東興證券股份有限公司劉田田,劉雪晴,魏宇萌近期對首旅酒店進行研究併發布了研究報告《酒店盈利改善，景區旺季增厚利潤》，本報告對首旅酒店給出增持評級，當前股價爲14.77元。
首旅酒店(600258)
事件：公司發佈2024Q1業績，2024Q1公司實現營收18.45/+11.5%；實現歸母淨利潤1.2/+50%；實現歸母扣非淨利潤9739萬元/+102%。
酒店盈利改善，景區入園人數創新高。24Q1公司酒店業務實現營收16.4億元/同比+11.5%，實現利潤總額0.52億元/同比+650%，主要受益於門店擴張、單店恢復及新項目盈利提升。Q1爲酒店傳統淡季，公司在門店升級和ADR提升驅動下，RevPAR同比保持持平。24Q1公司全部/不含輕管理/同店RevPAR同比分別+0.1%/+2.0%/-1.9%，ADR同比分別+1.4%/+2.2%/-0.4%，ADR是帶動RevPAR增長的主要因素。其中直營門店RevPAR/ADR/OCC同比分別+7.7%/+3.1%/2.7pct，表現相對亮眼，直營店經營槓桿也帶動了盈利端改善。24Q1公司景區業務實現營收2.1億元/同比+10.9%，利潤總額1.22億元/同比+5.7%。國內休閒旅遊市場持續高漲，疊加Q1爲海南旅遊旺季，24Q1公司南山景區入園人數247萬人/同比+17.3%，客流再創歷史新高，帶動景區業務業績亮眼，增厚公司利潤。
門店結構持續優化，儲備門店支持增長。2024Q1公司新開店205家，其中經濟型/中高端/輕管理分別33/66/103家，中高端新開店同比+50%；Q1淨開店32家，其中經濟型/中高端/其他（輕管理、雲酒店）輕管理分別-20/52/0家，中高端爲淨開店主力。截至Q1末，門店總數6295家，客房間數48.4萬間，其中中高端房量佔比40.2%，同比+4.2pct，門店結構進一步提升。此外，截至Q1末公司儲備店1940家，支撐全年1200-1400家新開店目標。
公司盈利預測及投資評級：疫後出行市場持續復甦，公司作爲酒店龍頭，保持高質量拓店，中高端品牌有序孵化，有望隨經濟復甦實現業績反彈。我們預計公司2024-2026年收入分別爲81.6、85.65、89.5億元，歸母淨利9.3、10.5、12.4億元，對應EPS爲0.8、0.9、1.1元，當前股價對應PE爲18、16、13.5倍，維持“推薦”評級。
風險提示：新店擴張速度不及預期，商務需求恢復不及預期，加盟管理風險。
證券之星數據中心根據近三年發佈的研報數據計算，國聯證券曹晶研究員團隊對該股研究較爲深入，近三年預測準確度均值爲79.71%，其預測2024年度歸屬淨利潤爲盈利9.08億，根據現價換算的預測PE爲18.46。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有26家機構給出評級，買入評級19家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價爲19.14。
以上內容由證券之星根據公開信息整理，由算法生成（網信算備310104345710301240019號），與本站立場無關，如數據存在問題請聯繫我們。本文爲數據整理，不對您構成任何投資建議，投資有風險，請謹慎決策。