出品：新浪财经上市公司研究院
作者：SXX
引言：随着我国经济发展进入更加重视质量与创新的新时代，一批“专业化、精细化、特色化、新颖化”的企业逐渐成为我国创新的发源地。资本市场的发展也在与时俱进，北交所设立的核心目标之一就是为“专精特新”中小企业服务。为此，新浪财经推出“专精特新TOP100”系列报道，旨在挖掘一批主营业务聚焦，创新能力强，成长性高，专注于细分市场的小巨人。
2021年半年报报告期内，火炬电子的军工业务与民用业务订单迅速提升，本期元器件收入取得较大增幅， 各项指标均明显上升。
2021年上半年，公司实现营业总收入24.12亿元，较去年同期增长 60.92%；归属于母公司股东的净利润5.51亿元，较去年同期增长100.55%；同时因本期销售回款明显增加，经营活动产生的现金流量净额上升了122.27%。
差异化策略竞争填补国产空白
火炬电子是中国主要专业从事陶瓷电容器研发、生产、销售和技术支持的企业。公司主要从事电容器及相关产品的研发、生产、销售、检测及服务业务，其主营业务包括自产业务和代理业务。
值得一提的是，公司及其前身自成立以来一直从事电容器的相关业务，主营业务未发生变化。
陶瓷电容器分军用与民用。在民用领域，国外厂商占据大部分市场份额，高端产品更是处于垄断地位。
从目前的竞争格局来看， 国外大部分知名陶瓷电容器生产企业在我国设有生产基地，凭借其技术、规模优势，占据了我国民用陶瓷电容器市场较大的份额，部分高端产品更是处于垄断地位。与国外知名厂商相比， 国内的陶瓷电容器生产厂家多为中小型企业，产品大多处于中低档水平。
火炬电子立足于“做专、做精” 陶瓷电容器，采取差异化竞争策略，不单一追求产能和销量，而从产品性能、质量入手，走高技术含量、高可靠和高附加值的“三高” 路线，采取优先发展军工用户，重点发展民用工业类用户，选择性为民用消费类产品配套的用户结构发展战略。
经过多年的努力，公司通过了严格的军工市场所需资质认证，并成为国内首批通过“宇航级” 多层陶瓷电容器产品认证的企业，打破了原先我国宇航级多层陶瓷电容器产品需要进口的局面，填补了国内空白。
火炬电子的产品已用于我国载人航天工程运载火箭项目， 2011 年，中国运载火箭技术研究院为表彰公司为我国首次空间对接任务运载火箭发射成功做出贡献，向公司颁发了“神箭” 荣誉。 2012 年，中国载人航天工程办公室表彰公司为天宫一号与神舟八号交会对接任务圆满成功做出贡献。
行业景气度将持续
火炬电子现有7家全资子公司及3家控股子公司，形成“元器件、新材料、贸易”三大战略格局。值得一提的是，贸易业务主要为民用市场的元器件。
火炬电子自产业务主要产品包括片式多层陶瓷电容器（业界常指 MLCC）、引线式多层陶瓷
电容器以及多芯组陶瓷电容器，涉及 5 个军用质量等级，主要适用于航空、航天、船舰、兵器、电子对抗等武器装备军工市场及部分高端民用领域。
代理业务主要通过下属公司完成，产品主要包括 AVX 的钽电解电容器、AVX 金属膜电容器、KEMET铝电解电容器、 太阳诱电的大容量陶瓷电容器等，主要适用于电力、轨道交通、风能、太阳能、汽车电子、智能手机等民用市场。
2021年半年报显示，上半年实现营业总收入24.12亿元，其中自产元器件业务合计实现销售收入8.07亿元，同比增长 69.18%；公司贸易业务实现收入15.47亿元，同比增长 58.30%。
2017 年-2018 年期间，随着日厂产能结构调整， 中低端 MLCC 供给出现缺口，渠道商囤货效应加剧了市场供不应求的状况，MLCC 价格出现第一轮上涨。自此国内 MLCC 企业纷纷抢占中低端市场份额，同时布局高端市场。
历经一年时间， 扩产增加的库存逐步消耗， 2020 年初， 疫情爆发导致工厂复工节奏被推迟。 同时，智能手机、 5G 和新能源汽车三大因素驱动 MLCC 下游需求迅猛增长，行业景气度持续提高， 全球各大企业陆续推出兴建新厂、提高产能、 推动市场长期扩容的计划。
根据方正证券电子行业 MLCC 深度报告，全球 MLCC 市场规模 2020 年度达 1 017 亿元， 预计 2021 年将继续增长至 1148 亿元， 2025 年将突破 1490 亿元。
股份回购暨股权激励 彰显发展信心
火炬电子连续三年以自有资金通过集中竞价交易方式回购公司部分股份，用于实施员工持股计划或股权激励。报告期内，公司使用 29994479.50元回购股份560600股， 回购均价53.50 元/股，回购完成后回购专用证券账户合计持有1953300股。
同期，公司实施 2021 年限制性股票激励，向公司（含控股子公司）任职的董事、高管、核心骨干及20年以上工龄资深员工合计147人， 授予股票82.68万股， 授予价格 30.00 元/股，限售期为自授予登记完成之日起12个月、24 个月， 相应的解除限售的比例分别为50%、50%。
解除限售考核年度为2021-2022年， 公司层面考核目标：第一个解除限售期以2020 年营业收入为基数，2021年营业收入增长率不低于 30%或以 2020 年净利润为基数，2021 年净利润增长率不低于30%；第二个解除限售期以2020年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于69%或以2020年净利润为基数，2022年净利润增长率不低于69%。
