Summers Says Fed Should Not Cut Rates Right Now

薩默斯說聯儲局現在不應該降息

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彭博社 04/10 23:42 · 5萬播放量

Former Treasury Secretary Lawrence Summers says he wasn't surprised to see that US inflation rose in March, but the Federal Reserve should not be cutting interest rates now. "On current facts, a rate cut in June it seems to me would be a dangerous and egregious error comparable to the errors the Fed was making in the summer of 2021,” Summers said on Bloomberg Television’s Wall Street Week with David Westin.

前財政部長勞倫斯·薩默斯表示，看到美國3月份的通貨膨脹率上升，他並不感到驚訝，但聯儲局現在不應該降息。薩默斯在彭博電視臺的《華爾街週刊》上與大衛·威斯汀一起說：“根據目前的事實，在我看來，6月份的降息將是一個危險而嚴重的錯誤，可與聯儲局在2021年夏天犯下的錯誤相提並論。”

声明：本內容僅用作提供資訊及教育之目的，不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。更多信息

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00:00 我們現在與哈佛大學的拉里·薩默斯（Larry Summers）加入了我們，他是華爾街周的非常特別的貢獻者。
00:04 所以拉里，很高興在短時間內與我們一起來，我們已經談論華爾街週的通脹已經有一段時間了。
00:10 我知道你不希望增加通貨膨脹，但你一直在警告這一點
00:14 你對我們今天看到的數字有什麼看法？
00:18 我並沒有太驚訝
00:20 按數字。
00:22 在一個成長比潛力快的經濟中，
00:25 失業率具有三個控制
00:29 在存在的情況下
00:31 龐大且不斷增長的預算赤字
00:35 以及非常簡單的財務條件，
00:39 通貨膨脹將保持穩定的想法
00:42 甚至加速
00:44 不應該對任何人感到驚訝。
00:47 這就是這些數據表明的。
00:50 不是我，也不是一個外面觀察者
00:53 誰強調了超核心通脹的概念，
00:58 那就是消滅
01:00 過渡的物品，還有帶出房屋。
01:05 而根據這個措施，
01:06 通貨膨脹率超過 6%
01:10 而三個月費率超過六個月費
01:13 而六個月費率超過
01:16 一年
01:18 比率。
01:19 這證實了中立率的想法
01:23 高於 2.6% 水平
01:27 美聯儲一直用作北極星
01:31 在我看來，可以重新放在桌子上。
01:34 這仍然不是我所期望的，
01:36 但是你必須認真考慮下一次利率走向上的可能性而不是
01:44 向下
01:45 任何事情都可能發生。
01:47 市場可能崩潰。
01:48 The
01:49 指標可能會降低。
01:52 但是根據當前的事實，a
01:54 6 月份降息
01:57 在我看來，會是一個危險而嚴重的錯誤
02:02 與美聯儲所犯的錯誤相比
02:06 在
02:07 2021 年夏天，當時它沒有獲得主題
02:13 關於通貨膨脹。
02:14 拉里，你提到了超級核心，據我記得，Jay Powell 主席以其他人特別提到的，它提出了這個問題是否存在差異？
02:21 你看過這些數據，我們聽到有些人說，等一下，這真的是房屋和汽車保險。
02:26 有一些異常現象，其餘的情況並不那麼麻煩。
02:29 是不對嗎？
02:29 I
02:31 不要這麼認為。
02:31 你看，你總是可以找到
02:34 上下的特定指標。
02:38 但是當你想出故事時
02:40 一個月又一個月，
02:42 這是一個問題。
02:43 當商品價格飆升時
02:48 而這些被視為通脹的市場指標
02:54 期望。
02:56 當中斷平均有
02:59 升起，
03:00 當國的政治經濟學時
03:03 重要關於通貨膨脹，
03:06 嘗試通過指標在指標上關閉它
03:11 基礎
03:13 這是一件奇怪的事情。
03:15 你看，這是一個
03:16 技術主題，
03:18 該
03:19 價格指數
03:22 房屋。
03:23 我不認為有很多美國人覺得住房變得更負擔得起
03:28 這些日子。
03:29 他們真的不知道。
03:31 所以要說，以某種方式住房不是
03:35 通脹心理學的來源
03:39 對我來說似乎很令人驚訝
03:42 檢視
03:44 要拿。
03:45 你看，為什麼會在那裡？
03:47 我們為什麼要考慮降息
03:50 何時
