組織：春の市場は徐々に開くと予想されています

2022年の初めに、海外の金融政策の引き締めが予想される騒乱の下で、国内株式市場は引き続き後退しています。国内政策の効果はまだ示されていませんが、資本のリスク回避などの要因があります。春節後に市場はどこに向かうのでしょうか？それについて、10億ドルのプライベート・エクイティ科創板の最新見解を発表しています。

機関投資家は、春節後にA株が負の要因を消化していると考えており、春の市場が徐々に開くと予想されています。

国内の観点から見ると、政策のシナジー効果とポジティブ要因が現れています。

2022年の初めに製造業全体は安定した状態を維持しました。1月の製造業PMIは3か月連続で上昇線を超えていました。生産のオフシーズンに入ったにもかかわらず、休日消費品の在庫準備や年末年始の在庫準備などの要因のサポートのもと、生産側は良好な回復力を維持していました。

同時に、1月の生産・事業活動の予測指数は57.5%で、2021年12月と比較して3.2ポイント高いです。製造業企業は市場開発の見通しにより楽観的です。「安定的な成長」政策が市場期待を高めるのに役立っており、「期待の低下」の圧力も少しずつ和らいでいる可能性があります。

1月の非製造業PMIはパフォーマンスが異なり、建設業は春節後に改善されることが期待されています。マスクの抑制を受けたサービス業の現在の状況と期待されるパフォーマンスは弱いですが、建設業の業務活動の予測指数は64.4%で、2021年12月と比較して大幅に高くなっています。建設業は春節後に改善されると予想され、インフラストラクチャーが経済に与えるポジティブな影響が徐々に現れるようになります。

インフラストラクチャーに関しては、春節後のインフラ投資は加速する可能性が高いです。一方、金融面では資金支援が提供されます。2021年第4四半期から/と1.2兆元が発行され、今年は物理的な作業量が発生し、事前承認された1.46兆元の特別債券が重なります。Windによると、2022年1月に地方政府が新しい債券を5837.02億元発行したことが明らかになっています。2021年と同じ期間の発行はゼロでした。

他方で、両会で発表された投資の成長率はGDPの成長率よりも高い場合が多く、主要なインフラストラクチャーの計画の前倒しを明確に示しています。疫情とその予防制御は影響を最小限にする方向に進化しており、中国の新規確定症例数は昨年と比較して増加していますが、春節の規模は拡大しています。

今年の7日間の春節休暇中、全国の鉄道、高速道路、水路、航空は1.3億人の旅客を輸送する見込みです。これは2021年同期間と比較して31.7%増です。今年は疫情の防止と制御がより精緻になり、中高リスク地域の割り当てが小さくなり、市民の旅行への影響が減少しました。低リスク地域では、現地で春節を祝う必要はありませんし、感染対策も「普遍的」ではありません。これは経済に干渉するのにも役立ちます。

今後、政策面では一体化が進む見通しです。両会に向けて、国内の安定的成長政策は引き続き努力され、より多くの安定的成長政策が出される可能性があります。2月6日、国家発展改革委員会の関係者は、「マクロ、ミクロ、ストラクチャー、サイエンス＆テクノロジー、改革開放、地域、社会の七つの主要政策の相乗効果は依然として発揮されており、マクロ政策にはさらに余地があり、さらに政策的な予備ツールがあります」と述べ、経済の円滑な運用を維持する能力を持っています。

海外では、株式市場のセンチメントは春節休暇中に回復し、リスク選好は引き続き改善されています。海外の流動性の引き締めは強い期待を形成しており、海外市場は連邦準備制度が利上げを行うことに対する期待を徐々に消化しています。1月28日から2月6日までの期間、ナスダックとダウ・ジョーンズ平均株価はそれぞれ5.58%、2.72%上昇し、韓国総合株価指数と日経225指数はそれぞれ5.19%、4.85%上昇し、ハンセン指数は3.22%上昇しました。

長期的な視点で見ると、国内経済の持続的な改善の背景下で、資本市場にも良い投資機会があります。「安定的な成長」の確実性は大きく、経済成長の底は遠くないかもしれません。そして、より多くの産業で繁栄のマージナルな反転が期待され、根本からA株市場を支えることになるでしょう。現在、市場の「安定的な成長」政策への反応は十分でないかもしれませんが、タップする価値のある市場の構造的な機会がまだあります。
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