2021年12月16日首鋼股份（000959）發佈公告稱：交銀施羅德基金管理有限公司徐森洲 譚星星於2021年12月15日調研我司。
本次調研主要內容：問：公司新增新能源汽車用高牌號無取向電工鋼產線的特點及可實現裝車量?
答：公司新建新能源汽車用高牌號無取向電工鋼專線預計2022年6月投產，率先建設世界首臺套電工鋼六機架連軋機生產線，生產效率是二十輥軋機的近十倍，屆時公司可新增高牌號無取向電工鋼產能35萬噸/年，可滿足400萬輛新能源汽車對於電工鋼的需求，助力新能源汽車市場未來發展；同時也可製造高能效工業電機、高端家電壓縮機等，通過生產的高性能產品，可進一步助力國家碳達峯碳中和政策實施。
問：新能源汽車未來發展趨勢?
答：在碳排放、車型進步等多因素推動下，新能源汽車中長期銷量高速增長趨勢確定性更強。新能源汽車年銷量有望快速實現從百萬輛級提升到千萬輛級，同時隨着汽車性能不斷升級，未來新能源汽車驅動電機將向雙電機到多電機發展。從電機性能預測，對高牌號無取向電工鋼材料綜合要求越來越高，電工鋼產品將向更節能、更高效的方向發展。
問：變壓器行業對於取向電工鋼需求預測?
答：2021年6月《電力變壓器能效限定值及能效等級》正式執行，10月份國家電網配電變壓器招標中二級能效變壓器比例大幅提高，推動高端取向電工鋼的需求急增。“十四五”期間，在國家“雙碳”戰略的政策牽引下，能源戰略深刻變革將為取向電工鋼帶來市場規模及結構調整的雙重機遇。根據測算，需求規模較“十三五”期間提升約20萬噸/年，存量迭代將進一步擴大需求增量。與此同時，中國及全球變壓器能效標準的升級將帶動取向電工鋼牌號等級整體提升。
問：公司三季度業績高於行業平均水平的關鍵因素有哪些?
答：公司在技術領先、綠色環保、市場機遇、效率提升、推進資本運作等方面均取得較好成績，盈利能力大幅提升。（1）技術領先。公司整體技術和裝備水平居世界前列，首鋼股份及控股子公司京唐公司、冷軋公司、智新公司均已通過國家高新技術企業資格認證，技術創新能力強。以汽車板為例，首鋼股份是國內通過自主創新具備整車高端汽車板材料解決方案的服務商，實現國內前十大車企全面供貨，前三季度汽車板完成1643項認證，國內首次鋅鋁鎂材料成功切換電鍍鋅側圍外板，打破了電鍍鋅的壟斷。電工鋼方面，尺寸精度和成分控制達到世界級的水平，公司全面掌握低温高磁感取向電工鋼核心製造技術，位列變壓器材料供應商的世界第一梯隊。（2）綠色環保。遷鋼公司、京唐公司均為環保績效A級企業，形成環保先發優勢，實施自主減排，確保了生產穩定順行。（3）抓住市場機遇。細化盈利能力分析，構建“成本-售價-利潤”管控模式；動態調整產線資源，增產效益較好的產品。（4）效率提升。京唐二期一步在京唐公司沒有新增人員的情況下，實現產線的達產達效。MCCR產線2020年12月投產，迅速體現其高效、產品薄化的優勢。（5）推進資本運作。公司今年7月份完成了發股購買資產並配套融資的項目，首鋼股份直接持有京唐公司股權由51%提升至70.1823%，加上通過鋼貿公司間接持有的股權，合計持有京唐公司85.39%股權。上市公司優質權益產能增加，持續盈利能力進一步增強。
問：新能源汽車用高牌號無取向電工鋼的認證週期一般多久?
答：新能源汽車用材的認證流程較長，主要包括材料認證、電機認證、工程認證及裝車試驗四個階段，認證週期在3-7年。首鋼電工鋼十年磨一劍，新能源汽車用無取向電工鋼產品從2015年提前開始佈局，目前實現批量供應的客户覆蓋全球，為全球新能源汽車製造商提供優質產品及服務。
問：非晶產品使用特點,是否可以替代取向電工鋼?
答：目前用於製造變壓器的鐵芯材料中，取向電工鋼材料佔比在95%以上，非晶產品應用佔比較小，主要應用在部分配電變壓器產品。非晶產品特性比較明確，優勢方面：非晶材料損耗低於取向電工鋼，適用於能效等級要求較高、穩定性要求相對較低的變壓器。劣勢方面：一是非晶材料本身脆性大，導致其加工製造難度大；變壓器若遇電壓不穩、振動等情形時可能出現變壓器掛網運行不穩定問題；二是非晶屬於亞穩態材料，長期運行的穩定性有待檢驗。從目前使用情況看，非晶產品特定場景和條件下能夠用於配變變壓器的生產製造，但無法替代取向電工鋼產品。
首鋼股份主營業務：鋼鐵冶煉、鋼壓延加工。
首鋼股份2021三季報顯示，公司主營收入995.9億元，同比上升81.95%；歸母淨利潤58.24億元，同比上升400.69%；扣非淨利潤57.92億元，同比上升422.06%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入362.12億元，同比上升69.56%；單季度歸母淨利潤23.9億元，同比上升273.51%；單季度扣非淨利潤23.73億元，同比上升274.61%；負債率70.25%，投資收益2.09億元，財務費用17.52億元，毛利率12.24%。
該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家；近3個月融資淨流入6833.29萬，融資餘額增加；融券淨流出335.23萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，首鋼股份（000959）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)