あなたのポートフォリオをどのように構築しますか？

もしバフェットとピーターリンチに企業を設立させたら、バフェットは間違いなく最高の会長であり、ピーターリンチは最高のCEOであり、バフェットの思想はあなたが株主の角度に立って企業に投資することを教えて、ピーターリンチはどのようにユーザーや業界の専門家の角度から企業に投資するかを教えてくれる；バフェットは道で勝ち、大通りは見えず、ピーターリンチは術業を専攻して、奇制勝を出す。両者の道と術を結合して自分の投資実践を指導することができれば、それは珠聯合、光輝、双剣合壁であり、天下無敵になるであろう。

ピーターリンチは変わった基金マネージャーで、一般投資家は常識と理性を通じて、専門的な投資家に勝つことができると考えている。本では、一般の投資家が生活を観察することで、専門投資家よりも早く大きな牛株を発見できることを強調している。彼は投資の標的を6つのタイプに分類しました

1.緩慢な成長型：このような企業は発展瓶の首期に入り、商売モードは大きな突破が困難で、あえぎ続ける生存段階にある。例えば伝統的な印刷業界やアパレル産業です

2.安定成長型：このような企業はよく私たちの目の中の白馬株であり、青い株である。このような企業はすでに急速な成長段階から、安定成長段階に入っており、大きな資本支出がなく、安定した配当があることができる。企業が新たなビジネス機会を発見したり、業界が統合段階に入ったりすれば、企業は再び急速な成長段階に入る可能性がある。このような企業への投資の鍵はそれが危機或いは株災害に遭遇した時、それによって価格を過小評価する時、大量に購入し、長期的に保有し、例えばスターバックス、茅台、民生などである；また、企業内の価値が変化し、企業は別の高速成長段階、例えばテンセント、双為替に入る可能性がある。

3.急成長型：このような企業にとって、成長は企業価値投資の安全パッドである。しかし、どの企業にとっても、その収益の20%以上の持続的な増加を維持することは現実的ではないことを覚えておいてください。このような企業に対する投資確実性は安定成長型に劣るため、常に企業価値の追跡観察を維持し、1つの市場あるいは地域で成功した場合、この成功モデルを複製できるかどうかを見る必要がある。このような企業に投資する際には、PEGが望ましいです

4.周期型：このような企業への投資は，このような企業のビジネス周期を知る必要があり，PEが大きい場合には購入し，PE時間で売る必要がある.例えば石炭、石油、製紙、鉄鋼、セメントなどだ。業界低潮時に購入でき、高潮時に売ることができれば、潤沢な見返りを得ることができる。

5.苦境の反転：人は百日好がなく、花は百日紅がない。企業の成長は人の成長と似ており、多くの困難に遭遇し、越えて行くと、より優秀になり、越えられないと停滞してしまう。このような企業に投資する際には、企業の貸借対照表を真剣に分析し、企業が大量の現金を持っていることを保証する必要があり、同時に投資家は企業の将来の業務機会を理解しなければならず、これは企業が寝返りを打つ機会があるかどうか、それとも破産清算をする機会があるかどうかをよりよく判断することができる。例えば茅台、網易、民生。

6.隠蔽資産型：このような企業はよく大量の価値ある資産を持っているが、このような資産の価値は企業の貸借対照表に反映されておらず、例えばコストモデルで価格を計算した不動産と長期株式投資、このような企業の価値が実現するには、機会を待つ必要がある。例えば中航国際ホールディングス？あるいは資産はすでに減価償却を済ませているが、資産価値が逆に増加しているのは、水電企業のダム資産、白酒企業の酒蔵資産である。

したがって、一般の投資家にとっては、自分のリスク選好に基づいて自分のポートフォリオを構築すべきである。私の個人的な組み合わせは：40%安定成長型+30%急速成長型+30%ジレンマ反転です。