第4四半期のトップゲイナーは、エネルギー、産業、素材セクターでした

債券購入縮小、金利引き上げ、バランスシート縮小の「3点セット」を懸念したため、アメリカの株式市場は去年の9月以来の最長の下落期をスタートしました。NASDAQは先週、昨年初めに達した高値に挑戦する形で、1年近くの最低水準を記録しています。10年物アメリカ国債利回りは1.77%に急上昇し、昨年初めに記録した高値に挑戦しています。

市場には多くのネガティブなニュースが流れており、今夜のアメリカの12月の消費者物価指数発表も気になるところです。11月のデータは前年同月比7%増でした。市場予想では、今月は7.1%に達する可能性があり、40年ぶりの新記録となると予想されています。

景気回復を考える上で、経済学者たちは現在の新型コロナ感染拡大の影響を調査しています。月曜日に行われた議会で、連邦準備制度理事会のパウエル議長は、コロナ後の経済は前回の拡大とは異なる可能性があると述べ、アメリカの労働市場は強く、政策は将来志向的に考慮する必要があると述べました。多くの悪いニュースのほか、今週は主要なアメリカ企業が去年の第4四半期の財務報告を次々と発表し始めました。市場はテストの始まりとなり、現在の市場センチメントを高めるための重要な支援となる可能性があります。

企業収益は、まだパンデミック後の回復配当を享受しています。市場は現在、S＆amp;P500の第4四半期の収益が前年同期比で21.7%増加すると予想しており、実際の成長率はさらに上方修正される可能性があります。この数字は平均成長率よりもやや高く、過去数四半期の成長率よりも低くなる可能性があります。コロナウイルスの初期段階の低ベースをベースにして、米国株式会社の利益成長は、2四半期で96%の増加に達し、第3四半期では30%に落ち込みました。第4四半期を迎え、年間利益成長率は45%になると予想されています。

2022年の状況は大幅に異なります。低ベース効果はほぼなくなり、企業利益はエネルギー価格の上昇、労働力不足、賃金上昇、サプライチェーンのボトルネックなどの課題に直面することになります。収益はわずか9.4％増加する見込みです。しかし、市場は常に期待に基づいて取引されるため、企業収益が予想を上回る場合、株価パフォーマンスは依然として良好になる可能性があります。多くの企業収益が2021年に大幅に改善されましたが、2022年には異なる企業の間で収益がより差別化されることが予想されます。

第4四半期決算前に、93社のS＆amp;P500企業が利益予測を発表し、その内56社が負のEPS予測、37社が正のEPS予測を発表しました。 過去最高です。

ただし、これは企業収益が弱いわけではなく、パンデミックの後の利益成長率が合理的に予想される通常の軌道に戻ったことを意味します。

セクター別では、エネルギー、産業、素材などの景気循環セクターが最大の収益成長を記録し続けると予想されており、エネルギーと産業セクターの成長率は100％を超える可能性があります。医療とテクノロジーも二桁の成長を予想されていますが、一般的な市場ほどではありません。任意消費と必須消費は以前の四半期でより修復され、今四半期のパフォーマンスは比較的平坦になる可能性があります。

今週は、JPモルガン・チェース、シティ、ウェルズ・ファーゴなどの大手銀行のパフォーマンスに注目することができます。これらの企業の株価は過去1年間でそれぞれ21％、1％、67％上昇しており、大きく異なっています。

M＆amp;Aトランザクション事業の活況と不良債権引当金の大幅な放出により、多くの主要な米国銀行が過去数四半期で過去最高の業績を達成しました。第3四半期には、米国の4大銀行の純利益は287億ドルに達し、業界の利益成長率は30.6％に修正されました。S＆amp;P金融指数は昨年35％上昇し、より広い市場を上回り、過去10年で最高のパフォーマンスを達成しました。

金利上昇に続く環境は、銀行の利益が高まりやすく、一方で、IPO、債券発行、および合併や買収が冷え込む可能性のあるより不利な要因に対処する必要があります。また、マクロ経済成長の鈍化も懸念されます。