでしょうか？深堀りして見ていきましょう

グレート・ピボット- Fab-Liter Manufacturingへの転換

私たちは知っているように、一部の企業は設計のみを行い、そのチップ生産に対して他のFabsに頼ります。例えば、NVDAはチップを設計し、TSMCが製造を担当します。また、一部の企業は設計とFabsの両方を行います。Onsemiは後者に属しますが、彼らは自社の製造能力がそれほど優れていないことに気づき、Fabsの構築には多額のCAPEX支出が必要であり、それはかなり資本集約的なビジネスです。2021年に、彼らはFab-liter製造に移行することを決意しました。これは、内部能力を統合し、一般的なパッケージおよび技術に対して外部パートナーに頼ることを意味します。それが企業にもたらしたものは、粗利率の拡大でした

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経営陣が行った2つ目の優れた決断は、ビジネスミックスを変更することでした

2年間で、同社は重量が35％だった自動車部門を47％に大幅に増加させ、コンピュータ、消費財、通信などの他のセグメントを削減しました。これらはすべて既熟なビジネスであり、この最後の周期的在庫調整に大きな影響を受けました。また、自動車メーカーから聞いたことは何ですか？私たちは今でもカーチップ不足に直面しています!!!

最近2年間における経営の大きな変革を2つ組み合わせると、Fab-liter製造へのシフトにより粗利率が有意に増加し、業務のミックスが自動車業界に集中し、それは長期トレンドです。 最新の在庫調整は、ビジネスやボトムラインにほとんど影響を与えませんでした。 経営陣は素晴らしいポジションに会社を戻し、投資家は2023年に株価が史上最高水準に達し、その行動を称賛しました。

免責事項：筆者は執筆時に株式を所有しておらず、これは投資勧誘ではありません。