アベレージダウン投資戦略におけるゲームプランの実行

前の記事投資における完璧な実行戦略を実行するために、適切なメンタルマインドセットを持つことの重要性について書きました。

実際には、完璧な実行戦略や公式は常に適用できるわけではないが、時々うまくいくように努めることができます。

この記事では、アベレージダウンを投資戦略として活用するためのゲームプランを少し探求します。

この用語を知らない初心者の方々へ、アベレージダウンとは、初期ポジションよりも低い価格で株式を買い増すことを指します。これにより、株式の全体的な平均費用を減らすことができます。同じ意味を持つドルコスト平均やDCAという用語を聞いたことがあるかもしれません。

このブログでは、まずファンダメンタルズを重視し、次にテクニカルを使用します。したがって、企業に十分な価値があると判断した場合は、購入を検討し、テクニカルを利用してエントリーポイントやエグジットポイントを判断します。

アベレージダウンは効果的な戦略ですか？

現在持っているいくつかの要因次第です。

これは簡単に採用できる戦略ではありません。

まず第一に、資金が必要です。私たちはそれをウォーチェストと呼ぶことが多いです。

戦略を採用するためには、持っている資金の量と深さが重要です。理想的な世界では、無制限のウォーチェストがあれば素晴らしいです。好きな株価が下がるたびに、自分のポジションに追加するチャンスがあり、資金が尽きる心配をする必要もありません。企業の構造的なファンダメンタルズが悪化するリスクがあることに注意してください。

このブログでは、ファンダメンタルズを優先し、テクニカルを次に使用します。したがって、企業に十分な価値があると判断した場合は、購入を検討し、テクニカルを利用してエントリーポイントやエグジットポイントを判断します。

現実の世界では、多くの人々が限られた資源を持っています。

私たちの投資資金は制限される可能性があり、それでも、特定の企業やセクターのポジションを割り当てられる適切な金額（たとえば、単一の企業で35％のポジションを超えない）にキャップしたいと思います。これは、自分が信じる投資枠組みへのリスクアペタイトによって異なります。

重要な考慮事項として2番目に重要なのは、企業の基本的な側面とビジネス襞に関するものです。

上記の資本の恒久的な損失について話しましたが、私たちがする最後のことは回復しない会社に投資資金を継続的に投入することです。そのため、平均した値下がりは、時間とともに価値が減少することを知っている資金を掘り起こすだけなので、苦しみを増大させるだけです。

言い換えると、あなたは逆方向に複利化をしており、まもなくあなたの純資産を使い果たすことになります。

上記の2つの要因を整理したら、本題に移りましょう。

私は最近の中国市場状況から多様な例を使用することがあります。それは偶然ではなく、私のポートフォリオのほとんどが現在中国にあるためですが、そしてその波状的な性質からです。

同じ戦略コンセプトを投資している市場に適用することができます。

私は本当にシンプルで明快なものを紹介することから始めたいと思います-プレーンバニラダラーコストの平均ダウン。

プレインバニラDCAは、最初の買い付け価格（何であれ）から始まり、株価があなたが平均値を下回るときに毎回少しずつ下がるように機能します。これは、あなたのリスクアペタイトに応じて10％または15％または20％になる可能性があります。

それはまた、私たちが前に話したリソースの可用性にも依存します。このポジションに3つの弾があり、株価が20％下がるたびに平均値を取ることを望む場合、あなたはおそらく初期ポジションから約40％を耐えることができます（下落幅は初期ポジションをカウントしません）。

例えば、あなたがXPeng Inc.（NYSE：XPEV）を2月のピーク時に60ドルで買ったと仮定しましょう。あなたは$ 60で最初の取引を行い、それから次の数週間で恐怖が起こりました。株価は下落を続け、すぐに損切りにしたかった20％の閾値に達しました。そこで、あなたは48ドルで第2のバッチを追加し、その直後に、株価は再度下落に突入しました。今回は、あなたは36ドルの第3および最後のバッチを追加して管理しました。

