大和發表研究報告指，中芯(00981.HK)2024年度首季淨虧損2,600萬美元(下同)，分別低於該行及市場預計的錄得8,800萬及7,300元淨利潤，主要受累於公司的非經營性波動，包括政府補貼減少對營運支出構成壓力，並因營業收入改善而攤薄毛利率；聯營企業及合資企業的投資損失；現金流量套期所引致的損失。
該行亦指，基於中芯與主動資本開支相關的高折舊因素，公司的毛利率指引低於該行及華爾街早前預測的12%至14%，並增加對中芯在價格戰中犧牲公司利潤以換取銷售表現的擔憂。
另外，大和將中芯2024財年的營業收入按年增長預測，由8%上調至15%。不過在同一時間，亦將其毛利率預測由14.4%下調至13%，並拖累2024至2025財年的每股盈利預測下調12%至75%。鑑於上述因素，該行維持中芯的目標價至16港元，並維持「持有」評級。(js/cy)
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