ブリッジウォーターはASML Holding N.V. のショートに10億ドルを賭けていますが、JPモルガン、クレディ・スイス、モーニングスターはすべて「買い」のままですか？

データ会社のブレイクアウト・ポイントの計算によると、世界最大のヘッジファンドであるブリッジウォーターは、世界的なリソグラフィ大手でオランダの半導体サプライヤーであるASMLの10億ドルのショートポジションを含め、ヨーロッパのショート株に67億ドルを賭けました。これらのショートポジションが純粋なショートポジションなのか、それとも他のベットに対するヘッジなのかは不明です。いくつかの大手投資銀行によるASMLの評価を見てみましょう。

ASMLは、主要な半導体技術の移行がロジックのEUVへの移行であり、その後にDRAMでEUVに移行するという点で、好調な状況にあります。これらの傾向は、フロントエンドの半機器支出に占めるリソグラフィの割合が長期的に増加することを意味します。ASMLはEUVツールの唯一のサプライヤーであり、リトセグメントにおけるその市場シェアは、EUV ASPの上昇により過去10年間で80〜89％を超えるはずです。EUVのアップグレードはまだ先で、準産業はASMLに大きく依存して縮小しているため、弱気筋に乗るには時期尚早です。私たちは「太りすぎ」のままです。

短期的な需要は引き続き堅調で、物流/サプライチェーンの重大な混乱がない限り、経営陣は2022年の見通しを実現できると確信しています。供給の制約状況、リソグラフィツールのリードタイムが長引き、それに伴う前払いを考えると、ASMLの顧客は、長期にわたる景気後退を予想しない限り、注文を削減/押し出すことはまずありません。

ASMLのEUVリソグラフィツールに対する最先端の需要は、チップ市場の潜在的な低迷に対して比較的回復力があると考えています。TSMC、Intel、Samsungがすべてプロセスリーダーシップを争っている中、EUVでの優位性により、ASMLが主な受益者になると予想しています。ASMLは5つ星地域で取引されており、696ユーロの公正価値に比べて魅力的な割引価格で取引されています。