来週4月4日から8日までの見通し 経済基礎のみ

キー経済指標：火曜日-ISM非製造業PMI（10:00ET）、水曜日原油在庫（10:30ET）FOMC議事録リリース、および木曜日の失業保険申請（08:30ET）

2年物と10年物の利回り逆転は深刻化し、投資家のセンチメントを弱める可能性がある。ただし、ハイイールドクレジットスプレッドと3か月物と10年物のスプレッドに注目すると、債券市場の短期的な見通しは比較的健全であることがわかる...

私は比較的熊ishな見通しをカバーするために、市場の上昇を正当化するためにいくつかのブル議論を行うつもりです。経済的な観点からは、金曜日のデータによると、賃金は消費者物価指数に反映されている消費者信頼度にも反映されており、健全な成長を示し続けている。失業率は低く（参加率が前のパンデミックよりも低いことに注意してください）、クレジット成長と小売りの支出は健全です。これらすべての意味するところは、経済の需要側に問題がないということです。真の問題は供給側にあるため、利率が供給側を修正することは明らかにできません（銀行が需要破壊を引き起こす以外）。市場は楽観的で、需要プルを介して自己修復する可能性があると予想しています。PCEが予想よりわずかに低かったことから、それが起こるわずかな証拠があります。

戦争-ニュースによると、ロシアは政治的に達成したかったこと-スムーズな接収と正常な状態への復帰-を失っているようです。これを数か月引きずることは、公衆の激しい抗議とその経済への制裁を考慮すると、元の計画ではあり得なかったことでしょう。しかし、私が以前に言及したように、戦争は市場にほとんど影響を与えなくなっています。ダメージが与えられ、おそらく持続するでしょう。したがって、ここから悪くなる一方で、良くなる可能性はありません。政権交代がある限り、非常に可能性が低いです。

油に注意してください。個人的には、原油価格が100ドル以下に落ち着くのは長くは続かないと考えています。ただし、これは非常にヘッドライン対応型です。バイデンは、米国の備蓄から1日あたり100万バレルを6か月間リリースすると発表しましたが、これは米国で約20万バレル/日の消費量を考慮すると十分ではないかもしれませんが、中国のロックダウンとサウジアラビアとイエメンの国境での軍事作戦の停止を組み合わせると、センチメントは明らかに下降に傾くでしょう。

中国の『0 Covid』政策が米国市場に影響を与える可能性もあります、特に症例数が増加しているようです。これは、上海ギガファクトリーを閉鎖せざるを得なくなったTslaのような企業に圧力をかける可能性があります。中国は世界のメーカーなので、彼らが止めれば、インフレを想像してください！

私が関心を持っているのは、今週の主要な収益リリースはありません（主にNASDAQ / Techに焦点を当てています）。しかし、主要なテック企業であるGoogle、Tsla、Nflx、Amdが今月報告しています。過去2週間のラリーが正当化され、持続されるかどうかはわかります。歴史的に見て、収益シーズンは収益上回りのためブルッシュ傾向になりますが、見通しが期待以下である場合、市場が下落すると予想されます。ただし、現在のインフレと債券市場を考慮すると、私は消費者ステープルのようなサイクル回避型への資金投入を確認することを期待しています。

つまり、来週は赤か青か、本当の質問ですか？基本的には不確実です。今と同じようなことがたくさんあるので、バイアスは依然として下方向ですが、先週の市場からは多くのお金が引き出され、買い増しする余地があります。また、ブルの議論がまだ残っています。なので、もし私がクリスタルボールを見ることに迫られたら-赤ですかね？