鉱業-石炭インデックスは上昇をリードし、リード銘柄ヤン州煤業（01171.HK）の将来的な成長可能性の論理は何でしょうか？

トリガーイベント：2022年上半期には、売上高1002.9億元を達成し、前年同期比+53.4％となりました。親会社当期純利益は180.4億元に達し、前年同期比+198.5％となりました。 $ヤン州煤業(01171.HK)$非親会社に帰属する純利益は178.4億元に達し、前年同期比+193.8％となりました。基本EPSは3.70元です。2022年上半期には、海外エネルギー価格が高く、ヤンコール・オーストラリア（YAL）は非親会社に帰属する純利益83億元を達成し、前年同期比+1691％となりました。これは、同社の収益に約51.7億元貢献したものです。

YALは、豊富な資源、大規模な生産能力、柔軟な価格メカニズムを持つ、ヤン州煤業がオーストラリアで保有する主要な石炭資産であり（持分62.26％）、ロシア・ウクライナ紛争後の海外石炭需要の高まりを考慮すると、YALは強力な収益性を持ち、ヤン州煤業の業績の弾力性に大きく貢献することが期待されています。Kaiyuan証券は利益予想を維持しています。2022-2024年のEPSは7.10/7.45/7.76元と予想され、現在の価格に相当するPEはそれぞれ6.9/6.6/6.4で、市場の低い評価水準にあります。ザイオン証券は『買い』のレーティングを維持します。

YALの熱量の低い石炭の価格メカニズムは、主にAPI5価格指数とニューカッスル指数を指します。API5で熱量の低い石炭が価格設定され、残りのわずかな高熱量石炭はニューカッスルで価格設定されます。冶金炭はベース価格または現物価格で価格設定され、ある程度の柔軟性があります。2022年3月以降、ロシア・ウクライナ紛争後に海外の石炭需要が増加したため、YAL石炭の価格は急上昇しました。2022年上半期の石炭の総平均販売価格は、熱電石炭がAUD 298 /トン（+235％）、冶金炭がAUD 402 /トン（+230％）を占める、AUD 314 /トン（+234％）となりました。

YALの2022年上半期の原炭/販売可能炭の生産量は、それぞれ25.80/20.8百万トンで、前年同期比-11.9％/-10.3％となりました。H1の降雨の影響を受けました。生産の減少は石炭の単価の上昇にわずかな貢献をもたらしました。2022年上半期、YALのトンあたりの運用コスト(ロイヤルティを除く)は、前年同期比+23.9％のAUD83/トンでした。石炭価格の増加は、コストの増加よりもかなり高く、2022年上半期、YALは収益の大幅な増加を実現し、売上高はAUD47.8億、前年同期比+169.1％、親会社当期純利益はAUD1.738億、前年同期比+ AUD 18.7億となりました。

ザイオン証券によると、Yankuang Energyの保有比率が62.26％であることを考慮すると、Kaiyuan証券の予測によると、2020年から2024年のYancoal Australiaの親会社に帰属する純利益は、326％/41％/6% YoYのAUD41.5億/AUD 58.3億/ AUD 6.18億に相当し、RMB190.7 / 268.4 / 28.42億です。推定されるところによると、ヤン州煤業から2022年から2024年までのネット利益で、豪州のヤンコールが1188億/1671億/177億人民元を貢献したとされています。支配株主であるヤン州煤業は、転換社債を発行してヤン州煤業を増加させる計画であり、これによりヤン州煤業の業績がさらに向上することが期待されています。