瑞銀はFRBが来年利上げを停止すると予想している

FRBが歴史的な利上げ嵐を始めて以来“衰退”はずっとキーワードですウォールストリートの来年のアメリカ経済についての説明では

月曜日に発表された報告書で、瑞銀は米国経済が来年ハードランディングに遭遇する可能性があると再度警告した

瑞銀は、来年の米国の実質GDPは約1%収縮するが、失業率は2024年に5.5%に達すると予測している。
短期的にインフレが依然として高止まりしていることを考慮して、瑞銀はFRBが次の2回の会議で毎回50ベーシスポイント利上げし、その後一時停止すると予想している。来年の第3四半期は利下げになるだろう。

来年の国内総生産はマイナス成長し，失業率は2%上昇するだろう
瑞銀は、現在の米国の成長勢いは今後数ヶ月で徐々に弱まり、高金利の圧力は来年の第1四半期末または第2四半期初めに“深刻な”収縮を始めると述べている。

瑞銀のモデルによると、米国経済が来年9月に衰退に入る可能性は60%を超える。

瑞銀は来年の実質米国GDPは約1%収縮し、8カ月間続き、景気後退は1991年よりやや穏やかになると予想している。

経済情勢のバロメーターとして、労働市場の成長は今後数カ月で大幅に減速する見通しだ。

米国経済分析局(Bureau Of Economic Analysis)は9月に、非農業就業者数と平均時給に基づく推定値を州税推定値で置き換えたため、第1四半期と第2四半期の給与予測を大幅に引き下げた。

これはt非農業雇用報告書が今年のアメリカ労働市場の健康状況を誇張している可能性があることを示している。

そのため、瑞銀は、景気後退の曇り空の中で、米国の雇用者数は今後1年間引き続き低下すると予想している。2024年までに失業率は約2%上昇し、5.5%のピークに達する。

景気後退に直面して、FRBは来年中に利下げをするのだろうか？
11月の通貨政策記者会見で、FRBのパウエル氏は利上げペースを減速させることを示唆した。そのため、瑞銀はFRBが12月と来年2月に50ベーシスポイント利上げし、それぞれ基準連邦金利区間を4.75%と5%に引き上げると予想している。

景気後退が懸念され、FRBは失業率の大幅上昇後に利上げを一時停止し、金利上限を5%のピークに保つと予想している。そして来年第3四半期に、FRBは利下げを開始するだろう。

FRBは2023年末までに連邦基金金利の目標区間を3.0%-3.25%、2024年初めに1.0%から1.25%に引き下げる可能性がある。

量的緊縮では、FRBは現在、資産負債表をかなりの速度で流失している。

瑞銀によると、資産負債表決定計画は来年、経済の疲弊に直面するだけでなく、他の“複雑な要素”にも直面する。これはFRBが2023年6月頃に大幅に減速したり決選を停止したりする可能性がある。もし経済が衰退すれば、FRBは期日前に決選を終えるかもしれない。

中間選挙は財政支援の方向を決定した
中間選挙は半ばを過ぎており、共和党は現在衆議院を支配する競争でリードしているにもかかわらず、上院の得点については共和党の“全面勝利”の希望は小さい。

民主派が叢の支配権を維持することに成功すれば、より意味のある財政政策は依然として可能であり、特に景気後退への対応では。もちろん、これはFRBが警戒し、インフレに対抗し続ける可能性があるため、より高い金利リスクの影響を受けるだろう。

しかし、共和党が国会の支配権を獲得すれば、失業保険の延長を含む可決された経常予算を除いて、さらなる財政支援はないだろう。そして、2024年11月の大統領選まで、財政拡張は多くの障害に直面するだろう。