03:51 經濟低於美聯儲認為正常失業率，
03:56 當經濟增長比美聯儲認為是潛在的速度快，
04:02 以及當通貨膨脹明顯高於目標時
04:07 和
04:07 合理地
04:09 加速，
04:11 美聯儲再次
04:14 在重要方面在過去六或九個月內迷路
04:20 以同樣的方式
04:22 制定政策和
04:24 做預測
04:26 基於希望
04:28 而不是開啟
04:31 對現實的頭腦力看。
04:34 我認為
04:36 美聯儲做得很好
04:39 的
04:40 清理
04:41 關於他們在中犯的錯誤
04:44 二零一二一年
04:46 我認為他們會轉向是合理的
04:51 從他們去年秋天犯的錯誤導致市場變得瘋狂
04:58 預計 6 次減少。
05:00 今年，
05:02 我希望這會發生。
05:04 但我認為美聯儲確實需要學習
05:08 一些
05:09 重要
05:11 教訓
05:13 從
05:14 這個
05:15 經驗。
05:16 讓
05:17 如果我能的話，我再說一件事，大衛
05:20 有很多討論
05:22 1995 年作為一種有用的比例。
05:26 我覺得不是
05:28 失業率為 5.6%
05:31 在一九九五年。
05:33 股票市場，如下所示
05:35 由於它們之後的兩倍以上的事實證明，並不是
05:41 泡沫，
05:42 尤其是在一九九五年。
05:46 我們剛剛從一個
05:48 減少赤字主要計劃
05:52 而不是參與前所未有的計劃
05:57 財政
05:58 擴展。
05:59 而且我們有了真正清楚的證據，我們現在還沒有
06:04 的
06:06 生產力
06:08 加速度
06:09 而利率比現在還高。
06:14 因此，這個時刻看起來像 1995 年，這是減少的原因
06:21 是我發現的東西
06:25 難以解釋的。
06:26 另一件事對我來說似乎很有問題
06:30 是
06:32 該
06:33 越來越深沉思的概念
06:37 美聯儲將放緩 QT。
06:40 當然
06:41 現今利率變動的一件事，是利率
06:46 我們在上個月看到的利率走勢
06:50 意思
06:52 是美聯儲的
06:54 要做的努力
06:57 在債券市場上的帕里交易
07:00 已證明價格非常昂貴
07:03 對於納稅人。
07:05 以及所需的時間長度
07:08 美聯儲將顯示
07:11 年度損失或存入市場的商標
07:15 基礎，資產負債表損失大，
07:18 看起來比我們想像的更長
07:22 幾個月前
07:24 所以我們需要
07:26 美聯儲保留
07:28 專注於是什麼
07:31 非常明顯是美國人民的重點，
07:34 那是
07:36 價格穩定。
07:37 而且我恐怕在過去的幾個月裡有一些跡象
07:43 他們有
07:44 丟失
07:45 他們專注於更雄心勃勃的經濟理論
07:50 關於
07:51 預先
07:53 鬆散這不會發生或類似的事情。
07:56 拉里你總是第一個警告我們事情可能會改變
07:59 因此，我們無法預測秋天和明年將發生什麼。
08:03 你曾說，你認為美聯儲在 6 月份削減絕對是一個錯誤。
08:07 但考慮到我們現在的位置，您現在知道的，如果您必須做出決定，今年我們會看到什麼減少
08:13 實際上增加的可能性是多少？
08:19 只是到
08:20 討論你說的話
08:22 我就當前的事實說過，
08:25 我認為六月沒有可能減少
08:28 但事實可能會改變。
08:29 通脹指標可能比我們大多數人預期低得多。
08:34 經濟可能會逆轉，因此幾個月後永遠不要對政策做出絕對判斷
08:43 因為各種驚喜
08:46 可以
08:48 可能發生。
08:49 我認為機率是
08:51 那個
08:53 下一次降息將降低而不是
08:56 向上，
08:57 但我認為你必須分配更大的概率
09:00 下一次降息率移動正在上升
09:04 比你做的
09:06 幾個月前
09:07 我不知道是 15％還是 25％，但是
09:11 某處
09:12 在
09:14 這個範圍就是我在下一次降息率上升時所說的。
09:19 我仍然認為賠率可能有利
09:23 a
09:24 另一次降息
09:26 這個
09:27 年份，
09:28 但不是很多
09:30 而且不像市場上的定價那麼多
09:34 即使在調整後
09:37 我們擁有的
09:39 看到了。
09:40 所以現實市場正在適應現實，美聯儲正在調整
09:46 至
09:47 現實。
09:48 但我認為
09:50 過程比較慢
09:53 會是理想的。
09:54 拉里，
09:55 讓我問為什麼。
09:55 其中一些可能是一個可怕的問題，那就是，美聯儲是否有能力獲得武器？
10:00 此時，通貨膨脹周圍
10:01 通過貨幣政策？
10:02 還是還有其他因素比短期或中期真正影響的因素大？
10:09 美聯儲有
10:11 對於
10:14 通脹預期，哪些
10:16 是後續通貨膨脹的重要決定因素，
10:20 我想。
10:21 貨幣限制
10:23 是的
10:24 影響經濟，這種經濟能源
10:28 到
10:30 通貨膨脹過程。
