国产激光器龙头迎来利好！
12月9日，锐科激光（300747.SZ）公告，公司拟与黄石经济技术开发区管理委员会·铁山区人民政府签署项目投资协议书，投资“激光器智能制造基地项目”，公司通过自筹资金投资建设，项目总投资额50亿元。其中固定资产投资30亿元，计划分两期七年内建设完成。
12月10日，锐科激光股价放量冲高，最高涨幅5.2%，尾盘收涨2.5%，目前市值273.3亿元。
大手笔扩产，激光器“国产替代”的故事
锐科激光公告显示，项目拟选址于黄石经济技术开发区.铁山区，总用地面积约404亩，实际面积及范围以规划红线为准；其中，一期项目用地面积约215亩，二期预留用地面积约189亩。预计于2022年1月31日前完成3栋厂房、1栋动力中心和气站；2022年6月30日前一期前期项目投产运营；2028年6月30日前，黄石项目全面建成达产达效。
公司表示，项目有助于快速推进公司激光器智能制造基地项目建设，快速提高公司规模化生产能力。
资料显示，锐科激光主营产品为激光器，激光器是激光设备的“心脏”，一般占激光设备成本的 30%-40%。技术门槛较高，以前被外资品牌占据。
激光产业链属于设备制造业，离大众认知较远，实际上生活中运用很广。
激光产业上游为光学材料以及元器件等，代表企业包括 Lumentum、福晶科技、长光华芯等；中游为激光器，代表企业包括锐科激光、IPG、创鑫激光等；下游为激光加工设备，代表企业包括大族激光、华工科技和德国通快等；终端广泛应用于汽车、电子、通信、航空、船舶等领域。
公司的竞争对手，就是以IPG代表的外资品牌。本次的扩充产能，毫无疑问，就是要继续提升市场占有率，继续实现激光器领域的“国产替代”。
血战外资的“长津湖之战”
然而，该领域的国产替代的故事并不好讲。
激光器由于技术难度大，行业曾经高度垄断，全球龙头美国公司IPG也因此享受极高的盈利能力，毛利率常年维持在50%-60%，净利润率20%-30%，这一水平甚至要高于苹果公司。而IPG的赚的盆满钵满，基本靠的就是中国市场。
在相当长一段时期内，IPG掌握着国内主流光纤激光器产品的定价权和定价方式。他们基于激光器的功率来定义激光器产品和价格。国内激光器厂家都曾经是IPG的跟随者。
2018年，锐科激光正式登陆创业板，奠定了其在国内激光器行业的龙头地位，打破了被国外品牌的技术垄断，同时也打破了激光器行业的市场价格和竞争格局。一时间，国内诸多激光器品牌的崛起，进入市场的企业越来越多。
于是，市场上的主流公司打响了价格战的第一枪，随后其他激光器厂商全面跟进。行业价格战由此开始，愈演愈烈，并持续至今。作为核心光源的激光器产品，本应发展技术赶超国外，但却陷入深深的价格战，科技产品卖价堪比“白菜价”。
数据上看，随着锐科激光的上市，2018三季度至2019年末，锐科激光单季度销售毛利率由49.37%下滑至 21.28%，腰斩都止不住。据市场人士称“产品定价逼近竞争对手的底线”。
与此同时，IPG日子也很不好过，数据显示，IPG在中国的收入占比从2017年开始逐年下滑，2019年更为明显，盈利能力开始跳水，净利率一年内直接狂掉14个点。
通过血腥的价格战，锐科激光的市场份额快速提升，2018年达到市场份额为17.8%，2019年国内市场份额达到24.3%，而这靠的就是快速挤占美国公司IPG的蛋糕。
有机构认为锐科激光具备技术优势和成本优势，后续降本空间更大，价格战有利于公司加速国产替代的进程。
不过也有机构表示担忧，价格战导致锐科激光增收不增利，影响了长期的研发投入，恶性循环，很难持续服务客户。激光设备产业和互联网产业不一样，低价冲量并不会获得“客户粘性”，长期看就是“杀敌一千，自损八百”，不利于长久竞争力。
盈利能力能否迎来拐点？
从上图的毛利率趋势来看，自2020年开始，“价格战”最坏的时期已经过去，锐科激光的盈利能力有所改善。
利润方面，10月26日，锐科激光公布 2021年三季报，前三季度公司实现营收 25.07亿元，同比增长74.98%；归母净利润 4.01 亿元，同比增长123.21%，增速相当亮眼。
业绩的增长一方面源于下游制造业高景气度，包括新能源等领域也需要激光设备；另一方面，公司也在发力激光焊接等非标业务，非标准化从根本上避免了以往产品的价格竞争，整体竞争将趋于缓和。
从市场走势看，锐科激光自2020年11月份以来，走势逐渐变强，开始突破前期震荡区间，东方红等多家机构也开始入驻前十大流通股东名单。
这或许预示着，锐科激光长期的基本面拐点已经悄然到来。
结语——
锐科激光是国内激光器的龙头公司，前期因为价格战等因素，公司盈利能力被压制，不过公司市场占有率正快速提升，国外IPG等传统巨头市场占有率明显下滑。
本次50亿元的扩产，有望进一步巩固公司的市场份额，科技行业的国产替代也有望在激光设备产业再一次上演。
