フェッドはどのような通貨政策を取るべきでしょうか？

ロシアとウクライナの現在の危機の中、ダウは2001年と同様のより鳩派的なフェッド政策が見込まれるため、最大の上昇を記録しました。ただし、米国のインフレ率は20年以上前よりもずっと深刻であることに注意する価値があります。一部のアナリストは、不確実性が市場をかき乱し続けると考えています。

先週は、米国株式市場のほとんどの部門が上昇しました。金曜日にダウ・ジョーンズ工業平均株価は834.92ポイントまたは2.5％上昇して、34058.75になりました。これは、2020年11月以来最高の1日の上昇でした。スタンダード・アンド・プアーズ500指数は95.95ポイントまたは2.2％上昇して、4384.65になりました。ナスダック総合指数は221.04ポイントまたは1.6％上昇して、13694.62になりました。

先週後半の株高は、フェッドが利上げに積極的でないとの期待に基づくものだとするアナリストや投資家もいます。一部の公式は、紛争が経済情勢に大きな不確実性を加えたため、0.25％の3月の利上げが、一部公式が提唱した0.50％の利上げよりも可能性が高いと述べています。

「私は大きな変動期が終わったとは思わない」と、セントゴットハルトファンドマネジメントの最高投資責任者ダニエル・エッガー氏は述べています。「今度は、ロシア・ウクライナ事件の後のフォローアップに注意を要します。」

「リスク資産の長期的な軌跡は、根本的には大幅に変わることはありません。ただし、その道は大きな変動と不確実性にさらされる可能性があります。」と、プリンシパル・グローバル・インベスターズのチーフストラテジスト、シーマ・シャーは述べています。

これまでのところ、地政学的な出来事への市場の反応は控えめでした。米国株式市場のほとんどの部門は先週上昇しました。テクノロジー株は最近のセッションで市場の波乱に大きな役割を果たしています。

ユーティリティ、ヘルスケア、不動産のすべてが週間で2％以上上昇し、製造業と材料株は少し上昇しました。一方、消費財、消費者ディスクレショナリー、金融企業は、金曜日の上昇にもかかわらず、週間でわずかに下落しました。
誰も地政学的条件を説明できません。2001年8月のFOMC（連邦公開市場委員会）の会議では、「まもなく」利上げを開始する可能性があると示唆していました。しかし、9/11の後、フェッドは2か月未満で利上げを1.5ポイント引き下げました。

つまり、フェッドが完全に異なることをした場合、フェッドが何をするかに基づいてポートフォリオを大幅に再構築した投資家は問題になる可能性があります。

最近数ヶ月間、多くのプロ投資家が、フェッドが利上げを開始すると見なされる緊急の機会から利益を得ようと、自分たちのポジションを再調整しています。しかし、フェッド政策の再びの変更がある場合、きわめて攻勢的に賭けている債券ファンドの一部は、不良な結果を報告することになるでしょう。

ただし、今日の地政学的な出来事の文脈は2001年とは非常に異なっています。その期間中、米国のインフレ率はCPI成長率が年間約2.7％で、最新のCPIデータは7.5％に上昇したということです。

「過去半世紀の地政学的な動乱の期間、グローバル株式市場は同期して動く傾向があります。」と、ケンブリッジ大学ジャッジビジネススクールのファイナンス教授エルロイディムソンは述べています。率直に言って、状況が悪化すると、ほとんどの市場が一度に下落するため、分散効果は無用に思えることがあります。

しかし、彼はグローバル株式市場が長期間同期することはないと述べ、落ち着いた時期には自己の基礎で動くことになるでしょう。
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