share_log

超长期美债将迎来“熊市逆转”?美银:30Y美债是防范硬着陆“最佳对冲”

超長期美債將迎來“熊市逆轉”?美銀:30Y美債是防範硬着陸“最佳對沖”

智通財經 ·  05/19 20:58

來源:智通財經

美國銀行投資策略師Michael Hartnett表示,30年期美國國債的回報率近年來一直糟糕透頂,但今年可能會發生變化。

美國銀行投資策略師Michael Hartnett表示,30年期美國國債的回報率近年來一直糟糕透頂,但今年可能會發生變化。Hartnett在本週美國銀行的“流量顯示”報告中強調,自2020年4月以來,30年期債美債總回報率下降了45%,這是自1919年以來的最大四年跌幅。但有跡象顯示,美國經濟活動可能正走向萎縮,這可能促使投資者在長期美國國債中尋求保護。Hartnett表示:“30年期美國國債(是)對經濟名義增長疲軟的最佳‘對沖’。”

華爾街並不普遍認爲美國經濟會硬着陸,在美國銀行的一項調查中,只有11%的全球基金經理認爲經濟硬着陸的可能性太低。摩根大通首席執行官Jamie Dimon本週警告稱,市場對美國軟着陸的前景過於樂觀。Hartnett表示,2024年下半年,“倉位、政策和利潤(Positioning, Policy, Profits)”的3P因素將逆轉所謂的“除了債券什麼都可以”的交易。

他說,信貸、股票和大宗商品的牛市以及過去四年6%的美國名義國內生產總值(GDP)強勁增長所形成的“除了債券什麼都可以”的觀點助長了債券市場的熊市。但Hartnett指出,經濟出現了令人不安的跡象,包括零售銷售停滯不前,失業率達到2022年1月以來的最高水平。這些發展對關鍵的“P”因素——利潤——構成了風險。他表示:“30年期美國國債是防止硬着陸的最佳週期性對沖工具。”

他表示,在倉位方面,"沒人"做多30年期美債,因投資者擔心美國政府債務狀況,並指出美國政府在過去12個月已支出6.3萬億美元。在政策方面,在新一屆總統任期的第一年,政府支出通常會“大幅放緩”,而美國選民將在11月進行投票。他還說,在邊際上,貨幣政策將變得寬鬆,財政政策將在未來12個月收緊,這些因素對債市有利。

Hartnett重申了他的觀點,即債券正處於長期熊市的早期階段,部分原因是通脹和赤字。Hartnett表示,只有當大衆通過選舉和華爾街,通過失敗的債券拍賣和下調的債務評級"投票支持減少財政過度行爲"時,熊市才會結束。

声明:本內容僅用作提供資訊及教育之目的,不構成對任何特定投資或投資策略的推薦或認可。 更多信息
    搶先評論