原標題：“苦難指數”預兆黃金和美股走勢：一個將向上，一個將向下
曾擔任Fitch Solutions金融市場主管，擁有15年的全球市場分析經驗的Stuart Allsopp Follow表示：
“根據苦難指數來看，目前通脹水準以及失業率都在上升，但標準普爾500指數相對於黃金仍處於多年高位。這與美國前幾次經濟衰退的前兆非常相似，因此我預計經濟大蕭條歷史會重演。”
什麼是痛苦指數？
苦難指數是通貨膨脹率和失業率的總和，歷史上一直跟美國股票與黃金價格的比率高度相關。痛苦指數的計算方法是將通脹率與季節性調整的失業率相加，得出一個衡量經濟滯脹程度的指標。
相對於標準普爾500指數而言，高通脹和高失業率有利於黃金價格。
下圖顯示了痛苦指數與標準普爾500指數/黃金比率之間的相關性，數據可追溯到1950年代。
目前的標準普爾500指數/黃金比率，已經接近人們所預期的兩倍。Stuart Allsopp Follow表示：
“我們在1971、1975和2000年的數據裡，也曾看到兩個指數之間存在如此大的差異，遠高於痛苦指數‘合理’的水準。”
下圖顯示了標準普爾500指數/黃金比率相對於痛苦指數的高估程度，與隨後的10年年度回報比率。
Stuart Allsopp Follow表示，股票與黃金比率之間的關係是經常用來作投資決策的工具，他通過研究趨勢發現一個結論：
“有很多證據表明美國股票相對於貴金屬的未來走勢來說，將是長期虧損的，特別是在痛苦指數可能會繼續上升的情況下。唯一的好消息是，我預計黃金的表現將十分出色。”
另外，分析師預計美國將繼續推行寬鬆的政策。此前該政策的一個假設是，通貨膨脹與失業率之間存在反比關係。即如果失業率很高，反映了經濟的疲軟，而寬鬆的貨幣政策可以降低這種疲軟，但代價是得忍受持續上升的通脹率。
分析師認為，根據美國政府目前的表現，可以預計在更多的壞消息到來前（例如通脹進一步惡化），越來越激進的貨幣和財政政策似乎極有可能繼續下去。但這可能是一顆隨時被引爆的定時炸彈。
值得一提的是，近日富國證券也發出警告，稱科技股清算的日子預計很快將到來，預計美股將大跌12%，敦促投資者獲利了結。