今や、あなたは50％の位置に達し、このポジションにすでにフルアロケーションを持っています。

株価は続けて低下し、5月には22.73ドルの安値に達し、これ以上資金を追加する資源がなくなりました。

ポジションの全体的な平均価格は（$ 60 + $ 48 + $ 36）/ 3 = $ 48です。

現在の取引価格が$ 42.25であるため、ポジションはまだ下落していますが、プレーンバニラ平均ダウン戦略のコスト投資に対する直接的な利益が見えます。下落を買い付け、すべての良い基本的な会社がそうであるように、回復を待ちます。

この戦略は、投資家が価格の底をつかむこと（ほとんどの人はそうではありません）ではなく、総合的な市場の効率仮説および平均回帰に参加することができる小規模な修正環境に実装することが特に有用です。あなたは、あなたのルールに固執していると、明日もう一度下がるかどうかを考えるように感情に振り回されないでしょう。

平均ダウンテクニック2-Moving Average Support：

プレーンバニラDCAは十分ですが、私たちは実行範囲を改善できるかどうかを見たいと思っています。

このために、私たちは（10％または15％または20％のいずれか）快適な範囲をランダムに設定するだけでなく、サポートが高い確率でやってくるようにシステマティックに行います。言い換えると、私たちはシステマティックなサポートを通じてボトムフィッシングを最善の努力で試みています。

移動平均をサポートレベルとして導入することで、私たちはポジションを平均ダウンすることができます。

通常、移動平均は20日、50日、100日、200日で、私自身は中期投資には通常週次チャートを使用することが多いです（時間枠に応じて、短期的な投資家は日次チャートを使用したり、より長期的な投資家は月次チャートを使用したりするかもしれません）。

そのため、私はTencentをケーススタディとして、4ラウンドの弾薬の入手可能性（初期は1 +追加3回の平均ダウン用）でデモンストレーションを行います。

ほとんどの投資家は、状況が好調で投資家が株式市場にお金を投資することに慣れているときに初期ポジションを持っています。私は初期エントリーを$700にすることを試みます。

EMA20とEMA50が収束しているため非常に近いため、$549のより低いエントリーポイントで次の平均化のポイントとして使用します。

次のラウンドの平均値はEMA100で、$515です。これは初期価格から26％ダウンしており、前回から8％ダウンしています。

私の最後の弾は、私の意見では最も強いレベルであるEMA200の$439です（月次チャート以外）。また、Tencentが底をつけた前回の2018年クラッシュ時にもこのEMA200レベルがテストされていることがわかります。

4回のアクティビティ全体を組み合わせると、平均価格は（$700 + $549 + $515 + $439）/4 = $550になります。

この時点でも株式は市場で$443で取引されているため、この文章を書いた時点でもおそらくまだ赤字ですが、重要なサポートレベルで平均ダウンを考慮した事実は、どの場合でも全体的に大変良い価格に平均価格を押し下げていることになります。

すでに素晴らしいテクニック1と2がありますが、私たちはさらに強力に実行したいと考えています。

これを行うには、初期購入価格の安全性マージンのコンセプトに焦点を当てることができます。これにより、市場が非合理的な形になった場合でも横断的に操作する余地が生まれます。

何についてのマージン・オブ・セーフティのコンセプトも理解していない人のために、それらは本質的な価値よりも取引されている場合にのみ会社を購入するという投資の重要な原則である。謝りを慎重に検討することによって、マージン・オブ・エラーが大きくなり、投資家のマージン・オブ・セーフティが高くなります。

ほとんどの投資家は初期価格にあまり価値を置かない傾向にありますが、私は後期に平均ダウンする場合にシーンを正しく設定するために重要なコンポーネントであると思います。これは、非常に大きな期間にわたって非常に大きなギャップダウンが発生する可能性のある厳しい熊市のシナリオでも特に役立ちます。

初期価格にマージン・オブ・セーフティのコンセプトを適用した後は、残りは、私たちが平均して平均利益率がますます高くなることを知っているだけの精神的な取引です。その後、テクニック２（移動平均）を使用してそれを適用できます。

例として、Nasdaqに上場しているJD.com ...の株式を使用します（HK市場で取引されているものも使用できます）。前のJDの内在的な価値の記事を読んでいない方のために、読むことができます。

ここに.

