5月7日,牧高笛獲國信證券增持評級,近一個月牧高笛獲得1份研報關注。
研報預計2024-2026年淨利潤爲1.3/1.5/1.8億元,同比+20.2%/17.0%/16.5%。基於盈利預測下調,下調合理估值區間至34.7-36.6元,對應2024年18-19xPE。研報認爲,2023年公司收入小幅增長1.4%,費用率增加致淨利率下降。雖然毛利率較高的品牌業務收入佔比提升,但品牌業務自身毛利率下降,總體毛利率同比基本持平。另一方面,2024年一季度代工業務回暖,毛利率淨利率提升,主要受益於OEM/ODM業務回暖。研報還指出公司品牌業務收入和盈利短期承壓,預計品牌業務和公司整體利潤率持續承壓。
風險提示:品牌形象受損;海外市場波動;市場競爭加劇。