モルガン・スタンレー：2022年中間の発想

2022年後半に入ると、市場は株式の継続的なデレーティング、消費者向けの持続的な課題、株式投資家のますます熊弱気というシグナルを発しています。

ここでは、モルガン・スタンレーのチーフインベストメントオフィサー兼最高米国株ストラテジストであるマイク・ウィルソン氏がポッドキャストで提示したいくつかの重要なポイントを紹介します。マーケットに対する見解.

収録内容:

1. 消費者や技術など、異なるセクターに対する見方。また、混雑したエネルギーセクターについての見解。
2. アウトルックと市場トレンド $S&P 500 Index(.SPX.US)$.
3. マーケットセンチメントとリバウンドに対する見解。
ただし、P/E倍率がどこまで低下すべきかについては意見が分かれています。当社の見解では、S&P500のP/E倍率は14倍に向かって下落し、将来の下降する収益見通しの前に、当社のS&P500 の短期的な過剰評価が 14倍であることがどのようにしているのかがわかります。3400第二に、消費者はまだ重要な戦場の1つです。

第二に、消費者はまだ重要な戦場です。

COVIDは歴史上の悲惨な期間でしたが、多くの米国消費者は、企業と同様に、パンデミックから財政的に恩恵を受けました。2022年に入る前から、刺激策が記念日になり、資産価格が減価し、住居、食品、エネルギーなどの非個別的な品目のインフレが貯蓄を食いつぶすことで、ほとんどの家庭にとってこの追い風は終わると考えられています。過去6か月間の消費者信頼指数は、私たちの見解を支持しています。しかし、多くの投資家は、消費者が支出で上方に驚く可能性が高いと主張し続けており、過剰な貯蓄を使って永久に消費の高い平台を維持すると考えています。

第三に、テクノロジーブルは成長についてより心配しています。

これは新しいことであり、第1四半期には、テクノロジーブルは在宅勤務が選ばれた一部の企業にのみメリットをもたらし、多くの企業はポジティブなセキュラリティトレンドによる強力な成長を継続すると主張していました。一部のブルは、コストが非常に高くなる現代では、テクノロジー支出はサイクリカルではなく構造的でなくてはならず、場合によっては非個別的です。私たちはそれとは異なる見解を持っており、テクノロジーの支出は企業のキャッシュフローの成長とセンチメントに従うと主張しています。

私たちは多くのテクノロジー投資家が私たちのページにいて、企業の予想に適合しないことによりより懸念していることがわかりました。センチメントの観点からはこれを強気視する人もいるかもしれませんが、私たちは、以前はテクノロジーに専念していた投資家が、ディップを買うのをますますためらう可能性があるため、これが弱気の兆候だと考えています。要するに、私たちは、テクノロジー支出は今年の周期的な下落を経験し、ソフトウェアなどのより耐久性のある領域にまで広がる可能性があると考えています。

結論として、株式顧客は全体的に弱気であり、早期回復について楽観的ではありません。最後に、エネルギーは今、多数の投資家が一貫して強気である唯一のセクターです。

これは私たちの見解では反対信号ではありませんが、エネルギーは公共事業以外で唯一、今年は上昇しているセクターです。石油やガソリンの価格が高騰しているため、需要の崩壊のレベルに達したリスクが増しています。

私たちはエネルギーには中立であり、しっかりとした配当を支払う守備的な企業に対してはポジティブなバイアスを持っています。お薦め記事：なぜ配当投資が復活したのか？

結論として、株式顧客は全体的に弱気であり、早期回復について楽観的ではありません。これは株価が持続可能な低水準を保つための必要条件ですが、私たちはそれが十分な条件であるとは思いません。 S＆P 500の12か月のターゲットは3900ですが、夏にはさらなる下落が予想され、3500まで下落する可能性があります。

私たちは前面にある収益リスクをより正確に反映するレベルが3400であると考え、第2四半期の決算シーズンの終わりまでにそれが達成されることを期待しています。

それまでに残忍なベア市場ラリーが続くでしょうが、それらを利用して、イアニングリセットに最も脆弱な株式を軽減するために使用することができます。 あなたにお薦め：会社の財政的成功を評価するための指標

あなたも好きかもしれません：株式の選び方はマスターのようにする方法