いつ売るべきですか？

このコラムは、オークツリーのキャピタルの共同創設者であるハワード・マークスの「売り切れ」に関するメモを読んだことからインスピレーションを得ています。彼の話から学んだ重要なポイントをリストアップしました。この共有が、投資に関わるすべての人に役立つことを願っています。

これは議論の最も基本的で常識です。人間の本能では、私たちはお金を稼ぎたいと思っています。そのための最も簡単な方法は、1ドルで買って100ドルで売ることです。しかし、それはそんなに簡単ですか？
多くの場合、単純な解決策は理にかなっており、一般化されすぎて洞察を得ることができません。

COVID-19のパンデミックの最盛期には、世界中の人々が、次のようなスーパーマーケットに殺到しているのを見ました $コストコホールセール(COST.US)$ $ウォルマート(WMT.US)$ トイレットペーパーやインスタントラーメンなどをストックする。これは、非常に人間味のあることですが、何かを解決するためには何かをする必要があるからです。しかし、COVID-19のような問題は明らかに個人の手に負えないものであり、このような行動は面白くなります。

コンセプトは100ドルに抑えるのは簡単ですが、ハワードは、人々は活動を付加価値と同一視しているという彼の観察について語っています。その結果、他の措置が取られないため、これらの優良企業だけを「保有」することは容易ではありません。

よく使われている例の1つがAmazonです。1998年に5ドルでIPOし、現在は3242ドルになっているアマゾンを考えてみましょう。

2年間で85ドル（1999年）〜17倍の利益を上げましたか？

バブル期に6ドル（2001年）で売る？

それとも、600ドル（2015年）で売られています-2001年から100倍になりましたか？

現時点で利益を得ることは非常に魅力的です。後から考えると、それは最も収益性の高いことではなかったかもしれません。

(A) 株価が上がったとき。
人々は自分の利益を実現したいので、株価が上がると売ります。彼らは、今それをしなければ、自分たちの利益が失われるのではないかと恐れています。損失回避について話してください。
(B) 株価が下がったとき。
人々は一般的に損失が拡大することを恐れており、株価が一定のしきい値を超えると売却します。それが私たちが見てきたことです $アリババ・グループ・ホールディング(BABA.US)$ 現時点では。

(a) ファンダメンタルズが期待通りに進んでいるかどうか
(b) この機会に対する私の高い満足度を考慮すると、この機会は他の機会と比べてどうですか。

つまり、場合によります。それは多くの要因に左右され、ほとんどの場合、売らない場合に発生する機会費用にもよります。

株式市場で富を築く鍵は、タイミングではなく時間だと考えています。

この市場での成功を祈っています。市場が今夜開きます！