國產激光器龍頭迎來利好！
12月9日，鋭科激光（300747.SZ）公告，公司擬與黃石經濟技術開發區管理委員會·鐵山區人民政府簽署項目投資協議書，投資“激光器智能製造基地項目”，公司通過自籌資金投資建設，項目總投資額50億元。其中固定資產投資30億元，計劃分兩期七年內建設完成。
12月10日，鋭科激光股價放量衝高，最高漲幅5.2%，尾盤收漲2.5%，目前市值273.3億元。
大手筆擴產，激光器“國產替代”的故事
鋭科激光公告顯示，項目擬選址於黃石經濟技術開發區.鐵山區，總用地面積約404畝，實際面積及範圍以規劃紅線為準；其中，一期項目用地面積約215畝，二期預留用地面積約189畝。預計於2022年1月31日前完成3棟廠房、1棟動力中心和氣站；2022年6月30日前一期前期項目投產運營；2028年6月30日前，黃石項目全面建成達產達效。
公司表示，項目有助於快速推進公司激光器智能製造基地項目建設，快速提高公司規模化生產能力。
資料顯示，鋭科激光主營產品為激光器，激光器是激光設備的“心臟”，一般佔激光設備成本的 30%-40%。技術門檻較高，以前被外資品牌佔據。
激光產業鏈屬於設備製造業，離大眾認知較遠，實際上生活中運用很廣。
激光產業上游為光學材料以及元器件等，代表企業包括 Lumentum、福晶科技、長光華芯等；中游為激光器，代表企業包括鋭科激光、IPG、創鑫激光等；下游為激光加工設備，代表企業包括大族激光、華工科技和德國通快等；終端廣泛應用於汽車、電子、通信、航空、船舶等領域。
公司的競爭對手，就是以IPG代表的外資品牌。本次的擴充產能，毫無疑問，就是要繼續提升市場佔有率，繼續實現激光器領域的“國產替代”。
血戰外資的“長津湖之戰”
然而，該領域的國產替代的故事並不好講。
激光器由於技術難度大，行業曾經高度壟斷，全球龍頭美國公司IPG也因此享受極高的盈利能力，毛利率常年維持在50%-60%，淨利潤率20%-30%，這一水平甚至要高於蘋果公司。而IPG的賺的盆滿缽滿，基本靠的就是中國市場。
在相當長一段時期內，IPG掌握着國內主流光纖激光器產品的定價權和定價方式。他們基於激光器的功率來定義激光器產品和價格。國內激光器廠家都曾經是IPG的跟隨者。
2018年，鋭科激光正式登陸創業板，奠定了其在國內激光器行業的龍頭地位，打破了被國外品牌的技術壟斷，同時也打破了激光器行業的市場價格和競爭格局。一時間，國內諸多激光器品牌的崛起，進入市場的企業越來越多。
於是，市場上的主流公司打響了價格戰的第一槍，隨後其他激光器廠商全面跟進。行業價格戰由此開始，愈演愈烈，並持續至今。作為核心光源的激光器產品，本應發展技術趕超國外，但卻陷入深深的價格戰，科技產品賣價堪比“白菜價”。
數據上看，隨着鋭科激光的上市，2018三季度至2019年末，鋭科激光單季度銷售毛利率由49.37%下滑至 21.28%，腰斬都止不住。據市場人士稱“產品定價逼近競爭對手的底線”。
與此同時，IPG日子也很不好過，數據顯示，IPG在中國的收入佔比從2017年開始逐年下滑，2019年更為明顯，盈利能力開始跳水，淨利率一年內直接狂掉14個點。
通過血腥的價格戰，鋭科激光的市場份額快速提升，2018年達到市場份額為17.8%，2019年國內市場份額達到24.3%，而這靠的就是快速擠佔美國公司IPG的蛋糕。
有機構認為鋭科激光具備技術優勢和成本優勢，後續降本空間更大，價格戰有利於公司加速國產替代的進程。
不過也有機構表示擔憂，價格戰導致鋭科激光增收不增利，影響了長期的研發投入，惡性循環，很難持續服務客户。激光設備產業和互聯網產業不一樣，低價衝量並不會獲得“客户粘性”，長期看就是“殺敵一千，自損八百”，不利於長久競爭力。
盈利能力能否迎來拐點？
從上圖的毛利率趨勢來看，自2020年開始，“價格戰”最壞的時期已經過去，鋭科激光的盈利能力有所改善。
利潤方面，10月26日，鋭科激光公佈 2021年三季報，前三季度公司實現營收 25.07億元，同比增長74.98%；歸母淨利潤 4.01 億元，同比增長123.21%，增速相當亮眼。
業績的增長一方面源於下游製造業高景氣度，包括新能源等領域也需要激光設備；另一方面，公司也在發力激光焊接等非標業務，非標準化從根本上避免了以往產品的價格競爭，整體競爭將趨於緩和。
從市場走勢看，鋭科激光自2020年11月份以來，走勢逐漸變強，開始突破前期震盪區間，東方紅等多家機構也開始入駐前十大流通股東名單。
這或許預示着，鋭科激光長期的基本面拐點已經悄然到來。
結語——
鋭科激光是國內激光器的龍頭公司，前期因為價格戰等因素，公司盈利能力被壓制，不過公司市場佔有率正快速提升，國外IPG等傳統巨頭市場佔有率明顯下滑。
本次50億元的擴產，有望進一步鞏固公司的市場份額，科技行業的國產替代也有望在激光設備產業再一次上演。
