華福證券有限責任公司劉暢,童傑近期對同慶樓進行研究併發布了研究報告《三輪驅動相互協同，打造特有發展模式動能強勁》，本報告對同慶樓給出買入評級，認爲其目標價位爲36.85元，當前股價爲25.6元，預期上漲幅度爲43.95%。
同慶樓(605108)
投資要點：
餐飲老字號持續進化，業績恢復彈性大。公司業務以餐飲爲核心，逐漸衍生出了酒店及食品業務。公司2020年成立了餐飲、婚禮宴會、賓館、食品、新餐飲五大事業部，形成了以餐飲+酒店+食品三大主業齊發力的多業態並存的發展模式。
餐飲行業持續擴容，連鎖率化仍有巨大空間。疫後隨着優化措施落地、助企紓困力度加大，餐飲業開始逐步回歸正軌，充分展現了餐飲經濟韌性強、潛力大、活力足等特點。美團數據顯示，2018-2022年中國餐飲連鎖化率持續走高，從18年的12%至23年的21%，中國餐飲市場連鎖化進程不斷加快。公司餐飲和賓館業務相互賦能，多業態佈局良性發展。強大的內部管理+完善的供應鏈助力門店可複製化經營快速成長。
預製菜風頭正盛，徽派單品線上線下同發力。老字號企業綜合競爭力強，切入萬億預製菜賽道，公司依託名廚團隊，具備強預製菜SKU研發能力，渠道端“三位一體”助力產品快速鋪貨，中央廚房+標準化工藝控本控品，公司佈局預製菜賽道優勢明顯，未來預製菜業務有望助力公司業績高增。盈利預測與投資建議：預計公司2024-2026年歸母淨利潤將達到3.99/4.60/5.71億元，分別同比增長31%/15%/24%。隨着餐飲業市場消費復甦，同慶樓作爲其中的頭部品牌，並且公司“三輪驅動”的發展戰略也已初步成形，協同推動公司業績爬坡，故給予公司2024年24倍PE，對應目標價36.85元/股，首次覆蓋給予公司“買入”評級。
風險提示
公司拓店速度不及預期；餐飲業需求恢復不及預期；食品安全問題。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國信證券曾光研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值高達81.34%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.38億，根據現價換算的預測PE爲19.69。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有19家機構給出評級，買入評級12家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲35.89。
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