10:32 但是天啊，我們應該盡我們所能
10:35 上
10:37 供應方面。
10:38 每當有人看到瓶頸時，
10:41 我們應該是
10:43 追著它。
10:44 我全力支持
10:48 有效競爭政策
10:51 這限制
10:54 價格上漲。
10:56 我認為最重要的競爭政策
10:59 正在維持經濟開放
11:02 和
11:03 允許從較低的外國商品為美國商品競爭。
11:09 這是最重要的
11:11 競爭政策。
11:13 這是最重要的防撕裂
11:15 政策。
11:16 這是最重要的
11:18 含有過高的利潤率
11:20 政策。
11:21 所以
11:22 我很抱歉看到的範圍
11:25 雙黨共識
11:28 支持
11:30 相對的政策
11:34 保護主義者。
11:36 人們真的認為有
11:39 巨大的危險
11:41 我們將在世界上生產過量的電池嗎？
11:45 給出
11:46 氣候變化，
11:48 人們真的認為我們要選舉存在巨大的危險嗎，我們會付出過度的努力
11:54 要使用太陽能？
11:58 如果沒有，我擔心通脹時期
12:02 關於政策制定者批評
12:05 該
12:06 能力的增長。
12:08 而且有一定的數量
12:10 關於葉倫秘書
12:13 旅行
12:14 前往中國
12:16 以及在
12:17 美國言論
12:19 以雙黨為基礎。
12:21 所以是的，我們應該補充
12:24 美聯儲
12:25 與
12:27 以恢復信譽為導向的財政政策，
12:32 認識將需要的國防支出
12:36 並允許它。
12:38 以及
12:39 促進競爭的微型經濟政策，
12:44 其中最重要的
12:46 是對於開放
12:48 在商品方面的全球經濟
12:51 關於
12:54 勞動，
12:55 就此而言，
12:58 就資本流而言。
13:01 所以拉里，你提到了 1995 年和生產力。
13:04 是否有希望我們能夠因為生成人工智能，從通貨膨脹中獲得一些緩解？
13:09 您是開放 AI 的董事會。
13:11 我們這週讓傑米·迪蒙發出他的信，說它就像蒸汽機。
13:14 我想你曾經說過這就像火一樣。
13:16 我們是否有可能會因產生性 AII 而產生通貨膨脹帶來一些下行風險
13:24 我覺得這是關於視野的問題，大衛
13:27 以及
13:27 再次，我從來沒做
13:30 完全自信
13:32 預測因為
13:34 我們對經濟知道的一件事是
13:40 讓我們感到驚訝。
13:42 我認為這是
13:44 可能是非常重要的因素。
13:46 如果你看到三四年的時候
13:49 如果這是一個重要的因素，我會很驚訝
13:53 在下一兩年內。
13:55 我認為開放 AI 的事實
13:58 或不開放 AI 人工智能
14:02 是評論家的潛在競爭對手
14:05 導致這在評論中具有更多重要性
14:10 比
14:11 它
14:12 否則
14:13 會。
14:14 所以是的，長遠來看，
14:17 我認為這可能是
14:18 通貨膨脹的巨大事件，一個巨大事件
14:22 生產力增長。
14:24 但如果效果是，我會很驚訝
14:27 短期來說真的很大。
14:29 我感謝你提到評論者而不是面試者，然後這個意義。
14:32 我真的很感激
14:33 最後一個問題對彭博觀眾來說很重要，尤其是財務狀況。
14:37 你提到去年秋天減少的信號。
14:40 這場比賽的經濟狀況有點差異。
14:43 您認為財務狀況在我們今天獲得的這些數字中起著什麼重要作用？
14:49 好吧，我認為沒問題
14:51 那個
14:53 已有 12 萬億美元的財富
14:57 已建立
14:59 有。
15:00 貢獻
15:01 至
15:02 更大的支出，這有助於
15:05 通脹壓力。
15:07 我認為信用的可用性
15:09 曾經有類似的類型
15:14 效果。
15:15 所以我不知道
15:16 我認為很難準確地量化，但我認為有
15:20 沒問題
15:23 財務狀況已經存在
15:26 一個角色。
15:27 但看，大衛，有時候
15:29 該
15:30 指示器或不同的指標指向不同的方向。
15:35 這次
15:37 活動超快，
15:40 失業是
15:42 非常低，
15:44 財政是
15:46 高度擴張性，
15:49 財務狀況非常寬鬆
15:52 並在地面上。
15:54 通貨膨脹指標
15:55 是
15:56 超越目標，可能加速。
16:01 降息的理論是什麼
16:04 到
16:05 那個
16:07 配置
16:08 那個
16:09 配置？
16:11 現在
16:12 我不認為那裡
16:13 是一個
16:15 我認為美聯儲有
16:18 溝通挑戰
16:20 在
16:22 把它放在桌子上，因為再次，任何事情都可能發生。
16:26 可能是經濟事故，可能會出現突然變化，就業減少，可能會有全球性
16:33 發展。
16:34 所以永遠不會
16:36 統治任何事情
16:39 出來。
16:40 但我認為有一個溝通挑戰
16:43 周圍
16:45 事實是，在主流情況下
16:48 我們不需要
16:51 現在降息。