金吾財訊 | 東吳證券(香港)發研指，澳博控股(00880)公佈首季業績。在營收端，1Q24實現淨收益69.2億港元（基本符合一致預期68.5億港元），恢復至1Q19的68.2%。博彩/非博彩淨收益分別爲64.6/4.6億港元，分別恢復至19年同期的76.3%/250.5%。利潤端，1Q24公司經調整EBITDA爲8.6億港元，恢復至19年同期的80.4%，略低於一致預期9.1億港元，主要系公司範思哲酒店於24年3月盛大開幕，產生開業費用5,800萬港元，公司將其計入運營費用，對經調整EBITDA產生負面影響。若剔除該一次性影響，則業績符合預期。
該行指，1Q24公司日均運營費用約2,040萬港元，環比增長5.5%，主要系：1）受到範思哲酒店一次性開業費用的影響；2）1Q24新增市場營銷人員20-30人。上葡京單物業日均運營費用670萬港元，環比增長2.1%，成本控制良好。公司預計當上葡京達到目標市佔率時，日均運營費用會接近800萬港元。
該行上調公司2024-2026年淨收入預測爲291.4/306.8/320.4億港元；上調經調整物業EBITDA預測爲40.5/46.7/49.7億港元；當前股價對應2024/2025/2026年EV/EBITDA分別爲11.3/9.8/9.3倍。該行的目標價爲3.6港元，維持“買入”評級。