國泰君安發表報告，比亞迪(01211.HK)業績符合預期，維持「買入」評級及300元目標價。考慮新能源汽車行業價格戰仍在持續，下調比亞迪今明兩年每股盈利至11.94元和15.31元人民幣，新增後年每股盈利為18.93元人民幣。行業出清過程中龍頭確定性更佳，參考今年行業估值，給予公司23倍市盈率。
報告指，比亞迪首季實現銷量62.63萬輛，按年增長13.4%。扣除比亞迪電子的收入貢獻，估算第一季公司單車盈利約5,000至6,000元人民幣，按季有所下滑，主要因為公司推出終端優惠折扣及淡季產能利用率所致。得益於豐富的產品矩陣、良好的規模效應及產業鏈一體化等因素，公司去年及上季綜合毛利率分別實現20.21%和 21.88%。
另外，該行指，首季騰勢、方程豹和仰望等高端品牌實現銷量3.85萬台，提升中高端價格帶滲透率；乘用車出口實現銷量9.79萬台，按年大增。出海戰略推動公司實現量利齊升。公司發布璇璣架構，規劃投入1,000億元人民幣，助力智能整車體系構建。