出品：新浪財經上市公司研究院
作者：SXX
引言：隨着我國經濟發展進入更加重視質量與創新的新時代，一批“專業化、精細化、特色化、新穎化”的企業逐漸成為我國創新的發源地。資本市場的發展也在與時俱進，北交所設立的核心目標之一就是為“專精特新”中小企業服務。為此，新浪財經推出“專精特新TOP100”系列報道，旨在挖掘一批主營業務聚焦，創新能力強，成長性高，專注於細分市場的小巨人。
2021年半年報報告期內，火炬電子的軍工業務與民用業務訂單迅速提升，本期元器件收入取得較大增幅， 各項指標均明顯上升。
2021年上半年，公司實現營業總收入24.12億元，較去年同期增長 60.92%；歸屬於母公司股東的淨利潤5.51億元，較去年同期增長100.55%；同時因本期銷售回款明顯增加，經營活動產生的現金流量淨額上升了122.27%。
差異化策略競爭填補國產空白
火炬電子是中國主要專業從事陶瓷電容器研發、生產、銷售和技術支持的企業。公司主要從事電容器及相關產品的研發、生產、銷售、檢測及服務業務，其主營業務包括自產業務和代理業務。
值得一提的是，公司及其前身自成立以來一直從事電容器的相關業務，主營業務未發生變化。
陶瓷電容器分軍用與民用。在民用領域，國外廠商佔據大部分市場份額，高端產品更是處於壟斷地位。
從目前的競爭格局來看， 國外大部分知名陶瓷電容器生產企業在我國設有生產基地，憑藉其技術、規模優勢，佔據了我國民用陶瓷電容器市場較大的份額，部分高端產品更是處於壟斷地位。與國外知名廠商相比， 國內的陶瓷電容器生產廠家多為中小型企業，產品大多處於中低檔水平。
火炬電子立足於“做專、做精” 陶瓷電容器，採取差異化競爭策略，不單一追求產能和銷量，而從產品性能、質量入手，走高技術含量、高可靠和高附加值的“三高” 路線，採取優先發展軍工用户，重點發展民用工業類用户，選擇性為民用消費類產品配套的用户結構發展戰略。
經過多年的努力，公司通過了嚴格的軍工市場所需資質認證，併成為國內首批通過“宇航級” 多層陶瓷電容器產品認證的企業，打破了原先我國宇航級多層陶瓷電容器產品需要進口的局面，填補了國內空白。
火炬電子的產品已用於我國載人航天工程運載火箭項目， 2011 年，中國運載火箭技術研究院為表彰公司為我國首次空間對接任務運載火箭發射成功做出貢獻，向公司頒發了“神箭” 榮譽。 2012 年，中國載人航天工程辦公室表彰公司為天宮一號與神舟八號交會對接任務圓滿成功做出貢獻。
行業景氣度將持續
火炬電子現有7家全資子公司及3家控股子公司，形成“元器件、新材料、貿易”三大戰略格局。值得一提的是，貿易業務主要為民用市場的元器件。
火炬電子自產業務主要產品包括片式多層陶瓷電容器（業界常指 MLCC）、引線式多層陶瓷
電容器以及多芯組陶瓷電容器，涉及 5 個軍用質量等級，主要適用於航空、航天、船艦、兵器、電子對抗等武器裝備軍工市場及部分高端民用領域。
代理業務主要通過下屬公司完成，產品主要包括 AVX 的鉭電解電容器、AVX 金屬膜電容器、KEMET鋁電解電容器、 太陽誘電的大容量陶瓷電容器等，主要適用於電力、軌道交通、風能、太陽能、汽車電子、智能手機等民用市場。
2021年半年報顯示，上半年實現營業總收入24.12億元，其中自產元器件業務合計實現銷售收入8.07億元，同比增長 69.18%；公司貿易業務實現收入15.47億元，同比增長 58.30%。
2017 年-2018 年期間，隨着日廠產能結構調整， 中低端 MLCC 供給出現缺口，渠道商囤貨效應加劇了市場供不應求的狀況，MLCC 價格出現第一輪上漲。自此國內 MLCC 企業紛紛搶佔中低端市場份額，同時佈局高端市場。
歷經一年時間， 擴產增加的庫存逐步消耗， 2020 年初， 疫情爆發導致工廠復工節奏被推遲。 同時，智能手機、 5G 和新能源汽車三大因素驅動 MLCC 下游需求迅猛增長，行業景氣度持續提高， 全球各大企業陸續推出興建新廠、提高產能、 推動市場長期擴容的計劃。
根據方正證券電子行業 MLCC 深度報告，全球 MLCC 市場規模 2020 年度達 1 017 億元， 預計 2021 年將繼續增長至 1148 億元， 2025 年將突破 1490 億元。
股份回購暨股權激勵 彰顯發展信心
火炬電子連續三年以自有資金通過集中競價交易方式回購公司部分股份，用於實施員工持股計劃或股權激勵。報告期內，公司使用 29994479.50元回購股份560600股， 回購均價53.50 元/股，回購完成後回購專用證券賬户合計持有1953300股。
同期，公司實施 2021 年限制性股票激勵，向公司（含控股子公司）任職的董事、高管、核心骨幹及20年以上工齡資深員工合計147人， 授予股票82.68萬股， 授予價格 30.00 元/股，限售期為自授予登記完成之日起12個月、24 個月， 相應的解除限售的比例分別為50%、50%。
解除限售考核年度為2021-2022年， 公司層面考核目標：第一個解除限售期以2020 年營業收入為基數，2021年營業收入增長率不低於 30%或以 2020 年淨利潤為基數，2021 年淨利潤增長率不低於30%；第二個解除限售期以2020年營業收入為基數，2022年營業收入增長率不低於69%或以2020年淨利潤為基數，2022年淨利潤增長率不低於69%。
