2021-12-06國盛證券有限責任公司楊燁,劉高暢對捷順科技進行研究併發布了研究報告《手握B端停車場和C端客户資源，新能源時代的潛力賦能者》，本報告對捷順科技給出買入評級，當前股價為10.89元。
捷順科技(002609)
作為國內停車場系統龍頭，天然具有拓展新能源充電運營的基礎。根據我們2020年6月15日發佈的報告《捷順科技：BCG戰略協同發展的智慧停車領軍》，公司2019年在停車場系統市場的市佔率約12.9%，位列國內第一，尤其在公司總部所在的珠三角地區市佔率更高。面臨當前的新能源產業趨勢，一方面停車位缺口我們預計將持續存在，另一方面充電樁不足、難找、損壞、無法匹配、老舊小區難以新建充電樁等實際問題帶來車主的充電焦慮，我們認為公司依託國內市佔率第一的停車場B端客户羣體，天然具有拓展新能源充電運營業務的基礎（公司互動易2021年8月30日披露了已與特來電、車來店等充電樁企業進行了合作，部分合作的停車場已打通了停車與充電服務）。
坐擁超6900萬C端停車用户，停車、充電等多類業務有望加速提升C端粘性，業務模式有望出現重大破局。根據公司互動易2021年11月8日公開信息，截至今年三季度末，捷停車累計可觸達用户超過6900萬（基於公司的業務屬性，我們認為絕大多數用户為車主），龐大的C端車主用户數將成為未來公司進行充電業務運營的強大基礎，進一步打通用户的停車與充電業務的車位管理、繳費清算等功能，提升ARPU，疊加目前公司與停車場加速推進的“採買”業務帶來的低折扣成本優勢（2021年10月14日公司推出了億元現金採買停車時長計劃）以及全國超過19000個捷停車聯網車場（互動易2021年11月8日披露的2021年三季度末數據），有望未來向C端推出付費折扣套餐業務，進一步增強C端粘性，實現業務模式的重大破局。
維持“買入”評級。我們預測2021-2023年實現收入15.98億元、19.59億元、24.17億元，歸母淨利潤為1.87億元、2.56億元和3.51億元，維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟下行風險；應收賬款惡化風險；新業務帶來的管理風險；假設和估計的偏差風險。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為15.31；證券之星估值分析工具顯示，捷順科技（002609）好公司評級為3星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)