机构投资者是股票市场的重要流动性来源，机构投资者衡量其投资表现时，通常采用大盘指数作为基准。为了与大盘指数保持一致，机构投资者通常都会参照指数成分股及权重来调配自己的被动投资组合（以确保β值与大市一致），再辅以主动投资或其他资产类别投资来提升风险回报率（即α值）。2025年5月16日（上週五）收盤後，恒生指數有限公司公佈了截至2025年3月31日的恒生指數系列季度檢討結果，與過去一樣，又入指的股票，也有被剔出的股票，受此影響，5月19日（週一）開盤後，相關的個股都出現了股價波動，以下我們就來看看受影響的都有誰。
重要指數對投資的啓示
大盤指數通常作爲衡量股票市場整體表現的指標，因此在挑選指數成分股方面，運營指數的公司都十分慎重，要選擇那些有代表性的上市公司，例如在特定行業具有代表意義的企業，而且具備流動性，能夠反映該市場的整體資金流動狀況，基本面穩定且持股股東分佈不會太極端的公司。
機構投資者是股票市場的重要流動性來源，機構投資者衡量其投資表現時，通常採用大盤指數作爲基準。爲了與大盤指數保持一致，機構投資者通常都會參照指數成分股及權重來調配自己的被動投資組合（以確保β值與大市一致），再輔以主動投資或其他資產類別投資來提升風險回報率（即α值）。
因此在大盤指數成分股作出調整時，機構的調倉也往往跟隨其後，這也是在公佈指數成分股調整的消息後，相關股份的價格通常都會出現波動的原因。
恒指擴容至85
恒生指數有限公司最新的檢討結果顯示，大盤指數恒生指數（HSI.US）的成分股將由83支增加至85支，加入AH股美的集團（00300.HK）和港美上市的中通快遞-W（02057.HK）。
受此影響，在公佈檢討結果後的第一個交易日（2025年5月19日），中通快遞的H股高開2.85%，並曾一直突破150港元，現報149.40港元，漲3.97%。我們留意到，中通快遞於港股市場的成交額自2024年3月起大幅上揚，到今年3月末，其單月成交額更達到108億港元，換手率達到11.38%。Wind的數據顯示，中通快遞當前市值1199億港元，市盈率或爲12.6倍左右，相比之下，其2024年11月赴港上市的競爭對手順豐控股（06936.HK），市值爲1,902億港元，市盈率爲16.7倍。
美的集團則高開2.12%，現漲1.73%，報79.25港元，美的於2024年9月17日在港交所上市，現價已較其當時的發售價54.80港元高出44.62%，其今年以來股價累計漲幅爲4.90%。
調整後，權重也稍微調整，以滿足其成分股比重上限要求，頂配8%的成分股包括匯豐控股（00005.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）和騰訊（00700.HK）。
權重最高的行業額依然是金融業，佔32.42%，權重股除了頂格的匯控外，還有建設銀行（00939.HK）、友邦保險（01299.HK）、工商銀行（01398.HK）、香港交易所（00388.HK）等，權重分別爲5.05%、4.72%、3.14%、3.10%；其次爲非必需性消費及必需性消費，佔了29.76%，除了頂格的阿里巴巴外，被劃分到這個類比的權重股還包括美團-W（03690.HK）和比亞迪（01211.HK），權重分別爲5.18%和3.44%。第三大行業爲資訊科技業，權重爲17.77%，除了頂格的騰訊外，權重較大的成分股還包括小米集團-W（01810.HK），權重爲6.18%。
恒科加入比亞迪，剔除閱文
反映科技股表現的恒生科技指數（HSTECH.HK），在最新的季檢加入比亞迪（01211.HK），後者最近股價創新高，但加入恒科並沒有爲比亞迪帶來利好，比亞迪於5月19日平開，隨後股價下挫，現跌0.92%，報430.20港元，市值1.31萬億港元。
與此同時，騰訊旗下的網絡文學平台及IP版權運營商閱文集團（00772.HK）被剔出恒科。今年以來，恒科累漲17.52%，甚至跑贏恒指的16.20%漲幅，但閱文卻未能跟上大盤走勢，在宣佈被剔出恒科後，其股價大跌8.33%，加上這一跌幅在內，閱文今年以來累跌3.97%。
其他主流指數變動
反映中國企業表現的恒生中國企業指數，成分股沒有變動，維持50支。
反映港股生物科技上市公司表現的恒生生物科技指數，成分股數目也維持50支不變，但是成分股有所變化，仍未有新藥實現商業化的浙江同源康醫藥-B（02410.HK）和醫療設備供應商康基醫療（09997.HK），均被加入，但是儘管有此利好，同源康醫藥於5月19日的股價卻出現大跌，現跌6.13%，報22.20港元，市值82.33億港元；康基醫療現價大致持平。
有意思的是，被剔出恒生生物科技指數的康寧傑瑞製藥-B（09966.HK）在消息公佈後的首個交易日，股價卻出現大漲，現漲5.07%，報7.04港元，市值67.72億港元。該公司於4月末宣佈，其與石藥集團（01093.HK）附屬公司合作開發的KN026-001聯合化療二線及以上治療HER2陽性GC（包括GEJ）的II/III期臨牀試驗已完成首個其中分析及其中分析結果達到PFS主要終點。該股今年以來累計股價漲幅高達101.43%，最近五個交易日的累計漲幅達到10.16%。
此外，專注於自身免疫疾病、腫瘤和眼科的創新藥製造商榮昌生物製藥（09995.HK）也被剔出恒生生物科技指數，該股現跌1.99%，報39.50港元，市值215.12億港元，今年以來累計漲幅高達174.65%。
恒生綜合指數也稍作調整，成分股數由502支擴大至505支，加入了三支不久前上市的網紅股，包括今年1月上市的角色類玩具供應商布魯克（00325.HK）、今年2月上市奶茶連鎖店運營商古茗（01364.HK）和3月上市的流量茶飲連鎖店蜜雪集團（02097.HK）。
受此消息帶動，布魯克、古茗和蜜雪集團現價分別上漲7.17%、4.73%和7.16%。財華社留意到，按現價155.40港元計，布魯克現價已較其1月時的發售價60.35港元高出157.50%；古茗現價25.50港元則較其發售價9.94港元高出156.54%；蜜雪集團現價509.00港元也較其發售價202.50港元高出151.36%。
上述所有變動將於2025年6月6日（星期五）收市後實施，並於6月9日（星期一）起生效，對於以上的股票來說，這很可能是它們表現轉向的開始。
