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研报掘金|华兴资本:下调百威亚太目标价至16.52港元 预计高基数效应将持续至二季度

研報掘金|華興資本:下調百威亞太目標價至16.52港元 預計高基數效應將持續至二季度

格隆匯 ·  05/10 01:39
格隆匯5月10日|華興資本發表研究報告指,百威亞太2024財年首季營業收入按年跌0.4%,略低於該行預期。該行解釋,公司同期於亞太地區銷量按年跌4.8%拖累營收表現。不過產品持續高端化及韓國市場銷售價格於去年第四季度上漲,推動公司平均售價按年增4.6%,在很大程度上抵銷百威亞太銷量下跌的負面影響,並帶動收入按年比較基本持平。計及不利的外匯兌換因素,百威亞太2024財年首季營業收入按年實減3.5%。該行預計,百威亞太面對的高基數效應將持續至今年第二季度,而韓國市場或比中國市場更快出現復甦。該行解釋,公司於中國市場將繼續面臨艱難的競爭;至於韓國市場的壓力正逐漸被緩解,所面臨的競爭亦會更爲輕鬆,其相對有利的平均售價優勢亦將持續至今年第三季。華興資本表示,爲反映中國啤酒行業整體增長弱於預期,該行更新對公司2024至2026財年的收入及淨利潤預測,並將其H股目標價由18.9港元下調至16.52港元,重申“買入”評級。
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