NIO、XPeng、Li Auto：株価を回復させるのに何が必要？
NIOは、 $ニオ(NIO.US$XPeng Motorsは、 $シャオペン(XPEV.US$Li Autoは、 $リー・オート(LI.US$これらの企業は、強力なファンダメンタルを保っているにもかかわらず、今年の株価は不振を示しており、他の中国インターネット企業よりも悪い結果となっています。
この乖離の原因は何ですか？センチメントを変えるには何ができますか？ドイツ銀行のアナリスト、エジソン・ユー氏のチームは、分析に良いロジックを提示しています。
ユー氏のチームによると、2022年に向けた強力な需要モメンタムや、消費者の嗜好に明確な転換点があるにもかかわらず、中国の電気自動車（EV）株式は売られ続けており、投資家に送付されたリサーチノートで指摘しています。
米国で取引されているNIO、XPeng、Li Autoの株式は、年初から平均32％下落しています。これに対し、米国と香港で上場する主要な中国のインターネット株式を追跡するKraneShares CSI China Internet ETF（KWEB）は、同じ期間に8％下落し、ナスダック・コンポジット・インデックスは14％下落し、テスラは22％下落しました。
成長株からの市場全体の回転は損害を与えますが、ユー氏のチームは、それが唯一の理由ではないと述べています。そして、2つの他の要因が働いていると付け加えました。
ユー氏のチームは、規制当局からの中国のテック巨大企業に対する嵐の中で、EV株式を安全な避難所と見ていたアジアの投資家が、KWEBの今年のアウトパフォーマンスを示すように、打撃を受けたインターネット企業に戻っていると考えています。
KWEBは昨年52％下落している一方、NIO、XPeng、Li Autoの株式は同じ期間に平均2％下落しており、NIOを除けば平均15％上昇しています。
ユー氏のチームは、中国の規制当局が1月4日にアルゴリズムに関する法律を最終的にまとめたため、KWEBが今年の中国のEV株式に対するアウトパフォーマンスを示したと考えています。
米国を含む非アジアの投資家の中には、上場廃止や地政学的リスクなどに不安を感じている人がいるようです。ユー氏のチームは、特にNIOについて、香港ではなくシンガポールに上場することを検討しているという最近の報道が不確定要素を増加させていると述べています。
中国の資本がローテーションする一方で、米国投資家は関与することを躊躇し、または一貫してポジションを解消するために、これらの株式が米国のEV市場の競合他社に比べて低い評価を受けているとしても、アジア市場からネガティブなフィードバックループが暗黙的に作成されています。
虞海のチームは、グループがこの不況から潜在的に脱却する3つの方法があると見ています。ただ、時間的には難しいとチームは指摘しています。次のように書いています。
私たちの見解では、最も明白な方法は、米中が会計要件と実施に関して合意に達することです。近い将来にこれが起こる可能性は低いようですが、中国の規制当局は最近のCSRCのコメントに基づいてこの問題についてより開放的になろうとしているようです。
根本的には、NIOでは年末から始まる3つの新しいモデルを納入することが期待されており、特に月次出来高が大幅に増加する必要があります。XPEVは、今年1つの新しいモデル（G9SUV）のみですが、現在の車両に対する大きな注文バックログを考慮して、既存の工場のキャパシティも拡大しているため、月次出来高も増加すると予想されます。LIは1つの新しいモデル（全サイズEREVSUV）しかなく、初期の出来高見込みは車両セグメントのサイズのため低い可能性があります。
今年（および来年）、多数のLidar搭載車両がついに市場に登場することで、自律性に対する成長する投資家の関心が高まると考えられます。これは、消費者の自律性に対する要求が本当にどの程度堅調であるかを示すものであり、ここで最もトラクションを得ている企業はそれにブーストを受ける可能性があります。2023年末までにLidarを搭載した少なくとも16種類のモデル（ロボットタクシーを除く）があると予想しており、XPengが全体的なソフトウェアの機能性/統合性においてリーダーであると引き続き信じています。
自律性に関して、虞氏のチームは、XPengが先週データを公開し、ユーザーがNavigation Guided Pilot（NGP）を使用してすでに1,900万キロ以上走行していると述べています。
チームは、これが刺激的で注目すべきものであり、自動車会社の中で定期的にこのようなデータを公開するものはほとんどないと指摘しています。
XPengは、チームが指摘するように、年末までに75百万キロのNGP高速道路走行と22百万キロの市街地道路走行を目標としています。
チームは書いています。「データが増えるにつれて、XPengはそのアルゴリズムをより高度な自律性の機能に改良するためにより良いトレーニング/改良ができると信じており、これはより高いテイクレート（およびより高い利益率）とモビリティパートナーシップの道を開くことになるでしょう。」
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コメント
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Moo Top : XPengはロットの中で最も「お金に見合う価値」のようです。
bwjx : NIOは3つの中で最も利益率が高かったが、株価は最も低い。最悪の場合、カウンターはショーツであふれています。