私の記事では、当時私が持っていた情報に基づいてJDの内在的価値を111ドルに計算しました。株価はピーク時に$108まで上昇し、後に下落しました。

マージン・オブ・セーフティを考慮せずに購入する人であれば、$108で直接参加することになり、この段階で自傷することになります。マージン・オブ・セーフティを考慮した場合、株式が通常再び$80前後に戻るときに少し待ちたいと思うようになります。これは、計算された内在価値から28%割引された$80程度になります。これが最初の分割取引になります。

次の購入の分割は、互いに遠くないEMA20とEMA50のサポートレベルで行われるため、これを平均ダウンの最初のラウンドとします。

次のレベルは、週次チャートのEMA100レベルである$66です。

これまでにEMA200の$54はまだ破れていないため、これが最後のサポートであるため、最後の銃弾を節約しています。

合計して、4つのラウンドのうち3つを投入し、平均価格は（$80 + $75 + $66） / 3 = $73.67です。

これは私がした正確に同じことです。下のスクリーンショットは、私が行った購入（少し戦略を変更しましたが、大元は捉えられています）を表しています。

現在、私はまだダウンしていますか？ はい、書き込み時点で約9.4%下落しています。

心配しているのですか？ 全くそんなことはありません。私は良いレベルで手に入れていることを知っており、会社の基本的な要素と会社が生成するフリーキャッシュフローに焦点を当てれば、緑色になるまでの時間の問題です（JDの分析が完全に間違っていない限り）。

カバレッジしたかった最後のテクニックは、降伏プレイに焦点を当てることです。

この「一生に一度の機会」は、ほとんどありませんが、たまに存在します。

財務面では、降伏とは諦めることを意味します。これは、市場が資産が生み出している価値に関係なく、ポジションを全く売却しているときに発生します。これは、その資産が生み出している価値に対する価格に関係なく、ほかの売りとともに、売却が行われるため、市場全体が本来よりも不安定になる場合があります。

私は過去13年間の私の投資において、いくつかの降伏の機会に果敢に参加することができました。この経験のため、私は特別な別個の資金（緊急用の現金またはRambo Dig A 'Hole Fundsなどと呼ぶことができます）を維持しておくことができます。これをアクティブにできます。

これは必ずしも私が現金の別のスタッシュを持っていることを意味するわけではありません。必要に応じて資金を利用できる手段であり、別の機会に投稿するためのものです（これには長い時間がかかるため、別の時間に投稿することにします）。 / r

降伏テクニックは、あなたがマージン・オブ・セーフティを考慮しながら慎重に投資を開始し、その後徐々にその方法を下に進めるというテクニック3を採用しています。テクニック番号2を使用できますが、少し修正する必要があります。たとえば、すぐにサポートレベルを平均ダウンする代わりに、週次および月次チャートの両方を使用することができます。これは、長期的にはより信頼性が高いです。

降伏は、あなたが初期価格から40％-50％以上引き下げた場合に発生します。あなたの最初の参入価格は既にマージン・オブ・セーフティを適用しているため、最初から20％-30％の安全性があります。総計、市場全体で50％-60％の引き下げを見ています。

しかし、誰かが降伏が起こっているかどうかをどうやって知るのかと尋ねるでしょうか？

私の意見では、兆候はかなり明白です。降伏が通常発生する時間は、誰もがそれが安いことを知っていて、既に資金が切れているため、信じられないほど静かなシーンです。 Gristoは以前の彼の本で言ったように、降伏が市場でどうなっているかを目の前で知っています。

そのようなことが起こると、市場が底を打つ近づいているか、すでに底を打っており、週間チャートにはすぐにハンマーとおそろいの形状が形成される可能性があります。底が長く続くことは通常ありません。市場はすぐにそれが再参入の機会であることに気づきます。

結論：

私は誰かが市場で下落を平均化するのにいつが良い時期かを考えている人にとって、上記の4つのテクニックが有用であることを願っています。

残念ながら、下落しているものに対して平均化を行うことは常に投資家にとってメンタル的に難しいです。企業のテーゼが正しくないのか、市場が情報を適切に評価していないのか、疑念を投げかけるからです。それでも、永続的な損失や被害がないことが確実であり、長期的なバリュー投資家として報われることができるならば、非常に実りある戦略になることでしょう。

私自身も何年も戦略を改善しようとしてきましたが、配当の再投資や既存のポジションにオプションを含めるなど、戦略に風味を加えることによって改善することができます。しかし、この記事の目的のために、あまり複雑にしないでください。

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