2021年9月13日鴻利智滙（300219）發佈公告稱：國泰君安劉堃,鄧佳、國元證券王舒磊、萬聯證券吳源恆,王景宜、百年保險資管馮軼舟、富榮基金李延崢,毛運宏,蔡紫鵬、創金合信基金郭鎮嶽、百嘉基金黃超、西部利得基金邢毅哲、華美投資何歡、上海銀葉崔健於2021年9月10日調研我司，本次調研由董事會祕書 關飛,證券事務代表 劉冬麗負責接待。
本次調研主要內容：一、董事會祕書介紹公司主要經營情況。公司成立於2004年,2011年在深交所創業板上市,2016年多元化經變更後從鴻利光電改名為鴻利智滙,2018年瀘州老窖成為大股東,2020年1月榮獲國家科學技術進步獎一等獎。公司目前擁有三個國家認可CNAS實驗室,且其中一個為獲得美國EPA授權的能源之星實驗室。近幾年公司營業收入穩步增長,去年受疫情的影響營收有所下滑。公司主要業務包括LED半導體封裝和LED照明業務。公司分別在廣州、南昌、東莞擁有LED半導體封裝生產基地,其中廣州和南昌為LED封裝生產基地,東莞為LED支架生產基地。在MiniLED產品領域,公司從2018年開始重點推動MiniLED項目,項目研發團隊在行業中有多年的經驗,公司MiniLED產品主要圍繞背光和RGB直顯兩個方向佈局。LED照明業務,子公司佛達信號主要生產商用車燈,以出口為主;誼善車燈主要生產乘用車燈,主要客户是吉利、長城、北汽等。市政、景觀照明工程領域,子公司明鑫成與重盈工元融合參加國內的投標工程,目前業務發展良好,有助於公司進一步加深在景觀照明領域和文旅照明業務的佈局。
二、互動交流問:公司MiniLED產品是否有佈局VR領域產品,出貨如何?公司在VR領域佈局比較早,去年下半年就已經為國際知名公司批量生產VR產品,現在銷量不大,每個月出貨為1-2萬片,因為前期的量是客户在進行內部測試,原來的方案用的是LCD加普通背光,根據市場反饋,現在有可能產業鏈其他產品全部引用Mini背光。問:公司汽車照明的情況如何?佛達信號:主要負責商用車燈,今年上半年的淨利潤有2200萬元,出口業務增速明顯,現有產能較客户訂單需求處於相對緊張的狀態,因此正在做擴產規劃。誼善車燈:主要負責乘用車燈,去年虧損6300萬左右,今年上半年虧損1200萬元。近兩年,公司在不斷的調整和優勢誼善的管理團隊,開發新產品、新項目。目前來看誼善內控、管理都比以前有所規範,今年還引進了北京汽車等新客户、新項目。問:公司Mini產品降成本的方法?MiniLED材料目前原材料主要是基板和芯片,兩者佔了80%的材料成本。在降低成本方面,我們一方面在尋找更多的供應商不斷的篩選,選擇比較有優勢的供應商,另外一方面以公司的規模等信用背書,在跟上游供應商進行溝通時,對比其他中小企業,擁有更多的議價能力。問:公司LED產品的擴產進度如何?在傳統LED封裝方面,公司在2020年就開始擴產計劃,廣州生產基地的廠房裝修後就能直接應用,擴產完成後,廣州的產能在現有的基礎上將增加一倍。江西生產基地廠房正在施工建設中,整體的擴產速度要比廣州會慢一些。今年上半年傳統LED封裝的產能較去年有30%左右的增長。後續會根據施工進度和市場需求逐步安排擴產。在MiniLED方面:去年投資建設的MiniLED一期項目在今年已經順利投產併為國內主流的廠家提供批量生產。MiniLED二期項目施工建設工作已全面啟動,二期項目總建築面積近17.84萬平方米,完全達產後預計年產值達40億人民幣。問:傳統LED封裝產品的訂單能見度有多少?公司專注中高端LED產品,現高端產品的客户需求在增加,同時受國外產能向國內轉移、技術換代、小的封裝廠家由於成本問題退出等因素影響,導致訂單向頭部企業集中,所以公司LED封裝訂單出現了明顯的增量。問:公司MiniLED產能和訂單情況如何?MiniLED方面,一期計劃是6億的產能,已於2020年12月正式投產。二期是40億的產能,已經開始奠基並動工,前期準備工作基本已完成。截止目前,一期產能利用率較高,現主要設備都已經進場調試生產。今年8月生產Mini直顯較多,客户包括國內主流的廠家提供小批量、批量的生產。長期來看MiniLED是未來的發展趨勢,幾個大的消費電子廠家已經開始重點的推動了MiniLED的進程。公司在技術方面有獨特的優勢,我們產能儲備已經是比較領先的。問:公司MiniLED背光和顯示的產能設計比例是多少?公司MiniLED一期和二期項目設計規劃是MiniLED背光和顯示各按50%的比例進行設計的,但是市場隨時會發生變化,每個階段的情況都不一樣,全年來看,背光的佔比會繼續提升。問:公司在車載MiniLED方面是否有佈局?車載MiniLED背光顯示未來的市場份額巨大,公司已經擁有車載MiniLED產品的技術儲備。現階段已經為客户提供研發和小規模樣品生產服務。問:公司MiniLED的毛利率是多少,佔總營業收入的比例?公司MiniLED的毛利率在40%左右。目前MiniLED佔公司營業收入的比例不高,主要原因是公司從去年6月發佈一期項目的投產計劃,原計劃是在今年年底投產,但是由於訂單情況和客户要求,公司在去年12月就開始投產,生產期間客户的研發和小批量試產都是佔用生產線的,所以整體來説收入不高。問:公司MiniLED的產品結構情況?在產品結構方面,一是佈局MiniLED背光源,可實現高亮度、高色域和高動態對比度顯示,與液晶顯示屏搭配,主要應用於電視機、顯示器、筆記本和車載產品市場,二是MiniLED直顯,採用RGBLED芯片作為直接顯示模組,主要應用在安防、電影院、商場、智慧城市等商業顯示領域。問:MiniLED產業佈局增速會怎樣?公司會有怎麼樣的市場佔有率。今年市場出現了許多積極的因素,一是涉及MiniLED產業鏈的設備產能提高,二是市場的認可度越來越高,同時龍頭企業也在不斷推出MiniLED新產品,因此MiniLED產業的增速可以參考行業研究機構的報告,但是真實數據還要市場檢驗。公司的優勢明顯,與龍頭企業合作良好,MiniLED產能也在快速的提升,公司有信心在MiniLED快速上升期間達到較高的市場份額。問:公司MiniLED未來的發展趨勢?我們非常看好MiniLED未來的發展,已經佈局了兩期的MiniLED生產基地。目前幾個大的消費電子廠家已經開始重點的推動了MiniLED的進程,公司已經為眾多國內一線企業提供批量生產訂單,未來隨着公司產能的釋放以及客户訂單的增加,公司在MiniLED產業的表現值得期待。
三、參觀生產車間
鴻利智滙主營業務：電氣機械和器材製造業(具體經營項目請登陸廣州市商事主體信息公示平臺查詢。依法須經批准的項目,經相關部門批准後方可開展經營活動。)
鴻利智滙2021中報顯示，公司主營收入20.04億元，同比上升50.65%；歸母淨利潤1.41億元，同比上升259.2%；扣非淨利潤1.28億元，同比上升576.96%；負債率54.29%，投資收益578.13萬元，財務費用741.41萬元，毛利率22.56%。