高盛發表研究報告指，基於裕元(00551.HK)代工生產(OEM)業務利潤表現強勁，決定將其2024至2026財年淨收入預測上調8%至11%。同時考慮到公司利潤及訂單的可見性，決定將其市盈率由9倍修訂至11倍。該行指裕元管理層計劃保持穩定的派息比率，並估計其收益率約為8%。基於上述因素，該行將裕元的目標價由14.2元上調至19元，並重申「買入」評級。
該行引述裕元管理層指，對公司OEM訂單持樂觀態度，並維持今年銷售增長中至高單位數的業績指引，亦表示會於公司毛利潤趨向正常化及穩定時，持續控制銷售及行政支出費用。裕元管理層亦重申，公司2024年度的全年資本開支將介乎2億美元至3億美元，除了透過現有或新工廠增加產能，亦會於印尼或印度尋找產能擴張機會。
至於旗下零售業務方面，該行將寶勝國際(03813.HK)2024至2026財年的收入預測下調7%至11%。以反映寶勝銷售勢頭疲弱、持續的線下流量壓力、不利的銷售組合等，導致公司毛利率下跌的因素。
該行引述公司管理層指，寶勝今年4月的銷售額按年跌12%符合預期，且預計公司會於今年下半年實現正增長。公司同時計劃利用其線上或全銷售渠道，協助抵銷線下銷售渠道流量疲弱的壓力。管理層亦重申對品質增長、折扣控制、及經營利潤率按年增長1個百分點的承諾。同時預計下半年將加快品牌投入，並將有助於穩定及推動公司銷售。(js/k)
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