ケロッグの2022年第4四半期の決算プレビュー：予期せぬ将来のトレンドに基づきドイツ銀行はターゲット株価を下げる

将来的な考慮事項に関連して、ドイツ銀行はKがFY23（つまり、FX中立の売上成長率+1〜3％とFX中立の営業利益成長率+4〜6％）の長期的な売上目標および営業利益目標を達成するために配置されるべきだと信じているが、+DDのコストインフレーションと供給の混乱がそのような期待に挑戦できると指摘している。したがって、ドイツ銀行は中立判定を維持しつつ、見通しと価格目標を72ドル（以前は74ドル）に下げます。

Kの4Q22に入るにあたり、4Qの結果は論争の余地がありません。これは、（i）米国のトラッキングチャネルで比較的強い勢い（3年間のCAGRは、3Q22の+6.8％からシーケンシャルに+7.9％）、（ii）10月以来の外国為替ポジションの改善、および（iii）再投資と3Q22の収益以降のBTLヘッドウィンドの明確な経営計画に基づくものです。また、頑強なヘッドウィンドや供給チェーンの課題に関連するボリューム/リスクの可能性についての認識。

上記のように、同社はFY23の売上および営業利益を一般的に+1〜3％と+4〜6％の長期的な目標に沿って誘導する可能性があります。ただし、BTLの圧力が大きいため、FY23のEPS目標は+6〜8％の長期アルゴリズムを下回る可能性があります。ドイツ銀行は、有機成長率3.8％（ストリート：4.2％）、すべてを含む売上高成長率3.1％（より不利なFXからの上昇、ストリート：3.2％）、粗利率31.7％（変わらず、ストリート：31.9％）、営業利益の年間増加率は+4.5％ YOY（以前は+4.1％、コンセンサスより+0.2％上回る）。全体として、私たちのEPSは、年金の影響により4.11ドル（以前は4.20ドル、ストリート：4.13ドル）に減少しています。

ブルームバーグのコンセンサス予想は、3.662Bドルの売上、291.769Mドルの調整後純利益、調整後EPSの0.84ドルです。