ハワードマークスのメモ-異論を唱えます。

背景：
多くの最高投資責任者は、一般的に市場で好まれるこれらの企業の株式を非常に安全だと考えています。たとえば、当時一般的な言葉の1つは、「IBMの株を買ってもお金が失われることはありません。」それでも、これらの株式のフォロワーたちは、誰もが知っている偉大な企業の株式でほとんどすべてのお金を失いました。

重要な点：私たちは異なる考えに挑戦しなければならない。
1978年、ハワード・マークスは、ほとんどの信託が「投資できない」と考えていた証券投資で立派な利益を上げました。「投資する価値がない」とされた証券に投資することは、誰も知らなかったことでもありました。つまり、他の人と同じ行動をとることで、優れたパフォーマンスを期待することはできません。スーペリアグループオブカンパニーズの行動を取ることで、優れたパフォーマンスを期待することはできません。職場でも、あなたとあなたの上司が立ち往生している場合、良い結果も悪い結果も平均的なものになります。

非凡な非伝統的なアプローチでしか、卓越したパフォーマンスは出せない。平均以上のパフォーマンスを出すには、例外的な判断を行う必要がある。例外的な例外的な判断を行うことで、平均以上のパフォーマンスを出すことが可能となる。卓越した判断力が優れた場合に、卓越したパフォーマンスが得られる。

投資家にとっても同じことが言える。つまり、パフォーマンスで差をつけたいのであれば、他とは違う投資戦略を取る必要があるが、その戦略・タクティクが正しく、優れた実行ができることが、ポジティブな差異を生む唯一の条件である。他とは違った投資戦略を取ることが必要である。しかしながら、他とは全く方向性を異にすることで、ポジティブな差異を生むには、選ぶ戦略・タクティクが適切であり、更にそれを優れた実行ができることが前提条件となる。

注意すべきことは：投資の目的は平均的なリターンを出すことではなく、卓越したリターンを出すことであり、したがって、他の人よりもよりよく考える必要があるということである。
例外的なリターンを出すためには、他の人よりもよりよく考える必要がある。卓越したそのため、あなたは他の人よりも優れた洞察力を持つ必要がある。すなわち、他の投資家よりも優れた見方をする必要があり、彼らが気づかないことに気づく必要がある。少しだけ違うやり方で反応し、行動する必要がある。要するに、投資成功のためには正しいことが必要だが、十分な条件ではない。あなたの考え方は必ずしも他の人よりも深い必要がある。他の投資家と異なる独自のアドバンテージを見つけなければならない。彼らが思わないことを思うか、彼らが見ていないことを見るか、彼らが持っていない洞察力を持つ必要がある。反応して、異なった行動を取る必要がある。

たとえば、以下を考慮してください:1.今後の可能性の範囲は何でしょうか。2.私の期待値と市場コンセンサスとの違いはどのようになっていますか。イーサリアムクラシック、その他