1、本周（2021.11.08-2021.11.12，下同）行情回顾
新材料指数上涨5.61％，表现强于创业板指。OLED材料涨10.22％，半导体材料涨7.94％，膜材料涨8.57％，添加剂涨3.57％，碳纤维涨3.5％，尾气治理涨1.86％。涨幅前五为神工股份、康达新材、万盛股份、安集科技、瑞联新材；跌幅前五为威孚高科、金禾实业、凯赛生物、水晶光电、万润股份。
2、新材料周观察：风电材料系列（一）碳中和推升风电景气，聚醚胺需求旺盛
2009-2020年中国风电累计装机量从25.81GW增长到288.32GW，GWEC预计2020-2025年全球陆上/海上风电新增装机量CAGR分别为0.32％/31.41％，陆上风电将呈稳定增长，海上风电呈快速增长。政策方面，2021年6月，国家发改委印发《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确2021年起，对新核准陆上风电项目，中央财政不再补贴，实行平价上网。从补贴到平价标志产业不断走向成熟，风电作为主要清洁能源的一种，对于我国能源结构清洁化、低碳化发展有着重要作用，在“碳达峰、碳中和”的大战略之下，风电产业规模化效应将进一步形成。从上游材料看，风电设备主要包括叶片、齿轮箱、电机、轴承等零部件，其中叶片约占总成本的22％。聚醚胺用作环氧树脂固化剂，目前工业化胺类固化剂中，仅有聚醚胺可以满足风电叶片制作的工艺要求，我们测算2021/2025年全球风电用聚醚胺总需求量分别为11.7/16.5万吨，聚醚胺需求将持续旺盛。供给端来看，巴斯夫和亨斯曼合计约占全球总产能的69％，国内聚醚胺生产企业积极扩产。阿科力为国内最先突破聚醚胺D230连续法生产工艺的关键技术，产品生产工艺和品质均达到了国际先进水平，公司目前产能为2万吨/年，采用连续法工艺，计划扩产2万吨/年，其中一期年产1万吨聚醚胺项目预计2023年投产。
3、重要公司公告及行业资讯
【长阳科技】公司本次拟归属限制性股票260.90万股，归属人数为103人，授予日为2020年11月11日，授予价格为13.61元/股。
【瑞联新材】皖江物流、杨凌东方富海和东方富海一号拟以集中竞价及大宗交易的方式合计减持不超过170万股，占公司总股本的2.42％。
4、受益标的
我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：斯迪克、昊华科技、彤程新材、阿科力、东材科技、长阳科技、洁美科技、瑞联新材、濮阳惠成等。
风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
1、本週（2021.11.08-2021.11.12，下同）行情回顧
新材料指數上漲5.61％，表現強於創業板指。OLED材料漲10.22％，半導體材料漲7.94％，膜材料漲8.57％，添加劑漲3.57％，碳纖維漲3.5％，尾氣治理漲1.86％。漲幅前五為神工股份、康達新材、萬盛股份、安集科技、瑞聯新材；跌幅前五為威孚高科、金禾實業、凱賽生物、水晶光電、萬潤股份。
2、新材料周觀察：風電材料系列（一）碳中和推升風電景氣，聚醚胺需求旺盛
2009-2020年中國風電累計裝機量從25.81GW增長到288.32GW，GWEC預計2020-2025年全球陸上/海上風電新增裝機量CAGR分別為0.32％/31.41％，陸上風電將呈穩定增長，海上風電呈快速增長。政策方面，2021年6月，國家發改委印發《關於2021年新能源上網電價政策有關事項的通知》，明確2021年起，對新核準陸上風電項目，中央財政不再補貼，實行平價上網。從補貼到平價標誌產業不斷走向成熟，風電作為主要清潔能源的一種，對於我國能源結構清潔化、低碳化發展有着重要作用，在“碳達峯、碳中和”的大戰略之下，風電產業規模化效應將進一步形成。從上游材料看，風電設備主要包括葉片、齒輪箱、電機、軸承等零部件，其中葉片約佔總成本的22％。聚醚胺用作環氧樹脂固化劑，目前工業化胺類固化劑中，僅有聚醚胺可以滿足風電葉片製作的工藝要求，我們測算2021/2025年全球風電用聚醚胺總需求量分別為11.7/16.5萬噸，聚醚胺需求將持續旺盛。供給端來看，巴斯夫和亨斯曼合計約佔全球總產能的69％，國內聚醚胺生產企業積極擴產。阿科力為國內最先突破聚醚胺D230連續法生產工藝的關鍵技術，產品生產工藝和品質均達到了國際先進水平，公司目前產能為2萬噸/年，採用連續法工藝，計劃擴產2萬噸/年，其中一期年產1萬噸聚醚胺項目預計2023年投產。
3、重要公司公告及行業資訊
【長陽科技】公司本次擬歸屬限制性股票260.90萬股，歸屬人數為103人，授予日為2020年11月11日，授予價格為13.61元/股。
【瑞聯新材】皖江物流、楊凌東方富海和東方富海一號擬以集中競價及大宗交易的方式合計減持不超過170萬股，佔公司總股本的2.42％。
4、受益標的
我們看好產業轉移背景下功能膜材料的廣闊市場，看好高端電子材料國產替代從0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新機遇。受益標的：斯迪克、昊華科技、彤程新材、阿科力、東材科技、長陽科技、潔美科技、瑞聯新材、濮陽惠成等。
風險提示：技術突破不及預期，行業競爭加劇，原材料價格波動等。
