研究概要 | 電子タバコ業種の研究

1、アトマイゼーション業種チェーン：業界政策が徐々に明確になり、アトマイゼーションはニコチンだけではない

（1）多数のメディア報道によると、11月12日に深センで開催された電子タバコ国家標準評価会議に、アトマイゼーショングループの約十数社が参加し、電子タバコの定義、添加物、ニコチン含有量などの問題について初めの検討を行った。国内のアトマイズド電子たばこの規制政策は加速している。

（2）基層調査によると、国内のアトマイズド電子たばこの売上高は10月以来、プラスの傾向を示しており、9月の売上高成長率よりも急激に成長しているブランドがあり、業界の基本は徐々に回復している。

（3）アトマイゼーション技術はニコチンの応用に限られず、すでに医療アトマイゼーション（吸入ワクチン）、大規模な健康アトマイゼーション（中医薬、健康製品アトマイゼーション）、美容アトマイゼーション（マスクアトマイゼーション）などの研究や製品開発が存在し、将来的にもっと多くのアトマイゼーションの可能性がある。

2、HNB：雲南たばこがダブルエンジョイロープロファイルのテスト販売を行い、来年はさらに多くのたばこブランドがテスト販売を行うことが予想される。

（1）第一線の調査によると、中国の従来のたばこの「価格制限」は撤廃され、小売店では1,200元や1,500元のたばこが販売されている。来年は1,000元以上のたばこ商品がより多く登場することが予想されている。

(2) 現在、19の国内タバコ業界企業のうち17社がHNB製品を備蓄しており、製品力は常に反復およびアップグレードされています。予定された出来高は来年著しく増加することが期待されている。「雙喜」は、近年、中国雲南紅塔「双喜」燃焼と焼成両用タバコがチャネルで見られるようになりました。四川中煙「寬窄」はすでにヨーロッパのスペイン市場に上陸しています。

3) グローバル開発動向では、HNB製品は主要タバコ企業の注目の的です！また、タバコ企業の利益を改善する明確な動きがあります（PMI IQOSを参照）。調査会社のフィードバックによると、霧化規制の着陸に伴い、HNB製品は来年国内パイロットの促進が加速することが期待されます。

3、新たなタバコ製品の促進は国内税収にとって有利です

2020年、中国のタバコが支払った累計利益税は1.28兆円（+6.2%）に達し、今後も中国のタバコ利益税は拡大すると予想されています。新タバコ製品の促進は、国内タバコの利益税に肯定的な貢献をするでしょう。

(1) アトマイズド電子タバコ：3.22公開草案によると、国内の従来のタバコに参照して、高い割合のたばこ税を課す場合は、例えば50-60%の税金を課す場合、中国の現存税基盤の補填および拡大に貢献します。

(2) HNB削減製品：海外HNB削減製品と国内海相試験製品の既存の販売価格から、HNB製品の販売価格は約30-40元 /パックであり、中国の従来のタバコの平均小売価格の2倍であるため、HNBの販売はタバコ構造（平均単価）に良い影響を与え、利益税の貢献も増加するでしょう。