最新盈利预测明细如下：華鑫證券有限責任公司毛正,張璐近期對樂鑫科技進行研究併發布了研究報告《次新類和新品並駕齊驅，長期成長動能強勁》，本報告對樂鑫科技給出買入評級，當前股價爲75.66元。
樂鑫科技(688018)
投資要點
產品線高速增長，芯片增速提升超模組
2024Q1公司實現營收3.87億元，YOY+21.71%；實現歸母淨利潤0.54億元，YOY+73.43%。宏觀環境緩慢復甦下，公司實現智能家居和消費電子領域新客戶、新應用不斷拓展，且產品矩陣持續擴充，次新類的高性價比產品線ESP32-C3、ESP32-C2以及高性能產品線ESP32-S3處於高速增長階段，滿足更廣泛的客戶應用需求拉動整體營收增長。2024Q1公司毛利率41.93%，YOY+1.22pct，QOQ+1.86pct，超預設的40%目標毛利率，主要得益於芯片佔比提升的結構性變化。自2023年Q4起，芯片增速加快，提升超過模組，客戶類型的結構性變化和下游設備的小型化、降本趨勢，以及部分海外客戶爲了節約成本通過國內代工廠購買公司芯片產品等因素或影響芯片增速加快。
次新類、新品並駕齊驅，拓寬技術護城河
2023年行業景氣度下行，公司憑藉深厚的技術積累積極擴充產品矩陣，不斷拓展新客戶新應用打開市場空間。2023年高性價比產品ESP32-C3/C2以及高性能產品ESP32-S3進入快速增長階段，成爲業績增長的主要推動力。此外，公司積極推出新品以鞏固技術優勢，包括：可爲用戶提供Wi-Fi6技術體驗的ESP32-C6芯片預計2024年進入高增長期；可支持IEEE802.15.4技術的ESP32-H2助力公司在Wi-Fi和藍牙技術領域之外進入Thread/Zigbee市場，預計2024年下半年開始起量，在2025年進入高增長期；ESP32-P4是公司進軍多媒體市場的首款不帶無線連接功能的SoC，由自研的高性能雙核RISC-V處理器驅動，擁有AI指令擴展、先進的內存子系統，並集成高速外設，充分滿足下一代嵌入式應用對人機界面支持、邊緣計算能力和IO連接特性的高需求。
軟硬件協同發展，AIOT戰略加速推進
計算架構“開放”激發開源硬件創新，RISC-V掀起了開源硬件和開放芯片設計的熱潮，現已得到全球很多大中企業、科研機構和初創公司的支持，圍繞RISC-V成長起來的生態和社區也發展迅猛，從基礎RISC-V ISA、內核IP到開發環境和軟件工具，都在推動RISC-V生態的進一步擴大。公司自研了基於RISC-V指令集的MCU架構，並將基於RISC-V指令集自研的MCU架構集成到產品中，自2020年之後公司發佈的新產品都搭載了自研的RISC-V32位處理器，2023年度發佈的ESP32-P4已實現RISC-V雙核400MHz主頻。公司還在進一步研發基於RISC-V指令集的更高主頻產品線。RISC-V架構的應用未來會逐步降低許可證費用，並最終降低物聯網終端的價格。隨着物聯網行業的不斷髮展，公司在芯片硬件的基礎上開發完善軟件應用方案，圍繞AIoT的核心，覆蓋工具鏈、編譯器、操作系統、應用框架、AI算法、雲產品、APP等，實現AIoT領域軟硬件一體化解決方案閉環，打造AIoT硬件、軟件、雲產品一站式服務平台。
盈利預測
預測公司2024-2026年收入分別爲17.99、22.84、28.44億元，EPS分別爲1.70、2.40、3.27元，當前股價對應PE分別爲44.7、31.7、23.2倍。公司產品品類持續擴張，積極打造AIoT生態，業績有望持續向好，維持“買入”投資評級。
風險提示
下游需求不及預期，新品量產不及預期，技術迭代、成本上升等風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，中國銀河高峰研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.53%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利1.99億，根據現價換算的預測PE爲30.76。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級7家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價爲128.7。
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