天風證券股份有限公司繆欣君,潘暕,許俊峯近期對諾瓦星雲進行研究併發布了研究報告《深耕LED顯示控制和視頻處理，業務有望持續擴張》，本報告對諾瓦星雲給出買入評級，當前股價爲430.96元。
諾瓦星雲(301589)
事件：2024年4月18日和4月25日，公司分別發佈了2023年報和2024一季度報。2023年，公司實現營業收入30.54億元，同比增長40.5%；實現歸母淨利潤6.1億元，同比增長97%，實現毛利率52.4%，同比增長5.8%。2024年一季度，公司實現營業收入6.81億元，同比增長22.66%；實現歸母淨利潤1.23億元，同比增長44.54%。
點評：深耕LED顯示控制和視頻處理，海內外市場高速增長。2023年，分產品看，LED顯示控制系統實現營業收入14.42億元，同比增長30.19%；視頻處理系統實現營業收入12.75億元，同比增長58.76%；基於雲的信息發佈與管理系統實現營業收入1.59億元，同比增長16.65；配件及其他實現營業收入1.47億元，同比增長38.22%；其他業務實現營業收入3240萬元，同比增長50.41%。分地區看，境內業務實現營業收入25.80億元，同比增長41.54%；境外業務實現營業收入4.74億元，同比增長35.05%。
加大研發投入，維持公司優勢。2023年，公司研發投入4.42億元，同比增長38.47%。公司現有高精度全灰階亮色度校正技術，微小間距LED顯示屏畫質引擎技術，支持多圖層、多屏幕管理的高同步性視頻處理技術，基於符合人眼視覺特性的智能圖像色彩處理技術及超分辨率重建技術，顯示屏集群高精準度故障智能識別技術等核心技術。COEX系列控制系統，顯示屏雲服務解決方案等多個項目也在開發驗證中，公司核心優勢有望繼續保持。
業務有望繼續擴張，公司發展未來可期。公司募集資金將用於諾瓦光電顯示系統產業化研發基地項目、超高清顯示控制與視頻處理技術中心項目、信息化體系升級建設項目和營銷網絡及服務體系升級等項目投資，項目建成後將進一步提升公司核心競爭力，對公司業務創新、創造、創意性發揮支持作用，進一步提高公司未來業績回報。
分紅力度較大，積極回饋股東。公司公告擬以現有公司總股本5136萬股爲基數，向全體股東每10股派發現金股利人民幣97元（含稅），合計派發現金股利49819.2萬元（含稅）；以資本公積金向全體股東每10股轉增8股，合計轉增4108.8萬股。
投資建議：我們預測公司2024-2026年實現歸母淨利潤9.33/13.27/17.25億元，維持“買入”評級
風險提示：原材料漲價風險；市場競爭加劇風險；知識產權保護風險；下游LED顯示景氣度不及預期風險。
該股最近90天內共有5家機構給出評級，買入評級4家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價爲573.84。
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