證券之星消息，2024年5月16日永順泰（001338）發佈公告稱T. Rowe Price 普信集團新加坡公司計嘉騏 方舒於2024年5月16日調研我司。
具體內容如下：
問：公司控股股東的背景？公司進入麥芽製造行業的歷史契機及重要發展節點？
答：公司控股股東是廣東省屬國有全資的投資控股公司廣東粵海控股集團有限公司（以下簡稱粵海集團），實際控制人是廣東省人民政府國有資產監督管理委員會。
改革開放後，中國啤酒行業進入發展快車道。藉助於國家一系列的優惠政策，特別是 1985 年國家實施的“啤酒專項工程”，正式拉開了啤酒行業第一次變革的序幕。一時間，啤酒廠商如雨後春筍般，遍佈大江南北。藉此東風，粵海集團於 1987 年在廣州合資成立了廣州麥芽有限公司，是國內第一家專業麥芽製造企業，這就是目前粵海永順泰（廣州）麥芽有限公司的前身。隨後，1996 年成立寧麥公司，2005年成立秦麥公司、昌麥公司。永順泰 2017年立項實施 IPO項目，2019-2020 年陸續開展廣麥 4 期擴建項目和年產 13 萬噸中高檔啤酒麥芽項目的建設，2022 年成功在深交所主板掛牌上市。
問：股東回報方案/計劃？
答：永順泰作爲國企將在持續提高產品質量和經營業績的基礎上，不斷完善公司治理水平，做好信息披露，積極推動現金分紅，保護中小投資者利益，將企業發展成果與投資者共享。
根據 5月 15 日永順泰 2023 年年度股東大會審議通過的 2023 年度利潤分配方案，每 10 股派發現金紅利 1.05 元（含稅），共計 5,268.17 萬元，佔 2023年度歸母淨利潤的比例爲 30.35%。
問：永順泰相比中糧和其他國內競爭對手的採購優劣勢？公司的主要原料採購地？澳麥關稅減免後今年的採購成本能下降多少？
答：進口大麥採購每船達到數萬噸，中小規模的麥芽廠商只能通過拼船的方式進行採購，永順泰由於自身產銷規模較大，通常採用整船採購的方式，這樣在原料端能更好地對原料質量進行控制。公司目前的原料採購來源主要有加拿大、法國、阿根廷、澳大利亞等。自 2023年 8月 5日起，商務部終止對原產於澳大利亞的進口大麥徵收反傾銷稅和反補貼稅，國內增加了進口大麥的來源，而且，由於澳洲大麥具有供應量充足和澳大利亞到中國航程短等優勢，澳麥恢復進口在一定程度上促成了中國進口大麥價格的下降。但是，大麥作爲農產品，會受到產地氣候、政策、國際政治經濟環境等多種因素的影響，難以準確預測價格走勢。
4、公司在現有客戶麥芽總採購金額中的份額變化情況？客戶選擇麥芽供應商的考量因素？永順泰相比競爭對手的優劣勢？
公司主要客戶是大中型啤酒集團，客戶相對穩定，但每年由於公司參與各客戶招標的情況不同，客戶考慮的因素不同，因此各客戶每年的採購份額會有所波動。
麥芽對啤酒的風味影響較大，麥芽原料的差異會對啤酒的口感產生影響，而消費者對固定款式啤酒口感的變化又較爲敏感，因而啤酒客戶對供應商的選擇往往較爲謹慎。同時，我國啤酒行業已高度集中，大型啤酒公司對供應商的要求較高，在供應商遴選時，需要嚴格審查麥芽廠商的生產設備是否符合其要求，生產規模是否能匹配其不間斷配貨的要求，還要對供應商的產品進行多輪多批次的測試，認證週期基本在一年以上。在確定供應商之後，往往傾向於與其長期合作。
公司的優勢主要體現在以下幾方面①規模優勢。公司現有產能規模 108萬噸/年，位居亞洲第一、世界第四，產品品類多樣化，生產基地分佈廣泛，產品質量水平控制較高，能滿足大型啤酒集團對不同麥芽種類、不同供應地區的需求；②優質且穩定的客戶優勢。公司麥芽業務開始於 1987年，至今已有 30多年的積累，公司與各大啤酒集團建立了緊密且穩固的合作關係；③技術優勢。公司能根據客戶的具體要求和生產工藝的不斷迭代升級，持續對生產裝備進行升級改造，保證向客戶供應麥芽的口感和品質的穩定性；④高端領域的先發優勢。公司在業務開展之初即定位中高端，一方面通過特殊工藝爲客戶提供定製化的高端基礎麥芽產品，另一方面相繼推出結晶麥芽、焦香麥芽、黑麥芽等多種類型的特種麥芽產品，滿足國內啤酒產業向高端化、精釀化的發展帶來的需求。
上述核心競爭力爲永順泰持續經營發展打下了堅實基礎。同時，公司的實際控制人爲廣東省人民政府國有資產監督管理委員會，控股股東爲廣東粵海控股集團有限公司。粵海集團在廣東省國資委的安排和部署下，對公司的經營發展給予了具體的支持與指導，爲公司實現改革發展和企業經營取得新突破提供了強勁的助力。
問：高附加值麥芽的收入規模潛力？精釀帶來的機會展望？
答：近年來我國啤酒銷售單價在逐年提高，啤酒消費高端化趨勢日益顯現。根據啤酒類上市公司的公開數據，燕京啤酒、青島啤酒、重慶啤酒、華潤雪花啤酒以及珠江啤酒等五家我國主要啤酒生產廠商的啤酒銷售單價從 2014 年開始呈上升趨勢，顯示了我國啤酒產業正處於高端化進程之中。同時，我國精釀啤酒目前尚處於起步階段，具有較爲廣闊的市場空間。隨着我國啤酒產業向高端化、精釀化的發展，將帶動特種麥芽和高端麥芽的需求快速增長，麥芽產業的高端化趨勢逐漸顯現。
問：2022 和 2023 年淨利率相對之前幾年收窄的原因？今年一季度淨利率相比歷史平均水平偏高的原因？
答：公司銷售淨利率的波動受營業收入波動影響較大，而營業收入波動受原料價格波動影響較大。公司整體盈利能力比較穩定。
問：公司未來的產能規劃和資本開支計劃？
答：公司的發展戰略是深耕麥芽主業，鞏固公司在行業內的領先地位，致力於打造世界一流的麥芽供應商。未來將繼續利用現有競爭優勢，完善產能佈局，加強客戶開發，全面提升公司競爭力，實現公司高質量發展、可持續發展。另外，公司也會關注行業內外其他的機會，具體情況請留意公司的公告信息。
永順泰（001338）主營業務：主要從事麥芽的研發、生產和銷售。
永順泰2024年一季報顯示，公司主營收入9.22億元，同比下降14.23%；歸母淨利潤8211.41萬元，同比上升134.27%；扣非淨利潤7678.73萬元，同比上升319.36%；負債率23.57%，投資收益-106.26萬元，財務費用209.56萬元，毛利率13.79%。
該股最近90天內無機構評級。
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