中信証券發佈研報稱，電力現貨市場經過試點省份運行已積累較多經驗，具備提速基礎;作爲價格發現關鍵一環，政策提出2025年底前基本實現電力現貨市場全覆蓋的目標，國內電力市場市場化建設邁出重要一步。推進電力現貨市場有助電力市場化進程，通過電力現貨市場也有助爲電源靈活調節屬性定價。隨着電力現貨市場的成熟和完善，預計調節性能優異的大水電能夠受益，靈活性改造後煤電有望拓展其盈利來源，儲能、虛擬電廠等新型經營主體的商業模式也有望逐步理順和建立。
事件：近日，國家發展改革委辦公廳、國家能源局綜合司聯合發佈《關於全面加快電力現貨市場建設工作的通知》(以下簡稱《通知》)，圍繞構建全國統一大市場要求建設全國統一電力市場，全面加快電力現貨市場建設，2025年底前基本實現電力現貨市場全覆蓋，全面開展連續結算運行，充分發揮現貨市場發現價格、調節供需的關鍵作用。
中信証券主要觀點如下：
現貨市場是電力市場體系的關鍵環節，目前已有多省現貨市場正式運行
現貨市場是電力市場體系中的關鍵組成環節，反映電力商品的真實價格信號、引導實現電力資源的優化配置，併爲中長期市場價格形成提供參考。建立完善電力現貨市場有助於提升電力系統的靈活性與穩定性，同時推動儲能等調節型資源建立起清晰的商業模式。2017年我國電力現貨市場建設試點工作正式啓動，截至目前，國內已有山西、廣東、山東、甘肅、蒙西5處現貨市場轉入正式運行，在現貨市場運行管理方面已經積累一定經驗。
《通知》明確各區域建設目標與完成時點，現貨市場建設有望開啓加速期
《通知》出臺旨在落實電力現貨市場的建設提速，並明確了各區域市場的建設目標及時間節點。省內現貨市場建設方面，《通知》提出湖北電力現貨市場要在2025年6月底前、浙江電力現貨市場要在2025年底前轉入正式運行，安徽、陝西力爭在2026年6月底前轉入正式運行;2025年底前，福建等16個省區要啓動現貨市場連續結算試運行;跨省區現貨市場建設方面，2025年底前，南方區域電力現貨市場要啓動連續結算試運行、京津冀電力市場要創造條件啓動模擬試運行、省間現貨市場要實現發電企業參與省間現貨購電。本次《通知》對各地現貨市場建設進度提出了清晰目標指引，電力現貨市場建設發展明顯提速。
有助提振靈活性電源的投資和改造力度，助力新型電力系統建設
發展電力現貨市場能夠更加有效和及時完成價格發現，推動電力市場化進展和引導行業投資。與此同時，在新能源不斷髮展推動電力系統調節性需求上升背景下，電力現貨市場擴容和完善也有助輔助服務等需求的市場化定價，提振市場主體推動抽蓄、儲能等調節性資源建設投資、加強火電靈活性改造的意願，最終推動完成新型電力系統的建設。
風險因素
電力現貨市場建設進度不及預期;全社會用電需求不及預期;新型電力系統建設進展緩慢;市場化電價大幅下行。
