作爲拼多多新的增長引擎，Temu在提振業績的同時，其能否突破天花板，交出長期盈利的答卷，仍是本季度業績的一大焦點。
在Temu和主站多點開花的背景下，拼多多一季報有望實現延續高增長態勢，但同時也面臨增長動力能否持續的考驗。
拼多多將於5月22日發佈2024年第一季度業績。業績發佈後，公司將於北京時間22日晚19:30舉行業績電話會。
當前華爾街的共識預期是，拼多多一季度營收768.6億元，同比增長104.2%，調整後淨利潤同比增長53.4%至155.3億元，調整後每股收益10.5元，同比增長52.2%。整體增長速度較上一季度顯著放緩，但依然強勁。
作爲拼多多新的增長引擎，Temu在提振業績的同時，其能否突破天花板，交出長期盈利的答卷，仍是本季度業績的一大焦點。
在線營銷服務或同比增長一倍，廣告需求強勁
分業務來看，華爾街預計，一季度拼多多在線營銷服務和其他收入爲376.5億元，同比增長104%；交易服務收入爲380.7億元，同比增長38%。
有分析指出，拼多多在推動產品和服務創新、扶持農業和雜貨業務、與各方加強合作、滿足消費者多元化需求等方面的舉措，預計對第一季度營收有積極貢獻。
廣告需求的增長以及在線營銷和交易服務的強勁勢頭，也有望推動拼多多第一季度營收增長。
不過，消費者支出減少、廣告和促銷支出增加、支付處理費用和雲服務成本上升等因素，可能會拖累拼多多一季度業績。
Temu一季度表現如何？
本次業績中，最引人注目的當屬拼多多旗下的跨境電商平台Temu。據海豚投研此前測算，Temu在2023年第四季度實現了260億元的驚人收入。拼多多管理層在四季度電話會上透露，自其Temu 2022年9月上線以來，已經進入全球50多個國家和地區。
衆多機構對Temu的市場潛力持樂觀態度。
瑞銀認爲市場可能低估了Temu面向低收入消費者的市場擴張潛力，以及其管理型電商模式可能帶來的更高利潤率。不過瑞銀也提到了Temu存在一定的地緣政治風險。
匯豐相信，憑藉從服裝到兒童玩具等產品的全線低價戰略以及積極的營銷手段，Temu的預期增長速度在中國出海電商中最快，到2027年預計可以實現1400億美元GMV。
也有分析人士此前指出，儘管Temu短期內高歌猛進，但其業務模式的侷限性和拓展新市場帶來的成本上升，可能會制約其價值提升空間。Temu的價值上限被認爲不會超過小几百億美元，與拼多多主站近2000億美元的價值相比仍有差距。同時，Temu在拓展美國以外新市場的過程中，履約難度上升、規模效應下降導致毛利潤增速不及營收，毛利率恐面臨下行壓力。
市場如何反應？
截止週二美股收盤，拼多多下跌0.9%，至146.19美元。過去一年裏，拼多多股價飆升130%以上，但2024年以來資金獲利了結，拼多多股價一路下行。
一季報會是拼多多股價反彈的催化劑嗎？在業績公佈之前，一些投資機構已經做出了選擇。
美國著名億萬富翁對沖基金經理David Tepper旗下Appaloosa Management（阿帕盧薩資管）在2024年第一季度大幅增持了拼多多股票，購入132.5萬股，現在拼多多股票佔其投資組合的3.61%。
此外，拼多多已經成爲千億私募高瓴和高毅資產國際的第一大重倉股，尤其是前者。
高瓴一季度加倉了168萬股拼多多，增持比例達16.62%，最新持股數量升至1178.15萬股，期末持股市值達到13.7億美元（約合人民幣98.91億元），即單票持倉就接近百億元人民幣，足見對拼多多的青睞。
瑞銀將拼多多股票目標價從217美元上調至248美元，維持買入評級。