企業が以前に投資した資本からの利益だけでなく、段階的な資本収益率を生み出す能力も価値を生み出します。
そのときだけ $1 企業が利益を維持するのであれば、株主よりも会社にとって価値があります。
この概念を別の言い方で言い換えると、 企業は資本コストよりも高い資本収益率を生み出す必要があります。
1984年の株主レターでは、 バフェットは、5年間にわたる利益剰余金と価値創造を評価すると述べました。
ある専門家が古いブログでこのトピックを取り上げました。彼は2012年度から2016年度までの$GOOGの例を見ました。
その期間の利益剰余金1ドルごとに、Googleは4.88ドルの価値を生み出し、バフェットのテストに合格しました。
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コメント
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whqqq : 面白いです。ただ、分析の観点から、市場価値ではなく収益を見たいと思いませんか。Googleは6,700億円の収益を保有しています。それがどれだけの利益を生み出したか。それが私たちが注目すべきROICです。市場価値は、どのようにMr Marketが動くかによって左右されます。