原標題：這個指標預示美股未來一個多月很危險，但它才是最大的風險
上週，標普500指數跌超1%，納指跌超2%，且本週美股跌勢仍未停止。
CNBC財經名嘴克萊默（Jim Cramer）建議投資者密切關注市場波動，因為股市可能還有更多下行空間。他表示，芝加哥期權交易所（CBOE）波動率指數（VIX）顯示，目前的狀況可能會持續至6月。
克萊默引用VIX指數專家塞巴斯蒂安的研究指出，一般來説，VIX指數上升時間較長（通常為2到6周），美股市場就很容易出現真正的回調。克萊默認為，未來一個半月美股可能表現不佳。不過在那之後，未來股市可能回升。
作為股市波動性的一個重要衡量指標，VIX指數越高，意味着股市波動越大。今年以來，VIX指數整體呈現下跌趨勢。然而，自4月中旬以來，該指數已經從接近最低位攀升了近30%，同期標普500指數跌了今年0.5%。
早前，花旗也預測，今年全球股市年收益漲幅將超過36%。一般來説，當年收益增長超過25%時，即表示股票市場行情良好。例如在2010年和2004年，MSCI全球指數便實現了正回報。然而在進入穩定牛市之前，市場恐怕還要經歷一段高度波動的階段。
這還不算最嚇人的。在市場面臨震盪風險之時，經濟前景也是險象叢生。事實上，有分析指出，市場劇烈波動還不是真正的風險，經濟不確定性才是。
4月份的就業數據顯示就業人數僅為26.6萬人，遠低於預測的97.5萬人，是有記錄以來最大的差距。這是什麼概念？在正常情況下，出現5萬的預期偏差已足夠令人吃驚。除此之外還有一個通脹問題，最近通脹飆升同樣遠超預期。
Evercore ISI策略師丹尼斯•德布斯謝爾（Dennis DeBusschere）稱，衡量經濟波動的一種方法是觀察個人消費支出的變化。通常情況下，讀數的變化相當小，自1990年以來，該指標的波動從未高於或低於平均水平超過一個標準差。然而，德布斯謝爾指出，目前它比平均水平高出足足5.5個標準差，即使在金融危機最嚴重的時期也從未發生過這種情況。
更大的波動性使得未來經濟更加難以預測，也給美聯儲帶來了壓力——美聯儲是否應該堅持早前對通脹的姑息立場、維持鴿派態度呢？而這將決定市場是否會經歷更大的波動。
到目前為止，美國國債市場倒是相對穩定。近日10年期美債收益率主要在1.63%-1.67%區間波動。追蹤美國國債期權市場隱含波動率的ICE BofAML MOVE指數幾乎沒有變動。但如果美聯儲開始縮減債券購買規模，這種情況將很難持續下去，可能會波及債券和其他金融市場。