光大証券：7月フォーカス3種類港株

海外リスクが依然として存在する中、中国経済は反発している光大証券2022年7月の香港株戦略と主要推薦ポートフォリオを提示した。

香港株式市場の6月の上昇は主に利益政策と中国経済のファンダメンタルズの改善のおかげだ。中国疫病コントロール業務の全面的な発表に伴い、国務院が5月に発表した6つの領域33項目の経済安定政策は次第に着地した香港株式市場は内地経済の好調に牽引され、6月初めに上昇を続け、6月中にUターンして反落し、主な原因は米国経済の衰退への懸念に加え、海外市場の流動性の引き締めである。アメリカの6月のインフレデータは予想を超えている。PMIは50%を超え、衰退予想を引き起こした。FRBは利上げを継続し、世界的な流動性が引き締められ、香港株が低下した。港株は6月下旬に反発し、最終的に高くなり、主に相互メカニズムの開放に恩恵を受け、中国経済のファンダメンタルズを重ねて着実に回復したハンセン科学技術指数、恒生国有企業指数、恒生総合指数、恒生指数と恒生香港35指数は6月にそれぞれ8.62%、3.37%、2.42%、2.08%と1.45%上昇した。

5月の社会融資データは予想より良い2.79兆元増加し、市場で一般的に予想されている2.37兆元(同+8399億元)を上回った。疫病発生後の経済活動の回復は社会融資の回復を推進した。

マクロヘッジ政策は引き続き力を発揮し、税金還付と特別債券を重要なツールとして残す。6月1日、国務院常務会議は一括安定経済政策措置の実施を加速するよう配置した。6月7日、財政部、税務総局は共同で、付加価値税の還付政策の執行をさらに強化すると発表した

貨幣政策は数量型ツールを主とし、構造的ツールは革新を加速し、安定成長と安定雇用に焦点を合わせる。総量については、5月に初の住宅ローン金利の下限と5年以上のLPRを連続的に引き下げて以来、通貨政策は全体的に観察期にあり、主な力点は既定の緩和政策の消化である

6月のFOMC会議でFRBは75ベーシスポイントの利上げを非公式に決定した。現在の強いアメリカ雇用市場を考慮して、アメリカ経済は穏やかな衰退を期待する情況下で、緩衝空間が“軟着陸”を実現する。米国経済が2022年末あるいは2023年初めに緩やかな衰退があれば、香港株への実際の影響は限られるだろう

光大証券は港株業界の配置に3点の関心を与えている：1)プラットフォーム経済政策の回復下で低評価値の高性能価格はインターネット科学技術株より高い、2)中国基建予想上昇の不動産会社から利益を得る、3)疫病が緩和したホテル、飲食、観光と博彩業の利益を得る。

光大証券は、以下の10株を2022年7月の港株の重点推薦目標に決定した $香港証券取引所(00388.HK)$， $中国金茂(00817.HK)$， $新城悦服務(01755.HK)$， $福耀玻璃(03606.HK)$， $華潤ビール(00291.HK)$， $安踏体育用品(02020.HK)$， $民航信息網絡(00696.HK)$， $テンセント(00700.HK)$， $阜集団(03738.HK)$， $上海復旦微電子(01385.HK)$