華鑫證券有限責任公司呂卓陽近期對永新光學進行研究併發布了研究報告《公司事件點評報告：2024Q1穩步增長，激光雷達&醫療業務成長可期》，本報告對永新光學給出增持評級，當前股價爲72.44元。
永新光學(603297)
事件
永新光學發佈2023年年報以及2024年一季報：2023年，公司實現營收8.54億元，同比增長3.02%；實現歸母淨利潤2.35億元，同比下降15.64%。2024年一季度，公司實現營收2.16億元，同比增長14.74%；實現歸母淨利潤0.46億元，同比下降3.85%；實現扣非後歸母淨利潤0.40億元，同比增長27.09%。
投資要點
2024Q1業績符合預期，條碼掃描業務逐步恢復
2024年第一季度，公司實現營收2.16億元，同比增長14.74%；實現扣非後歸母淨利潤0.40億元，同比增長27.09%。具體來看，依託設備更新及海外機遇，公司大力發展高端顯微鏡業務；條碼掃描業務方面，頭部條碼設備企業庫存去化基本結束，終端需求快速修復，公司相關業務開始恢復，逐步批量複雜部組件業務，2023年公司獲得條碼掃描領域巨頭Zebra、霍尼韋爾模組訂單，2024年下半年開始逐步批量化出貨；同時積極推進激光雷達光學元組件業務，並加緊醫療光學新品推出。
緊抓國產替代及設備更新機遇，不斷提升產品技術水平
公司積極響應“科學儀器國產化及高端替代”需求，高端顯微鏡保持高速增長，高端光學顯微鏡品牌NEXCOPE系列產品營收已由2018年的400萬元增長至2023年的近1.4億元，年複合增長率超100%。同時公司緊抓設備更新機遇，有序佈局並提前準備相應產能。在產品方面，形成共聚焦家族系列產品，對單價80萬-150萬級共聚焦顯微鏡系列產品進行全覆蓋；百納米級分辨率和百幀速度的NSR950超分辨顯微鏡完成首臺套的銷售；搭載雙層光路及全電動平台設計的NIB1000倒置生物顯微鏡開始批量銷售；工業檢測及教學領域的產品系列也基本齊全。
激光雷達規模效應顯現，醫療光學業務穩健增長
車載激光雷達領域，2023年公司實現收入超9000萬元，同比增長超50%，正式買入規模化生產階段。公司與禾賽、圖達通、法雷奧、Innoviz、麥格納、北醒光子、探維科技等知名企業建立了深度合作關係，2024Q1新獲得禾賽標配型激光雷達定點及圖達通905納米的激光雷達部件定點。在醫療光學領域，2023年實現收入6300萬元，向蔡司、美國BD醫療器械公司供應的醫用光學元組件保持穩健增長。目前內窺鏡鏡頭及光學元組件已實現批量出貨，內窺鏡3D4K熒光模組研發成功，同時加速切入手術顯微鏡市場。此外，公司積極拓寬醫療光學產業佈局，在日本投資成立合資公司S-FIDA，專注於高端眼科醫療設備的研發和銷售工作。
盈利預測
預測公司2024-2026年收入分別爲11.48、15.05、19.21億元，EPS分別爲2.70、3.54、4.46元，當前股價對應PE分別爲27、20、16倍。我們看好國產替代以及設備更新給公司帶來的發展機遇，維持“增持”評級。
風險提示
匯率波動風險、技術迭代風險、市場需求不及預期風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，華西證券胡楊研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲75.12%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利3.18億，根據現價換算的預測PE爲25.33。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有14家機構給出評級，買入評級12家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價爲99.03。
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